在中國科技市場上，字節(jié)跳動無疑是最受市場關(guān)注的一家公司，作為中國當(dāng)前估值最高的獨角獸巨頭，沒上市的字節(jié)到底何時上市一直都被反復(fù)提及。然而，就在最近大名鼎鼎的字節(jié)跳動卻突然宣布擱置上市計劃，很多人都很奇怪，中國最大的獨角獸巨頭為啥突然不上市了？

據(jù)鈦媒體的報道，字節(jié)跳動的上市計劃已被擱置，公司將正式回購股東股票，以及擴大員工預(yù)留期權(quán)池。知情人士于9月16日晚間向鈦媒體APP透露，上述相關(guān)事項，已經(jīng)由字節(jié)跳動董事會批準，將在近期提交股東會。

【資料圖】

根據(jù)這份計劃，字節(jié)跳動將使用不超過30億美元的現(xiàn)金，回購現(xiàn)有股東的部分股票，價格為每股不超過177美元（對應(yīng)公司估值不超過3000億美元），股東可按照各自持股比例申請參與。

自2017年開始，字節(jié)跳動每年為員工提供期權(quán)回購機會，以滿足員工的變現(xiàn)需求，最近一次回購發(fā)生于今年4月。和員工回購相比，此次股東股票回購計劃，對于字節(jié)跳動而言尚屬首次。

據(jù)界面新聞的報道，字節(jié)跳動成立于2012年，十年間經(jīng)歷過多輪融資。根據(jù)字節(jié)跳動的公司章程，如果公司未上市，那么從今年11月開始，部分優(yōu)先股投資人有權(quán)要求該公司以現(xiàn)金贖回他們的股權(quán)。在贖回期限到來之際，字節(jié)跳動開啟此次股東股票回購計劃，或因上市計劃延遲，為滿足投資人的資本回報需要。

此次股東股票回購計劃，對于字節(jié)跳動而言尚屬首次。知情人士表示，股東股票回購應(yīng)該是一次性的，主要是為了滿足公司沒有上市的情況下，投資人對流動性的需求，解決贖回條款到期的問題。

同時，在擱置上市后，字節(jié)跳動還將擴大員工預(yù)留期權(quán)池。上述知情人士稱，股東會還將修訂員工期權(quán)激勵計劃。這項計劃原本于今年8月1日到期，此次將把期限延長10年。同時，字節(jié)跳動將再拿出公司全部股份的1%，擴大員工預(yù)留期權(quán)池，員工有機會獲得更多公司股票。不久前，字節(jié)跳動下調(diào)期權(quán)授予價格至每股155美元，并面向3萬員工進行了一次期權(quán)特殊增發(fā)，這也意味著字節(jié)跳動員工未來可以以更低價格獲得股票。

據(jù)市場不完全統(tǒng)計，字節(jié)跳動的累計融資金額超70億美元，投資方包括紅杉中國、軟銀愿景基金、云峰基金、KKR、源碼資本、晨興資本、SIG海納亞洲、順為資本、建銀國際、泛大西洋投資、春華資本、老虎基金等。

而根據(jù)字節(jié)跳動的公司章程，如果公司未上市，那么從今年11月開始，部分優(yōu)先股投資人有權(quán)要求該公司以現(xiàn)金贖回他們的股權(quán)。所以，字節(jié)跳動開啟此次股東股票回購計劃的時間，也是在股東贖回期限到來之際。

說實在，看到當(dāng)前字節(jié)跳動的舉動，很多人都會感覺很疑惑，其實早在今年5月份的時候，據(jù)媒體報道，香港公司注冊處網(wǎng)站顯示，字節(jié)跳動（香港）有限公司已更名為抖音集團（香港）有限公司，生效時間為2022年5月6日。當(dāng)時眾多媒體就在猜測，這是字節(jié)跳動在為上市做準備，但是誰也沒想到也就是幾個月的時間過去，字節(jié)跳動卻突然擱置了上市計劃，而且還專門設(shè)計方案來回購股東股票。那么，字節(jié)跳動這么做的背后到底該怎么看？

首先，現(xiàn)在上市的確不是一個好時機。其實，不僅僅是字節(jié)跳動，不少正在準備上市的準上市公司，甚至是一些已經(jīng)遞表的準上市公司，最近其實都有一些在撤回或者推遲上市的做法，究其根源還是當(dāng)前資本市場對于科技股的不友好。

