作為行業(yè)內(nèi)零售轉(zhuǎn)型的標(biāo)桿，招商銀行和平安銀行一直備受關(guān)注。2021年為招商銀行大財富管理元年，該行正式向3.0模式邁進(jìn)，同年平安銀行也開啟了智能化銀行3.0的新發(fā)展階段，如今隨著兩家銀行2022年半年報的相繼披露，兩大零售明星的中期角逐成效也隨之浮出水面。

盈利規(guī)模尚有差距

自2016年拉開零售戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的大幕之后，平安銀行加速追趕，成為銀行零售業(yè)務(wù)“黑馬”。招商銀行近年來則繼續(xù)鞏固零售端優(yōu)勢。2022年中報季，零售王者之爭再度引發(fā)市場關(guān)注。

從總資產(chǎn)來看，截至2022年上半年末，招商銀行資產(chǎn)總額已達(dá)9.72萬億元，而平安銀行資產(chǎn)總額則為5.11萬億元。

不過，雖然兩者仍有不小差距，但從增速上不難看出，平安銀行正在加緊追趕。2022年1-6月，兩家銀行營收、凈利潤均實(shí)現(xiàn)了增長，招商銀行實(shí)現(xiàn)營收1790.91億元，同比增長6.13%;實(shí)現(xiàn)歸屬于本行股東的凈利潤694.2億元，同比增長13.52%。平安銀行報告期內(nèi)營收則同比增長8.67%至920.22億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于本行股東的凈利潤同比增長25.6%至220.88億元。

業(yè)績表現(xiàn)雖然持續(xù)向好，但是受市場利率下行影響，在持續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背景下，兩家銀行凈息差仍出現(xiàn)了不同程度的收窄。2022年上半年，招商銀行凈利息收益率為2.44%，同比下降5個基點(diǎn);平安銀行凈息差則較去年同期下降7個基點(diǎn)至2.76%。

對于凈息差下降的原因，平安銀行副行長兼首席財務(wù)官項(xiàng)有志在業(yè)績發(fā)布會上提到，息差雖有所下降，但符合預(yù)期。一方面是該行落實(shí)了監(jiān)管減費(fèi)讓利政策;另一方面該行在貸款的組合結(jié)構(gòu)上進(jìn)行了調(diào)整，零售端受市場的影響，貸款的投放在上半年有所減少。

對于后續(xù)如何改善凈息差水平，平安銀行表示，將鞏固存款基礎(chǔ)，不斷優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，并持續(xù)做大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)規(guī)模，提升產(chǎn)品精細(xì)化、差異化定價能力。

招商銀行則透露，在資產(chǎn)端該行將做好大類資產(chǎn)配置、靈活安排投資類資產(chǎn)投放，負(fù)債端將堅(jiān)持以低成本核心存款增長為主，加強(qiáng)對高成本存款的限額管控。

在金樂函數(shù)分析師廖鶴凱看來，在當(dāng)下國內(nèi)外形勢和政策面都面臨巨大不確定性的情況下，銀行業(yè)一定程度受到?jīng)_擊，而這兩家頭部股份制商業(yè)銀行表現(xiàn)出了極大的韌性，營業(yè)收入等多項(xiàng)主要經(jīng)營指標(biāo)依然保持穩(wěn)步增長，不過目前來看，兩家銀行體量差距較大，招商銀行作為股份制的頭部銀行，仍具備絕對的規(guī)模優(yōu)勢。

零售業(yè)務(wù)占比呈現(xiàn)分化

零售業(yè)務(wù)受經(jīng)濟(jì)波動影響相對較小、潛在業(yè)務(wù)規(guī)模大，近年來不少銀行紛紛宣布向零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，招商銀行和平安銀行無疑是行業(yè)內(nèi)零售轉(zhuǎn)型的標(biāo)桿。

2014年招商銀行提出并實(shí)施“輕型銀行”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。兩年后，平安銀行全面啟動零售轉(zhuǎn)型，隨后兩家銀行零售業(yè)務(wù)迎來迅猛發(fā)展。2022年上半年，招商銀行、平安銀行零售業(yè)務(wù)占營收比重均超過55%，其中招商銀行為58.62%，平安銀行為55.9%。

不過，對比同期數(shù)據(jù)來看，平安銀行零售業(yè)務(wù)占營收比重的增速略有下滑。報告期內(nèi)，平安銀行零售金融業(yè)務(wù)占營收比重同比減少2.2個百分點(diǎn);招商銀行零售金融業(yè)務(wù)占營收比重則較上年同期增長1.13個百分點(diǎn)。

受經(jīng)濟(jì)下行、疫情反復(fù)和資本市場震蕩加劇等因素影響，報告期內(nèi)，招商銀行、平安銀行零售金融業(yè)務(wù)營收凈利增速有所放緩甚至減少。2022年1-6月，招商銀行零售金融業(yè)務(wù)營業(yè)收入962.89億元，同比增長7.89%，增速同比減少7.12個百分點(diǎn);零售金融業(yè)務(wù)稅前利潤457.25億元，同比增長14.17%，增速較上年同期減少6.4個百分點(diǎn)。平安銀行報告期內(nèi)零售業(yè)務(wù)則實(shí)現(xiàn)營收514.02億元，同比增長4.4%，增速同比減少6.5個百分點(diǎn);零售業(yè)務(wù)凈利潤110.65億元，同比下降5.6%。

