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水果自由的「鍋」,百果園和洪九果品誰(shuí)來(lái)背?

2022-12-16 15:44:11

不知道從什么時(shí)候起,“水果自由”、“水果刺客”頻頻出現(xiàn)在我們身邊。

10塊錢一斤的蘋(píng)果,15塊錢一斤的砂糖橘,26塊錢一斤的油桃,38塊錢一斤的葡萄……看著身價(jià)一路上漲的水果先生,有人調(diào)侃:‘何不食肉糜’,竟在21世紀(jì)成了真!舊時(shí)有窮人吃大閘蟹充饑,今日有人‘窮的只能吃肉’”?

也有人以上帝視角傲嬌地拋出一句:“有些人表面上光鮮亮麗,背地里卻連車?yán)遄佣汲圆黄稹薄?/p>


【資料圖】

這究竟是一出“網(wǎng)絡(luò)迷因”,還是水果真的太貴?

作為自由成熟市場(chǎng)的交易物品,本文將透過(guò)正在沖刺IPO的百果園和已成功上岸的洪九果品(06689.HK),探討水果梗的本源:是誰(shuí)讓老百姓原本司空見(jiàn)慣的“標(biāo)配”變得異乎尋常?問(wèn)題出在哪個(gè)環(huán)節(jié)?錢被誰(shuí)賺走了?

水果怎么就成了“刺客”?

今年六月,B站UP主“下鋪阿豪愛(ài)偷吃”的視頻《誰(shuí)說(shuō)只有雪糕店才有刺客……》拍攝了他用 7.2 元買了一顆蜂糖李的經(jīng)過(guò),播放量超過(guò)110萬(wàn)。

該視頻下,大量網(wǎng)友吐露心緒:長(zhǎng)期以來(lái),水果在消費(fèi)者心中都是物美價(jià)廉的存在,可不知不覺(jué)間,其姿態(tài)已今非昔比,即便在犄角旮旯的小店里,一些不起眼的水果也可能讓人望而卻步。

事實(shí)是,在水果零售市場(chǎng)“南百果,北鮮豐,西洪九”的格局中,打開(kāi)百果園和洪九果品的微信小程序,15.8元/個(gè)的A級(jí)奇異果、11.9元/個(gè)的招牌冰糖梨、377.5元/個(gè)的大芭貓山王榴蓮比比皆是,售價(jià)高到讓人咋舌。

為什么這些基本款的口糧會(huì)化身為“刺客”重傷消費(fèi)者?

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看,包括種植環(huán)節(jié)、流通環(huán)節(jié)、運(yùn)輸環(huán)節(jié)、零售環(huán)節(jié)在內(nèi),我國(guó)果品業(yè)的痼疾可以簡(jiǎn)單概括為標(biāo)準(zhǔn)化、機(jī)械化、數(shù)字化的三低和加價(jià)率、損耗率的雙高。

圖源:德邦證券

種植環(huán)節(jié),果農(nóng)高度分散,缺乏標(biāo)準(zhǔn)化、機(jī)械化、集約化生產(chǎn),導(dǎo)致人工成本高居不下(勞動(dòng)力成本占據(jù)我國(guó)水果生產(chǎn)成本50%-60%),產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)展規(guī)劃司數(shù)據(jù),2020年我國(guó)水果產(chǎn)業(yè)綜合機(jī)械化率僅約25%,仍為相對(duì)薄弱的領(lǐng)域。

流通環(huán)節(jié),多級(jí)分銷鏈路冗長(zhǎng),滋生不合理加價(jià)現(xiàn)象;進(jìn)入門檻過(guò)低,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,參與者多而雜,沒(méi)有一家能拿到絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)份額。

綜合百果園和洪九果品的招股書(shū),中國(guó)水果分銷和零售市場(chǎng)的格局都很差,2021年CR5占比均不及5%。按照零售額計(jì),該兩家位列魁首的公司,市場(chǎng)份額都只有1%。

言內(nèi)之意,在水果圈拼殺,需要非常小心,因?yàn)橐徊恍⌒木陀斜贿吘壔蛿D出陣營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。

運(yùn)輸環(huán)節(jié),冷鏈輻射半徑較小,供應(yīng)鏈數(shù)字化程度較低,引發(fā)果品耗損率高、新鮮度和保質(zhì)期短等問(wèn)題。

