公開信息顯示，上海證券交易所科創(chuàng)板上市委員會定于2022年11月3日上午9時召開2022年第84次上市委員會審議會議，審核無錫日聯(lián)科技股份有限公司（以下簡稱“日聯(lián)科技”）（首發(fā)），保薦人為海通證券。

日聯(lián)科技是國內(nèi)的工業(yè)X射線智能檢測裝備供應(yīng)商，主要從事微焦點和大功率X射線智能檢測裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)，產(chǎn)品和技術(shù)應(yīng)用于集成電路及電子制造、新能源電池、鑄件焊件及材料等檢測領(lǐng)域。

截至招股說明書簽署日，日聯(lián)實業(yè)持有發(fā)行人36.34%的股權(quán)，為發(fā)行人的控股股東。發(fā)行人的實際控制人為劉駿和秦曉蘭，兩人為夫妻關(guān)系。劉駿直接持有公司154.80萬股股份，占公司股本總額的2.60%；秦曉蘭直接持有公司97.65萬股股份，占公司股本總額的1.64%；此外，劉駿與秦曉蘭通過其控制的日聯(lián)實業(yè)（劉駿與秦曉蘭合計持有日聯(lián)實業(yè)100.00%的出資額）及共創(chuàng)日聯(lián)（秦曉蘭為共創(chuàng)日聯(lián)的普通合伙人并擔(dān)任其執(zhí)行事務(wù)合伙人）間接控制公司的股權(quán)比例合計42.59%；綜上，劉駿和秦曉蘭合計控制公司46.82%股權(quán)，為發(fā)行人的實際控制人。

(資料圖片僅供參考)

股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，圖片來源：招股書

本次IPO擬募資6億元，主要用于X射線源產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目、重慶X射線檢測裝備生產(chǎn)基地建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目等。

募資使用情況，圖片來源：招股書

報告期內(nèi)，日聯(lián)科技實現(xiàn)營收1.49億元、2億元、3.46億元、2.05億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為831.84萬元、2137.62萬元、5081.59萬元、2108.01萬元，存在明顯的波動。

基本面情況，圖片來源：招股書

具體來看，報告期內(nèi)，日聯(lián)科技的主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品主要為X射線智能檢測裝備及相關(guān)的備品備件等，其中，X射線智能檢測裝備收入主要來源于集成電路及電子制造、新能源電池檢測、鑄件焊件及材料檢測三大應(yīng)用領(lǐng)域。報告期各期，上述三大應(yīng)用領(lǐng)域的收入合計分別為1.36億元、1.74億元、3.16億元、1.84億元，占各期主營業(yè)務(wù)收入的比例為91.65%、89.18%、93.20%、91.22%。

公司主營業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品分類，圖片來源：招股書

報告期內(nèi)，日聯(lián)科技的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為39.44%、40.51%、40.47%、38.44%，低于可比公司的均值，受原材料價格波動、公司自制核心部件產(chǎn)能產(chǎn)量和下游行業(yè)投資熱度等因素的影響，公司毛利率存在發(fā)生波動的可能性。

公司與可比上市公司整體毛利率對比情況，圖片來源：招股書

事實上，微焦點X射線源是影響集成電路及電子制造和新能源電池領(lǐng)域產(chǎn)品質(zhì)量檢測的關(guān)鍵元器件，長期受海外廠商的技術(shù)和供應(yīng)壟斷。目前國內(nèi)微焦點X射線源尤其是130kV及以上的微焦點X射線源處于“一源難求”的局面。

日聯(lián)科技自產(chǎn)的微焦點X射線源仍處于產(chǎn)能爬坡階段，公司2021年銷售的X射線檢測智能設(shè)備中使用自制微焦點X射線源的占比約為15%，其中，2021年公司集成電路及電子制造檢測領(lǐng)域應(yīng)用自產(chǎn)射線源的比例為30.55%，新能源電池檢測領(lǐng)域應(yīng)用自產(chǎn)X射線源的比例為5.43%，占比較低。

公司核心部件X射線源仍主要依靠外購，公司核心部件存在對國外廠商的采購依賴風(fēng)險。如后續(xù)公司核心部件微焦點X射線源供應(yīng)鏈出現(xiàn)風(fēng)險，同時公司自產(chǎn)的核心部件產(chǎn)能不能滿足公司日常的生產(chǎn)要求，或?qū)ζ浣?jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的不利影響。

事實上，公司自產(chǎn)的90kV和130kV微焦點X射線源分別于2020年下半年和2022年上半年進入產(chǎn)業(yè)化量產(chǎn)階段，其自產(chǎn)的X射線源目前無法實現(xiàn)自動化生產(chǎn)，同時，生產(chǎn)設(shè)備定制化周期較長，與國外廠商相比，公司自產(chǎn)X射線源產(chǎn)業(yè)化在生產(chǎn)產(chǎn)能、產(chǎn)品種類等方面仍存在一定不足，同時，在產(chǎn)品可靠性方面仍需要一定周期的市場驗證，品牌影響力需要進一步提升。

目前來看，在X射線智能檢測裝備領(lǐng)域，隨著市場空間的擴大，X射線檢測裝備行業(yè)的企業(yè)數(shù)量逐年增加，行業(yè)競爭有日趨激烈之勢。天山電子X射線檢測設(shè)備參與競爭的細分領(lǐng)域中：在集成電路檢測領(lǐng)域，公司X射線檢測設(shè)備可應(yīng)用于封測環(huán)節(jié)的微米級檢測，尚未涉及3μm及以下檢測精度領(lǐng)域；在鑄件焊件及材料檢測領(lǐng)域，國外廠商的市場占有率約為60%，其在該領(lǐng)域的市場占有率約為4%，市場份額較低。

要知道，X射線檢測裝備行業(yè)具有技術(shù)含量高、技術(shù)更新快的特點，隨著軟件技術(shù)、 微焦點成像技術(shù)的發(fā)展，行業(yè)內(nèi)企業(yè)需要在技術(shù)研發(fā)方面保持較大的投入，并適時推出新型號的產(chǎn)品滿足客戶新需求，才能保證產(chǎn)品不被淘汰，公司或面臨一定的市場風(fēng)險。報告期內(nèi)，研發(fā)投入金額分別為1324.38萬元、1695.49萬元、3242.42萬元、2566.29萬元，還有進一步提升的空間。

與同行業(yè)可比上市公司的研發(fā)費用率的對比情況，圖片來源：招股書

報告期內(nèi)，公司對前五大客戶銷售的檢測設(shè)備中應(yīng)用自產(chǎn)射線源的占比較低，同時，客戶指定X射線源的檢測設(shè)備收入占各期設(shè)備總收入的占比分別為47.17%、51.96%、48.34%、41.11%，其中，指定海外其他品牌X射線源的占比分別為47.17%、50.17%、46.04%、38.45%，占比較高。公司自產(chǎn)射線源存在一定的市場拓展風(fēng)險，如公司自產(chǎn)射線源市場拓展不及預(yù)期，或?qū)窘?jīng)營產(chǎn)生一定的不利影響。

整體來說，日聯(lián)科技需要繼續(xù)專注于X射線技術(shù)研究，研發(fā)系列化微米至納米級微焦點和大功率X射線源，進一步提升自產(chǎn)射線源的使用占比，提高公司射線源產(chǎn)品的市場占有率，以實現(xiàn)核心部件射線源的進口替代，徹底解決“―卡脖”問題。同時，公司需要進一步加強海外市場推廣力度，引導(dǎo)和培育更多細分領(lǐng)域的X射線檢測技術(shù)應(yīng)用，持續(xù)擴大應(yīng)用范圍。