對于平安銀行零售業(yè)務(wù)上半年的業(yè)績表現(xiàn)，平安銀行董事長謝永林在業(yè)績發(fā)布會上表示，宏觀環(huán)境影響下，平安銀行上半年零售業(yè)務(wù)表現(xiàn)與同業(yè)相比結(jié)果較為滿意，滿意度不完全體現(xiàn)在數(shù)據(jù)，更重要的是動態(tài)調(diào)整經(jīng)營策略，下半年相關(guān)業(yè)績指標(biāo)的回升力度令人期待。

憑借金葵花及以上中高端客戶，目前招商銀行在管理客戶總資產(chǎn)上仍占據(jù)一定優(yōu)勢，平安銀行還有較大的追趕空間。截至2022年6月末，招商銀行零售客戶1.78億戶，較上年末增長2.89%;管理零售客戶總資產(chǎn)余額約11.72萬億元，較上年末增長8.91%，在管理客戶總資產(chǎn)中，金葵花及以上客戶占比超八成，達(dá)9.57萬億元。平安銀行零售客戶數(shù)則為1.22億戶，較上年末增長3.2%;管理零售客戶總資產(chǎn)為3.47萬億元，較上年末增長9.1%。

零壹研究院院長于百程認(rèn)為，排除上半年外部不可控因素，兩家銀行的零售業(yè)務(wù)中，零售用戶數(shù)和管理客戶資產(chǎn)規(guī)模(AUM)兩項(xiàng)重要指標(biāo)依然體現(xiàn)出增長勢頭。零售用戶數(shù)和AUM是零售業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，當(dāng)市場恢復(fù)回暖，財富管理業(yè)務(wù)也將受益回升。

財富管理“中收”趨勢幾何

在零售轉(zhuǎn)型進(jìn)程中，財富管理通常被視為“第二增長曲線”。2021年為招商銀行大財富管理元年，該行正式朝著以“大財富管理的業(yè)務(wù)模式+數(shù)字化的運(yùn)營模式+開放融合的組織模式”為核心的3.0模式邁進(jìn)，同年平安銀行也開啟以綜合化銀行、AI銀行、遠(yuǎn)程銀行、線下銀行、開放銀行“五位一體”為核心的智能化銀行3.0發(fā)展階段。

在3.0階段零售轉(zhuǎn)型下半場角逐中，財富管理業(yè)務(wù)亦成為業(yè)績增長的新動能和新引擎。從2022年上半年的表現(xiàn)來看，受資本市場波動的影響，報告期內(nèi)，平安銀行和招商銀行相關(guān)的財富管理手續(xù)費(fèi)收入均有所下滑。2022年1-6月，招商銀行財富管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入188.73億元，同比減少8.13%;平安銀行實(shí)現(xiàn)財富管理手續(xù)費(fèi)收入(不含代理個人貴金屬業(yè)務(wù))36.89億元，上年同期實(shí)現(xiàn)財富管理手續(xù)費(fèi)收入則為45.93億元。

對于財富管理中間收入減少的原因，招商銀行表示，主要是資本市場大幅波動背景下，客戶避險情緒及需求上升，高價值貢獻(xiàn)的期繳保險銷量及占比同比上升，報告期內(nèi)，該行代理保險收入89.84億元，同比增長61.61%。平安銀行則透露，減少主要是因該行主動壓降非標(biāo)類產(chǎn)品規(guī)模及證券市場波動導(dǎo)致的基金銷量下滑等。

而從總體中間收入來看，2022年上半年，招商銀行凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入為534.05億元，同比增長2.2%;平安銀行凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入160.62億元，同比下降7.7%。

有券商觀點(diǎn)認(rèn)為，招商銀行總體手續(xù)費(fèi)收入表現(xiàn)好于同業(yè)，主要是在大財富管理價值循環(huán)鏈的帶動下，財富管理收入、資產(chǎn)管理收入、托管費(fèi)收入同步運(yùn)行，避免了因業(yè)務(wù)單一、受某一變量影響而導(dǎo)致收入大幅下行。

“在疫情反復(fù)、房地產(chǎn)調(diào)整、權(quán)益市場波動等因素影響下，兩家銀行零售業(yè)務(wù)均受到挑戰(zhàn)，其中財富管理手續(xù)費(fèi)和傭金收入更是出現(xiàn)下滑。”于百程認(rèn)為，從兩家銀行財富管理收入看，對其影響最大的是上半年基金發(fā)行遇冷等。統(tǒng)計(jì)顯示，受權(quán)益市場波動影響，上半年新發(fā)基金規(guī)模創(chuàng)2019年下半年以來的半年度新低。

談及后續(xù)財富管理“中收”業(yè)務(wù)走勢，廖鶴凱認(rèn)為，在大環(huán)境不佳的情況下，零售業(yè)務(wù)難有較大的增長，都是在維持現(xiàn)有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上繼續(xù)發(fā)掘存量機(jī)會，后續(xù)預(yù)計(jì)這一情況還會持續(xù)較長時間，下半年手續(xù)費(fèi)及傭金收入或許依然難言樂觀。