2021年我國(guó)果蔬類冷藏運(yùn)輸率僅為22%,與發(fā)達(dá)國(guó)家95%的平均水平差距甚遠(yuǎn),且在運(yùn)輸過(guò)程中的損腐率15%,又大大高于發(fā)達(dá)國(guó)家的5%。

零售環(huán)節(jié),尚沒(méi)有形成有效的品牌化運(yùn)作能力。

總的來(lái)說(shuō),水果行業(yè)是典型的“大市場(chǎng)、小企業(yè)”,巨頭如果想破局,上述幾個(gè)痛點(diǎn)肯定繞不開(kāi)。

作為行業(yè)翹楚,百果園、洪九果品均試圖從全產(chǎn)業(yè)鏈角度切入。首先,與當(dāng)?shù)毓r(nóng)建立深度合作關(guān)系,規(guī)范催花、疏果、采摘、分級(jí)、保鮮等環(huán)節(jié),以此降低成本,提升產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化;其次,打造自身品牌,以品牌思路賦能產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化;最后加強(qiáng)數(shù)字化建設(shè),使用物聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù)分析促進(jìn)采購(gòu)、配送、倉(cāng)儲(chǔ)及銷售管理。

理論上講,這樣做,不僅能提高供應(yīng)鏈多階響應(yīng)能力,大幅縮短水果采買、上市周期,也減少途經(jīng)從農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者到終端消費(fèi)者的多層級(jí)分銷和轉(zhuǎn)手體系中,一路相伴的加價(jià)行為和高額損耗。

節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)了解到,水果行業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)的加價(jià)率普遍在10%-35%之間,損耗率普遍在35-45%范圍內(nèi)波動(dòng),最后到消費(fèi)者手里的價(jià)格較果園的出廠價(jià)翻倍不止。

圖源:德邦證券

但不可忽視的,加碼全供應(yīng)鏈也意味著商業(yè)模式由輕轉(zhuǎn)重,最直觀的反映便是成本重。

數(shù)據(jù)顯示,2019年、2020年、2021年以及2022年上半年,百果園的銷售成本(包括已出售存貨成本、運(yùn)輸費(fèi)用、僱員福利開(kāi)支及其他成本)占總營(yíng)收比重分別為90.2%、90.9%、88.8%和88.5%。其中,存貨銷售成本(主要為水果采購(gòu)成本)分別占銷售成本的96.2%、95.2%、95.3%和95.3%;運(yùn)輸費(fèi)用分別占銷售成本的1.6%、2.4%、2.2%和2.1%。

同期,洪九果品的銷售成本占總營(yíng)收分別為81.1%、83.4%、84.3%和86.51%。

左右照鏡子,二者半斤八兩,“賣水果”的大佬似乎已被水果壓的喘不過(guò)氣來(lái)。

換句話說(shuō),百果園和洪九果品寄希望的供應(yīng)鏈一體化,至少?gòu)默F(xiàn)階段來(lái)看,并未從根本上瓦解水果生意的沉疴舊疾,即標(biāo)準(zhǔn)化、機(jī)械化、數(shù)字化的三低和加價(jià)率、損耗率的雙高,以致也沒(méi)能體現(xiàn)出數(shù)字經(jīng)濟(jì)和新零售時(shí)代,相對(duì)應(yīng)的成本管控能力和規(guī)?;蓛?yōu)勢(shì)。

“刺客”依然是“刺客”。

水果不自由“黑鍋”誰(shuí)來(lái)背?

常去菜市場(chǎng)的人,不知不覺(jué)間發(fā)現(xiàn):“很多過(guò)去‘論斤稱’的水果,現(xiàn)在只能‘按個(gè)買’。

在深圳工作的劉新告訴節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng):“雖然現(xiàn)在專門的水果專賣店和水果連鎖超市越來(lái)越多,但這些店的普遍特色就是‘貴’。尤其是以百果園為代表的大品牌,雖然帶動(dòng)了水果精品化、高端化的趨勢(shì),但稍不注意,你可能就會(huì)中了‘水果刺客’的招。前幾天,我買了一盒陽(yáng)光玫瑰葡萄,再加半個(gè)鳳梨,小一百就花沒(méi)了?!?/p>

無(wú)獨(dú)有偶,北京的張靜也表示:“今年的水果價(jià)格真是貴,一個(gè)西瓜,加幾斤荔枝,加兩三樣其他的日常水果,總價(jià)就超過(guò)了200元。”

水果“不自由”,“黑鍋”誰(shuí)來(lái)背?或者說(shuō),水果價(jià)格節(jié)節(jié)攀升,百果園和洪九果品賺嗨了嗎?

