從彩虹集團到奧佳華，電熱毯概念股近期持續(xù)火爆，股價更是大漲特漲，其中彩虹集團近12個交易日累計漲幅已翻倍。但本欄認為，電熱毯概念股已經出現(xiàn)過度投機的情況，畢竟電熱毯熱銷屬于短期行為，即便出現(xiàn)業(yè)績暴漲的情況，也并不適合用市盈率判斷公司估值，在股價漲幅巨大的當下，投資者應注意投資風險。

電熱毯熱銷，對于電熱毯生產企業(yè)肯定是好事，但是這個事情恐怕還沒好到股價翻倍的程度，那么理論上應該如何評價這意外的利好呢?根據(jù)市盈率評價股價的標準，是按照假設未來的若干年時間，公司業(yè)績都能保持當前的狀態(tài)，如果是20倍市盈率，就是說未來20年的利潤都能保持這個狀態(tài)，所以投資者持股20年可以收回投資。但是歐洲大量買入電熱毯，屬于短期的應急行為，即也就這一年，歐洲人民為了過冬，大量買入電熱毯，但是明年大概率就沒有這么好的銷量，已經買入電熱毯的人大概率不會再度買入，此外歐洲的能源問題也有機會徹底解決，所以投資者無法預期未來若干年電熱毯企業(yè)的利潤還會保持在高位。

那么這一突發(fā)利好應該如何增加公司的估值呢?本欄認為，可以參考中彩票的效果，即上市公司可以把新增的電熱毯銷量視為意外收入，如果增加10億元利潤，就可以增加10億元市值，僅此而已。更多的收益都是幻想中的，如果把這個收入也要計入利潤按照市盈率測算，最后的結果必然是股價高于真實價值，到了來年電熱毯銷量回歸正常，那時候的業(yè)績就會顯得有些尷尬了。

那么為什么電熱毯公司股價一路上漲?說到底是因為投資者的過度投機行為。因為現(xiàn)在市場中的熱點并不多，投資者如果發(fā)現(xiàn)一個難得的熱點，借機炒作一下也是難免的，但如果股價已經明顯高估，投資者仍然戀戰(zhàn)，那么最后難免會被高位套牢。

從現(xiàn)在的股市走勢看，很多好公司的股價已經下跌到了很低的程度，此時投資者大可以從股價超跌的股票中尋找值得長期持有的公司買入，而不是買入并持有股價已經很高的電熱毯概念股。

事實上，這類上市公司遇到的突發(fā)收益并不鮮見。例如某公司高價賣出了子公司，獲得大量投資收益，再或者某種商品價格突然暴漲，例如煤炭、鎳。這些事件都有可能引發(fā)上市公司利潤短期大增，但如果投資者把這些利潤都計入市盈率去計算，那么最終將會進入價值投資的誤區(qū)，投資價值不僅僅市盈率一個指標，變化才是永恒的。

本欄建議投資者，如果可以，最好重新測算市盈率指標，并把每股收益替換為每股現(xiàn)金分紅，這樣測算出來的市盈率指標更加科學，因為增加每股收益相對簡單，增加每股分紅卻要實打實地花錢，哪個更有價值，投資者很容易明白。