在千萬張臉中，我遇到了你的臉，有一天你變臉了，我翻遍所有的臉譜，去試圖撕下所有的面具，卻發(fā)現(xiàn)你的秘密是那樣的不堪?，F(xiàn)在，有超過1000家上市公司亮了財務(wù)底牌，他們的業(yè)績變臉了，小心他們財務(wù)洗澡背后的殺器。

A股上市公司有2780多家預(yù)披露2022年的業(yè)績。按照交易所的規(guī)則：凈利潤為負(fù)值、凈利潤同比上升或者下降50%以上、扭虧為盈等三類上市公司需要進行預(yù)披露業(yè)績。說白了，就是業(yè)績變臉的公司，需要提前預(yù)告，避免突然出現(xiàn)重大的業(yè)績利空，造成股價的劇烈波動，給投資者帶去不可估量的損失。目前，有超過1000家上市公司預(yù)告虧損。

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中國國航以至少370億的預(yù)虧規(guī)模，成為2022年A股預(yù)虧王，中國東航預(yù)虧360億緊隨其后，南方航空預(yù)虧303億成為探花郎。排名第四的藍光發(fā)展預(yù)虧219億，而公司市值不到35億。2022年前四名的虧損公司擠進了A股開市以來的前10名。至今，海航控股在2020年以687億虧損穩(wěn)居A股開市以來的虧損王地位，緊隨其后的虧損大戶是鹽湖股份466億、ST易購441億、華夏幸福398億、康美藥業(yè)310億，正邦科技190億。

2022年虧損前三強均為航空公司，皆因疫情影響，旅客上座率低，以及國際油價、匯率貶值等加重運營成本。令人難以置信的是，虧損王海航控股以至少185億預(yù)虧，擠進了2022年度10大虧損榜。而35億市值不到的藍光發(fā)展，生產(chǎn)經(jīng)營虧了58億，還要減值損失160億。預(yù)虧的1000多家上市公司中，有超過800家像藍光發(fā)展一樣，進行了計提減值準(zhǔn)備，集中在應(yīng)收賬款、商譽及日常經(jīng)營資產(chǎn)損耗等方面。交易所擔(dān)心他們玩兒財務(wù)大洗澡。

青海春天就收到交易所的問詢函。公司營收在1.57億元—1.64億元之間，扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后為1.52億元—1.58億元。公司主營酒水銷售、中成藥和冬蟲夏草。青海春天預(yù)計虧損2.19億元—3.09億元。這已經(jīng)是公司連續(xù)三年虧損，而2022年虧損是因為就酒水產(chǎn)品仍處于投入階段，還對部分資產(chǎn)進行了減值計提。

青海春天的財務(wù)數(shù)據(jù)可以窺見，還處在市場投入期的酒水成為公司現(xiàn)在的主營業(yè)務(wù)。令交易所困惑的就是公司的酒水業(yè)務(wù)。現(xiàn)在茅臺如果說自己是行業(yè)老二，恐怕沒人敢站出來說自己是老大?？汕嗪４禾斓穆牷ㄏ盗邪拙?，動輒上幾千甚至上萬元，讓貴州茅臺都汗顏。而聽花酒在2020、2021年分別收入1687.26萬元和2539.48萬元。到了2022年上半年，酒水收入達到7721.96萬元。如果不出意外，整個2022年的酒水銷售突破1億元。

按照游戲規(guī)則，像青海春天這種連續(xù)多年虧損的公司，如果主營業(yè)務(wù)收入不到1億元，那么公司就會被實施退市風(fēng)險警示。聽花系列酒的銷售無疑成為青海春天的救命稻草，那么有沒有做大收入規(guī)模規(guī)避退市警示監(jiān)管呢？交易所要求青海春天把前十大客戶及供應(yīng)商的采購、合作時長、結(jié)算周期、資金流入、物流，他們跟公司以及控股股東之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、大額資金往來，以及關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化等狀況進行詳細(xì)說明。

交易所見過太多的妖魔鬼怪，他們用關(guān)聯(lián)交易手法做大營收或者利潤，為了逃避監(jiān)管，甚至不惜偽造客戶，以及偽造整個交易過程。交易所對青海春天，尤其是比茅臺還刺眼的聽花系列酒持懷疑態(tài)度。交易所還讓青海春天說明那些難以形成穩(wěn)定業(yè)務(wù)模式的業(yè)務(wù)，以及是否存在應(yīng)扣除收入未按照規(guī)定扣除的情況，如果扣除后的營收觸及財務(wù)類退市，公司股票將被實施退市風(fēng)險警示。

聽花系列酒是青海春天的老板夢里得到的商業(yè)秘密，現(xiàn)在整個公司的主營業(yè)務(wù)如同夢幻一般存在。電視劇《狂飆》里有一個細(xì)節(jié)，犯罪集團為了規(guī)避高利貸犯罪，讓貸款人以幾千元的價格購買他們幾塊錢成本的酒。當(dāng)一家只有一兩個億營收的公司，因為一個概念而將市值炒到五六十億，那么他們具有強烈的造假動力，用幾千甚至上萬元的價格，買下成本只有幾十元的產(chǎn)品，買到退市風(fēng)險警示的安全線上，通過炒股就能賺麻了。

通過減值計提來操控業(yè)績一直都是交易所關(guān)注的焦點。*ST新文同樣遭遇問詢，因為公司預(yù)虧主要是對旗下公司部分資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。交易所要求公司逐項說明存貨、其他非流動金融資產(chǎn)、其他權(quán)益工具投資、商譽、其他非流動資產(chǎn)的減值計提一句，是否存在為充分計提減值準(zhǔn)備規(guī)避凈資產(chǎn)為負(fù)的情形。藍光發(fā)展就因為凈資產(chǎn)為負(fù)而面臨退市的風(fēng)險。

800多家進行減值計提的上市公司中，還有不少商譽計提。交易所更關(guān)注那些對賭期剛結(jié)束就進行大規(guī)模的商譽減值計提。前些年，影視類上市公司經(jīng)常出現(xiàn)明星們成立皮包公司，上市公司以數(shù)億甚至數(shù)十億的商譽資產(chǎn)進行收購，業(yè)績對賭結(jié)束后，明星們卷款而去，上市公司收購的高商譽公司一地雞毛，立即陷入巨額虧損。華誼兄弟就遭遇了交易所的問詢。

減值計提是上市公司財務(wù)處理的正常操作，可以通過少計提資產(chǎn)減值來規(guī)避退市，也可以通過多計提來進行財務(wù)洗澡，第二個財年可以通過回沖，達到凈利潤為正，規(guī)避退市風(fēng)險。曾經(jīng)，也有上市公司將減值計提當(dāng)成掩蓋利益輸送的工具，尤其是涉及到應(yīng)收賬款、預(yù)付款、借款等，減值計提后，這些資產(chǎn)可能變成老板在上市公司體外的巨大利益。

上市公司業(yè)績變臉，除了客觀的宏觀因素，主觀的算計往往隱藏著不可告人的目的。資本市場就是一個江湖，往往那些打扮的像妖魔鬼怪的，更容易吸引來妖魔鬼怪。如果投資者頭腦發(fā)熱，可能有一天你會陷入無限的痛苦之中，甚至?xí)袊@，上市公司的各種猜疑、撒謊、目的，越來越像婚姻。面對千家上市公司的虧損底牌，也許，老百姓會說，他們那都是城隍廟里講故事，鬼話連篇啊。