財(cái)報(bào)顯示,2021年,百果園和洪九果品的營(yíng)收都突破百億元,分別達(dá)到102.89 億元、102.80億,同比增速分別為16.21%、78.12%。2022年上半年,二者營(yíng)收繼續(xù)增長(zhǎng)7.1%、32.03%至59.15億元、71.52億元。

但在龐大的規(guī)模之下,百果園和洪九果品其實(shí)過(guò)的很“心酸”,忙前忙后一年下來(lái),到手利潤(rùn)可能也就是營(yíng)收的零頭。

數(shù)據(jù)來(lái)源:招股書(shū)、財(cái)報(bào)等 | 圖表單位:億元

背后,不得不說(shuō)的是,“賣水果”雖然很熱,但其孱弱的盈利能力,讓外界很難認(rèn)為這是一門“性感”的生意。

反映在數(shù)據(jù)上,2019年-2021年,百果園毛利率分別為9.8%、9.1%和11.2%,凈利率分別為2.8%、0.5%和2.2%;洪九果品毛利率分別為18.91%、16.58%和15.69%,凈利率分別為7.85%、0.05%和2.84%。

2022年上半年,前者的毛、凈利率分別為11.5%、3.2%,后者的毛、凈利率分別為18.92%、12.01%。

數(shù)據(jù)來(lái)源:招股書(shū)、財(cái)報(bào)等

相較之下,洪九果品的盈利能力改善較為顯著,且整體來(lái)看,盡管二者都面臨著賺錢難、賺錢少的問(wèn)題,但洪九果品在創(chuàng)利方面一直優(yōu)于百果園。

究其原因,或要落到兩家公司定位的異同上。

節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)分析,百果園的定位是高端水果連鎖零售,從種植端、渠道端到零售端全面布局,既抓上游又管理下游數(shù)千家加盟店,拉扯面積大且精細(xì)化,行業(yè)內(nèi)很少有玩家能夠做到??蛇@種打法需要巨額投入,壓縮毛利和凈利空間。

洪九果品的定位則是分銷商,重點(diǎn)在于前端的直采和后端建立分銷渠道,客戶主要是B端的批發(fā)商、零售商和商超等,不參與門店運(yùn)營(yíng),也不繼續(xù)向C端拓展。在銷售鏈路更短的情況下,洪九果品的成本自然更低(參見(jiàn)前文介紹的銷售成本數(shù)據(jù)),也為利潤(rùn)留出多一些的回旋余地。

但在另一邊,洪九果品的現(xiàn)金流和應(yīng)收賬款卻不盡人意。

據(jù)招股書(shū)顯示,2019年-2021年,其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為-4.50億、-8.04億、-9.82億,均為凈流出狀態(tài)。洪九果品稱,這主要系貿(mào)易及其他應(yīng)收款項(xiàng)大幅增加,為優(yōu)質(zhì)水果產(chǎn)品做出預(yù)付款項(xiàng)。

其中,2019-2021年扣除虧損撥備的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)分別為7.1億元、20.1億元和37.1億元,貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為106.9 天、87.6 天和103天,流動(dòng)資金的使用效率有待加強(qiáng)。

小結(jié)下來(lái),賣水果的似乎也沒(méi)那么賺錢,而阻力恰恰就是文中多次提到的水果供應(yīng)鏈的“沉疴舊疾”,而這也可以在百果園和洪九果品的IPO資金用途上可見(jiàn)一斑。

招股書(shū)中,百果園和洪九果品對(duì)于募集資金用途有很多不謀而合的地方:與上游果農(nóng)建立深度合作、擴(kuò)大采購(gòu)網(wǎng)絡(luò)、強(qiáng)化對(duì)于物流倉(cāng)儲(chǔ)的管理能力、打造品牌、加強(qiáng)數(shù)字化建設(shè)。不同點(diǎn)在于百果園還將加強(qiáng)新零售建設(shè),洪九果品則選擇繼續(xù)加強(qiáng)傳統(tǒng)分銷網(wǎng)絡(luò)。

或許,隨著二者的”新故事”鋪陳展開(kāi),深入重構(gòu),未來(lái)我們真的就離“水果自由”不遠(yuǎn)了。

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