曲乃杰能將海洋公園推向港股,卻沒法拯救疲軟的生意。
去年一口氣出售大筆資產,公司得以成功扭虧。然則,這只是曇花一現(xiàn)。
(資料圖片僅供參考)
公司正試圖從重資產模式中走出,簽約奧特曼之類的知名IP進行賦能。但把56歲的奧特曼拉出來,就一定能相信光嗎?
曲乃杰,這位執(zhí)掌海昌海洋公園20年的大連富豪,同時還有著顯赫的標簽:法國波爾多葡萄酒莊中國買主、油品運輸巨頭等。
股價驚魂上周四股價突然暴跌,海昌海洋公園(02255.HK)究竟發(fā)生了什么?
公司也是一頭霧水,在對外的回應中表示業(yè)務無異常,未見有明顯惡意做空的線索。
不過,這家企業(yè)最近兩個動態(tài),可能是誘發(fā)股價大跌的原因之一。
12月1日,是公司被納入MSCI中國指數(shù)后的首個交易日。這個指數(shù)由國際指數(shù)編制公司MSCI編制,也服務于國內外投資者,納入這個指數(shù)意味著將會獲得更多關注。
MSCI中國指數(shù)像是魔咒。去年5月,采煤巨頭久泰邦達能源(02798.HK),被納入此指數(shù)后首個交易日就大跌69%。
另一個動態(tài)是,公司控股股東之一曲程在11月25日通過送增契據(jù),把其持有公司45.97%股權,轉讓給Zeqiao International。
Zeqiao International由曲家家族信托Generation Qu Trust 全資持有。交易導致控股股東的變更,但實控人沒有變化,為曲乃杰家族。
有投資者在股吧中抱怨,這可能是外界誤以為是曲家出售股權套現(xiàn)離場,而被惡意解讀。在對此,曲程和公司沒有進行及時且有效的解釋,因此負面情緒泛濫,最終股價在1日盤中暴跌超過70%,收盤跌幅達53.87%,當日市值僅剩120.90億港元。次日,股價回漲2.68%,收報1.53港元。
這不是公司股價首次閃崩,去年10月11日,公司股價盤中跌幅50%,收盤跌36.57%。之后,股價一致低位運行,今年迎來上漲。據(jù)媒體報道,公司股價從今年3月16日的1.15港元飆至7月25日的4.25港元,市值曾超200億港元。
打回原形這幾天,海昌海洋公園備受市場關注,根本原因在于盈利水平長期波動,讓中小投資者毫無安全感。
2017年至2020年,公司營業(yè)收入分別為16.80億元、17.90億元、28.02億元和11.68億元。同期,歸母凈利潤分別為2.80億元、0.40億元、0.25億元和-14.52億元。
2021年業(yè)績得以驚天逆轉,主要是靠甩賣資產。當年10月,公司一口氣將旗下成都、武漢、天津及青島4個海洋公園全部股權,以及在建的鄭州海昌海洋公園66%股權,一并打包出售給MBK(亞洲私募基金安博凱),對價65.3億元。這相當于把公司近一半資產拱手他人。
償還各種債務后,公司獲得凈投資收益約22.32億元。當年,營業(yè)收入、歸母凈利潤同比分別增長110.59%和158.20%。
因疫情持續(xù)散點多發(fā),今年上半年,公司經(jīng)營能力再次拉胯,營業(yè)收入實現(xiàn)2.58億元、歸母凈利潤虧損5.39億元,同比分別增長-80.54%和-94.52%
公司旗下上海公園、三亞項目分別營業(yè)97天、148天,上年同期均為181天。其他公園均發(fā)生不同程度閉園狀況。
這導致公司主要收入來源門票收入大幅下降81.09%至1.04億元,占公司收入的40.31%。2017年至2020年,門票收入占營業(yè)收入分別為70.37%、71.21%、69.27%和54.37%。
公司收入結構,與成熟的迪士尼樂園存在較大差距。迪士尼的線下樂園主營收入中,門票收入占比約35%左右,余下的收入通過購物、餐飲及住宿等來實現(xiàn)。另外,品牌授權和連鎖經(jīng)營涉及的產業(yè)鏈不僅包括電影、郵輪,還廣泛進入玩具、日用品等消費品范疇。
海昌海洋樂園開了20年,缺乏IP的短板越來越明顯。直到去年底,公司才拿到奧特曼IP授權,開始計劃在上海海昌海洋公園建設奧特曼主題館,今年7月試運行。另外,還確定與小豬佩奇、小羊肖恩等知名IP合作。
雖然IP方面有所進展,但短期內主營收入變化不大。以往主題公園的建設成本和運維成本均較高,一定程度上影響著企業(yè)現(xiàn)金流。截至今年6月,公司須一年內償還計息銀行及其他借款21.55億元,現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為19.95億元。
發(fā)家史海昌海洋公園,只是曲乃杰家族生意的冰山一角。曲家的發(fā)家與崛起,與海洋有著密切的聯(lián)系。
30歲之前,曲乃杰的經(jīng)歷,外界一無所知??梢源_定的是,他在31歲時拿到遼寧大學漢語言文學專業(yè)本科文憑,1993年進入石油行業(yè)。
起初,他的油品生意還只是小打小鬧,后來才涉足貿易和運輸。1997年,曲乃杰控制的海昌集團旗下石油運輸船隊,集貿易、運輸和代理三大業(yè)務于一體,已成為國內規(guī)模最大的一支民營船隊。
他如何在4、5年里獲得大量資本購置船舶、組建船隊并玩轉石油大宗貿易,對于外界來說是個不解之謎,這也是曲乃杰至今較為隱秘的地帶。
1997年之后,國內住房貨幣化改革政策以及旅游行業(yè)迎來發(fā)展機遇,曲乃杰將業(yè)務觸角從海洋轉向陸地,布局商業(yè)、住宅以及旅游地產。2002年開張的大連老虎灘海洋公園,以展示南北極動物為主的觀光模式一炮走紅,曲乃杰被外界譽為海洋公園第一人。
之后,曲乃杰趁熱打鐵,在全國多個城市城市復制海洋公園的商業(yè)模式。2006年至2011年,青島、成都、天津、煙臺及武漢極地海洋世界陸續(xù)開張。
2013年,曲乃杰個人財富驟增,以40億元身家在胡潤百富榜中排名第492位。
2014年,以商業(yè)旅游服務業(yè)務為主的海昌控股登陸聯(lián)交所主板,次年更名為海昌海洋公園。
海洋公園項目只是曲乃杰對主題公園業(yè)務的一次試水。在這之后,他主導建設了紅酒主題休閑度假地產,還遠赴法國拿下多家葡萄酒酒莊,成為波爾多地區(qū)最受歡迎、也是最大的一個中國買家。