麻豆国产原创视频在线播放_亚洲精品成人网_Q国产一区二区三区中文在线_露脸国产自产拍在线观看_91国自产拍精品

今日最新!雅葆軒闖關(guān)北交所,依賴前五大客戶,市場占有率不足1%

2022-09-28 19:55:01

9月28日,蕪湖雅葆軒電子科技股份有限公司(以下簡稱“雅葆軒”)將在北交所首發(fā)上會,保薦人為國元證券。


(資料圖)

雅葆軒專注于電子產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,主要為客戶提供專業(yè)的PCBA電子制造服務。

招股書顯示,公司的控股股東、實際控制人為胡嘯宇和胡嘯天兩兄弟。本次發(fā)行前,胡嘯宇直接持有公司1974萬股,占公司股本總額的41.13%;胡嘯天直接持有公司1260萬股,占公司股本總額的26.25%;胡嘯宇、胡嘯天各持有眾拓投資50%出資額,通過眾拓投資控制公司6.25%的股份。二人通過直接持股和間接支配而合計控制公司73.63%的股份。

股權(quán)結(jié)構(gòu)圖,招股書

本次申請上市,雅葆軒擬募集資金約2.04億元,用于高端電子制造(PCBA產(chǎn)品)擴產(chǎn)項目、補充流動資金。

募資使用情況,招股書

1

市場占有率不足1%

作為PCBA電子制造服務商,雅葆軒的發(fā)展與消費電子、汽車電子、工業(yè)控制等下游應用領(lǐng)域市場息息相關(guān)。近年來,在下游市場需求不斷增長的背景下,公司業(yè)績穩(wěn)步上升。

報告期內(nèi),雅葆軒的營業(yè)收入分別約為6891萬元、8723萬元、1.92億元,歸母凈利潤約為1026萬元、1835萬元、4678萬元,均呈穩(wěn)定增長態(tài)勢。

要財務數(shù)據(jù)及財務指標,招股書

具體來看,雅葆軒業(yè)務包括消費電子、工業(yè)控制、汽車電子。其中,消費電子銷售金額增長較快,2021年營收占比超過60%,是公司主要營收來源。

主營業(yè)務收入構(gòu)成,招股書

由于PCBA電子制造服務行業(yè)內(nèi)市場參與者眾多,行業(yè)競爭激烈,雅葆軒前期主要從事制樣和小批量業(yè)務,目前尚處在快速發(fā)展期,市場占有率較低。如果公司下游市場需求增長放緩,或者公司定位未能適應市場需求,還可能使公司在細分領(lǐng)域喪失競爭優(yōu)勢,導致市場份額下滑。

據(jù)灼識咨詢,我國PCBA電子制造服務行業(yè)內(nèi)有逾三千多名參與者,預計2021年我國PCBA電子制造服務行業(yè)市場規(guī)模約為3907億元,同期公司主營業(yè)務收入為1.88億元,市場占有率約為0.05%。

報告期內(nèi),公司綜合毛利率分別為37.43%、36.28%、39.28%,存在一定波動,高于可比公司平均值。

雅葆軒原材料成本占主營業(yè)務成本的比例在8成左右,對毛利率影響較大。公司采購的原材料主要包括IC、PCB、電阻電容、連接器及其他輔材等,未來,一旦這些原材料漲價或短缺,有可能影響公司經(jīng)營和毛利率水平。

報告期內(nèi),公司研發(fā)費用分別為471.9萬元、520.3萬元和904.81萬元,占營業(yè)收入比例分別為6.85%、5.96%和4.71%。雖然隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴大,研發(fā)費用有所增加,但研發(fā)費用率卻呈逐年下降趨勢。

公司下游客戶對產(chǎn)品有嚴格的質(zhì)量標準,隨著技術(shù)的進步和市場競爭的加劇,雅葆軒必須根據(jù)市場需求進行技術(shù)迭代升級和創(chuàng)新,如果公司產(chǎn)品跟不上市場需求,將面臨降價壓力。

2

依賴前五大客戶

雅葆軒主要為客戶提供專業(yè)的PCBA電子制造服務,行業(yè)下游客戶主要為知名顯示面板廠商。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù),2020年中國OLED 顯示面板前五名企業(yè)行業(yè)占有率總和為92%,集中度較高。

受下游行業(yè)集中度高影響,雅葆軒存在客戶集中度較高和單一客戶占比過高的風險。報告期內(nèi),公司對前五大客戶銷售收入占比分別為87.50%、90.65%和 95.52%,逐年上升。

其中,公司向第一大客戶天馬微電子股份有限公司及其下屬企業(yè)的銷售占比均超70%,占比較高。

公司前五大客戶情況,招股書

未來,一旦下游行業(yè)或市場競爭發(fā)生重大不利變化,或公司與深天馬等主要客戶的合作情況改變,可能會給公司業(yè)績狀況帶來嚴重影響。

此外,由于公司所處行業(yè)競爭較為激烈,同時下游客戶規(guī)模較大、集中度較高,雅葆軒面臨著主要客戶利用規(guī)模優(yōu)勢壓低產(chǎn)成品價格的風險,從而影響到公司盈利能力。

報告期內(nèi),公司應收賬款期末余額分別為3006.6萬元、3972.35萬元和9907.29萬元,呈逐年增長態(tài)勢,其中,應收賬款余額前五名合計占應收賬款余額的比例均超9成,占比較高。

較大的應收賬款余額不僅占用了公司營運資金,一旦公司應收賬款管理不當,還可能面臨壞賬風險。

3

尾聲

近幾年,雖然雅葆軒的營收規(guī)模在不斷擴大,但業(yè)績增長的背后,也暗藏經(jīng)營隱憂。公司所處行業(yè)競爭激烈,公司市占率較低,客戶對產(chǎn)品質(zhì)量要求嚴格,公司的研發(fā)費用率卻逐年下降。同時,公司收入過于依賴前五大客戶,未來業(yè)績存在不確定性。

關(guān)閉