公開信息顯示，近期寧波華平智控科技股份有限公司（以下簡稱“華平智控”）遞交首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書（申報稿），保薦人為民生證券。

華平智控是專業(yè)從事銅制水暖閥門及配件的設計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。

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根據(jù)招股書，公司的控股股東為華平投資，現(xiàn)持有發(fā)行人4,016.25萬股股份，持股比例為 78.75%。公司實際控制人為呂杰平，截至招股說明書簽署日，呂杰平直接及通過華平投資、華一水科技間接控制發(fā)行人100%的表決權(quán)，本次發(fā)行上市完成后，公司實際控制人呂杰平仍處于絕對控股地位。呂杰平為公司董事長及總經(jīng)理，與董事呂夢夢為父女關(guān)系，系董事鮑敏配偶之父。

本次IPO擬募資4.22億元，主要用于年產(chǎn) 1,900萬套銅制閥門及配件生產(chǎn)線擴建項目、研發(fā)運營中心建設項目、補充流動資金項目。

報告期內(nèi)，華平智控實現(xiàn)營收3.70億元、3.40億元、5.09億元、2.58億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為 4532.43萬元、3660.64萬元、8633萬元、4703.76萬元。

具體來看，華平智控的主營業(yè)務分為閥門類產(chǎn)品和配件類產(chǎn)品兩大類。報告期內(nèi)，閥門類產(chǎn)品收入占主營業(yè)務收入的比例分別為 60.80%、60.59%、63.29%、59.90%，為收入的主要來源。主營業(yè)務毛利率分別為24.01%、23.79%、29.62%、24.01%，存在一定的波動。

事實上，華平智控生產(chǎn)經(jīng)營所需的主要原材料為銅棒和銅錠，銅作為大宗商品，其市場價格受到國際、國內(nèi)多種因素影響，具有一定的波動性：2019年度銅價小幅下跌，2020年1季度末觸底后開始逐步回升進入上漲通道，2020年末至2021年2季度大幅上漲后呈現(xiàn)高位震蕩行情，2022年6月銅價有所回落。 報告期內(nèi)公司直接材料成本占比較高，銅材價格波動將對公司經(jīng)營情況產(chǎn)生沖擊。

值得注意的是，報告期各期，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為948.94萬元、9389.20萬元、 -6405.54萬元、8930.64萬元。其中，2021年度公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負， 主要系公司在當年度業(yè)務規(guī)模迅速擴張的情況下，采購支出較大，采購支出和銷售回款時間性差異所致。 如果未來公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負的情況仍出現(xiàn)并持續(xù)且無法籌集到經(jīng)營所需資金，公司可能會存在營運資金緊張的風險。

華平智控的收入主要來源于海外市場。報告期內(nèi)，公司來自境外的主營業(yè)務收入占同期主營業(yè)務收入的比例均超九成，占比較高，且在未來對海外市場的依存度仍然較高。 如果國際宏觀經(jīng)濟大幅波動，出口國或地區(qū)的市場環(huán)境、社會經(jīng)濟形勢出現(xiàn)不利變化，導致客戶需求下降等情況的出現(xiàn)，或?qū)ζ渖a(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，進而導致業(yè)績下滑的風險。

報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品主要銷往北美洲、歐洲、大洋洲等國家或地區(qū)。目前國際局勢的不確定性加強，若未來國際貿(mào)易摩擦加劇導致相關(guān)國家貿(mào)易政策變動， 或會影響其產(chǎn)品的出口銷售。具體來看，報告期內(nèi)，華平智控對美國市場銷售收入占主營業(yè)務收入的比例均超五成，占比較高。

具體來看，報告期內(nèi)，華平智控來自前五大客戶的銷售收入占主營業(yè)務收入的比例均超七成，客戶集中度相對較高。雖然公司與國際知名水暖系統(tǒng)生產(chǎn)商如RWC、Aalberts、Spirotech等核心客戶建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，但如果未來公司技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量以及持續(xù)更新能力不足，可能影響公司與主要客戶的業(yè)務合作，對公司的發(fā)展造成不利影響；另一方面，如果客戶自身經(jīng)營情況發(fā)生不利變化或者產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，降低對公司產(chǎn)品的采購， 或?qū)ζ浣?jīng)營業(yè)績產(chǎn)生消極影響。

此外，報告期各期末，華平智控的存貨賬面價值分別為2.06億元、1.88億元、 3.12億元、2.62億元，占總資產(chǎn)的比例分別為44.90%、36.74%、49.69%、42.22%。未來，隨著公司生產(chǎn)規(guī)模的進一步擴大，存貨金額可能仍保持較高水平，如果公司不能正確把握市場需求情況，可能導致原材料、半成品積壓、產(chǎn)品市場價格下降等情況發(fā)生，公司的存貨可能發(fā)生減值，從而對其經(jīng)營業(yè)績和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

整體來說，華平智控需要利用在銅制水暖閥門和配件領(lǐng)域積累的經(jīng)驗和技術(shù)優(yōu)勢，進一步增強自主研發(fā)實力，提高自主設計技術(shù)含量和產(chǎn)品附加值。同時，它也應積極探索代工模式向品牌直銷模式的轉(zhuǎn)化途徑，借力資本整合并購等方式，逐步落實品牌直銷戰(zhàn)略，實現(xiàn)從設計、生產(chǎn)到品牌服務的全價值鏈運作模式，獲取品牌溢價，從而提升市場競爭力。