據(jù)36氪的報道，2021年開始，互聯(lián)網(wǎng)紅利將盡、全球監(jiān)管收緊、美聯(lián)儲加息一系列因素疊加，中概股和納斯達克先后集體暴跌，瞬間抹去的，不止2020年的虛假繁榮，還有過往十年甚至二十年因紅利而獲得的全部增長。

其實，媒體的報道僅僅是一方面，在另一方面幾乎所有知名的投資機構(gòu)都在預(yù)言當(dāng)前科技股的市場衰退趨勢，今年一季度奈飛流失200萬用戶的消息一出，曾經(jīng)引發(fā)了整個市場的恐慌，其實不僅僅是奈飛，各大科技巨頭或多或少都在面臨巨大的壓力，著名科技股公司都有著相當(dāng)大的問題，今年6月13日，美股三大股指在跳空低開之后紛紛創(chuàng)下一年來新低，可以說科技股進入熊市已經(jīng)是一個不爭的事實。

對于字節(jié)跳動這樣的公司來說，面對著科技股當(dāng)前資本市場的困局，選擇暫緩上市其實是一個相對明智的選擇，畢竟科技股表現(xiàn)都這么差，與其去資本市場上選擇一個不好的時間節(jié)點來上市，獲得一個可能的破發(fā)或下跌的結(jié)果，還不如保持神秘，保持不上市的狀態(tài)可能更加有利于字節(jié)跳動的發(fā)展。

其次，上市與不上市始終是科技巨頭發(fā)展的雙刃劍。我們知道在世界五百強公司之中，一直都有不上市的公司存在，比如說大家熟悉的瑪氏集團始終是選擇不上市，當(dāng)然這些年科技股公司卻始終是選擇上市，對于各家公司來說上市與不上市是一把雙刃劍。

從不上市的角度來說，不上市可以讓企業(yè)始終在一個相對神秘的狀態(tài)之中，不需要向市場披露企業(yè)的發(fā)展數(shù)據(jù)，從而也不需要接受太多的風(fēng)險，對于企業(yè)的發(fā)展來說，如果這家公司所在的賽道足夠好，不上市也是一個相當(dāng)不錯的選擇。畢竟上市雖然可以帶來的更多的融資渠道和更多的資金，但是也意味著更多的監(jiān)管。

從上市的角度來說，企業(yè)上市可以有更多的優(yōu)勢，正如我們前面說的，但是對于科技股公司來說，上市更是意味著企業(yè)的變現(xiàn)渠道，因為科技公司在發(fā)展過程中往往需要引入大量的風(fēng)投和資本進入，也需要不斷進行股權(quán)激勵來驅(qū)動自己的員工，上市無疑能幫助企業(yè)的投資人和員工實現(xiàn)真正的變現(xiàn)，這也是為什么很多科技公司必修要走上上市道路的原因。

所以，對于科技公司來說，上市與不上市可謂是各有各的好處，是否上市其實倒也是兩可之間。

第三，字節(jié)跳動不上市了我們到底該怎么看？既然，當(dāng)前既不是一個上市的好時機，對于字節(jié)跳動來說上市與不上市也是兩可之間的話，現(xiàn)在選擇不上市其實也就是順理成章了。不過我們從字節(jié)跳動的一系列操作來說，他的不上市卻也有很多的市場布局在其中：

一是用回購計劃來穩(wěn)定投資人。字節(jié)跳動的回購計劃其實其實一招非常好的棋，一方面，可以用回購來給投資人提供一個退出機制，讓投資人可以退出，另一方面也可以向市場展現(xiàn)字節(jié)跳動有非常穩(wěn)固的現(xiàn)金流不需要進行上市融資，這種做法能夠有效地向市場傳遞信心，來鞏固投資者的信心，讓那些還沒有到期的投資者可以更加相信公司。

二是用持續(xù)的回購來穩(wěn)定員工。這次回購其實還是對于投資者的，而字節(jié)其實還在不斷地穩(wěn)定員工的股權(quán)，這些年字節(jié)內(nèi)部的員工持股回購始終是非常穩(wěn)定的，這也幫助字節(jié)的員工隊伍變得更加穩(wěn)定。

不過，對于長期的角度來說，字節(jié)跳動的上市還是一個必然事件，只是估計其還是會等到一個更加好的時機才會啟動自己的上市之路。