疫情政策的“松綁”給了一眾藥企造富的契機(jī)。

1月10日，金城醫(yī)藥發(fā)布2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公告顯示，預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.7億元至3.2億元，同比增長(zhǎng)150.04%-196.34%。

以最高預(yù)增196.34%來(lái)看，金城醫(yī)藥僅在第四季度幾乎實(shí)現(xiàn)凈利翻倍。對(duì)此，公司表示旗下醫(yī)藥中間體、CMO/CDMO 業(yè)務(wù)及生物特色原料藥銷(xiāo)售收入同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

(資料圖片)

回顧2022年，業(yè)績(jī)風(fēng)光無(wú)限的同時(shí)也斬獲了國(guó)內(nèi)首張電子煙生產(chǎn)牌照，瞄準(zhǔn)巨大市場(chǎng)的金城醫(yī)藥多年前便開(kāi)始籌備尼古丁生意，多次煙草生意利好消息的放出也帶來(lái)二級(jí)市場(chǎng)的多次拉漲，而股東高位減持也讓這位頭孢大亨陷入輿論風(fēng)波。

實(shí)則近幾年，金城醫(yī)藥因收購(gòu)金城泰爾而受到商譽(yù)減值影響，業(yè)績(jī)一度尷尬，而昔日砒霜，今日蜜糖，2019年獲批蒙脫石散的金城泰爾在今年新冠概念炒作熱潮中也著實(shí)火了一把。

遺痛逐消，元?dú)饣謴?fù)的金城醫(yī)藥亦在持續(xù)發(fā)力中。

原料藥市場(chǎng)需求的增大，給金城醫(yī)藥的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)按下了加速鍵。

1月10日，金城醫(yī)藥發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.7億元-3.2億元，同比增長(zhǎng)150.04%-196.34%。

對(duì)此，金城醫(yī)藥表示上年度公司凈利潤(rùn)增幅較大主要是公司醫(yī)藥中間體、CMO/CDMO業(yè)務(wù)及生物特色原料藥銷(xiāo)售收入同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)所致。

而根據(jù)此前披露的三季報(bào)顯示，2022年前三季度，金城醫(yī)藥凈利為2.58億元，同比上升114.72%；扣非凈利潤(rùn)2.53億元，同比上升177.64%；其中三季度凈利潤(rùn)3942.35萬(wàn)元，同比上升44.23%。

這也意味著若按照最高預(yù)增196.34%來(lái)看，金城醫(yī)藥僅在第四季度幾乎實(shí)現(xiàn)凈利翻倍。

據(jù)悉，金城醫(yī)藥是業(yè)內(nèi)最大的頭孢中間體產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，目前已擁有超40個(gè)醫(yī)藥中間體，同時(shí)多款生物特色原料藥投產(chǎn)放量打開(kāi)成長(zhǎng)空間。

縱觀(guān)金城醫(yī)藥成長(zhǎng)歷程，2011年6月赴創(chuàng)業(yè)板指上市之初，受到“限抗”政策等方面因素的影響，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈產(chǎn)品價(jià)格下降，上市不久金城醫(yī)藥就出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象。

此后，金城醫(yī)藥延鏈聚合，2014年到2017年，經(jīng)過(guò)一系列并購(gòu)，金城醫(yī)藥完成制藥全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

當(dāng)前，金城醫(yī)藥主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊為頭孢中間體、金品抗生素系列、朗依婦科系列、谷胱甘肽原料藥等，已然完成了從醫(yī)藥中間體到原料藥和制劑終端的轉(zhuǎn)變。

縱然風(fēng)光無(wú)限，但上市十余載，金城醫(yī)藥的成長(zhǎng)之路實(shí)屬坎坷。而此番業(yè)績(jī)?cè)鏊偃绱肆裂蹖?shí)則也離不開(kāi)此前“尷尬”的參考準(zhǔn)線(xiàn)。

近兩年財(cái)報(bào)顯示，由于2016年收購(gòu)的金城泰爾受到商譽(yù)減值影響，金城醫(yī)藥2020年出現(xiàn)上市10年來(lái)的首次虧損。

而一切事因一樁高溢價(jià)收購(gòu)案。

受“限抗令”影響，為了尋找增長(zhǎng)契機(jī)的金城醫(yī)藥在2016年推出上市后最大一筆18.8億元的資產(chǎn)收購(gòu)，交易的標(biāo)的資產(chǎn)為朗依制藥100%股權(quán)，溢價(jià)416%。

高溢價(jià)收購(gòu)的同時(shí)，朗依制藥原股東作出業(yè)績(jī)承諾，即2015年至2018年實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)分別不低于1.56億元、0.71億元、1.87億元、2.25億元。

從實(shí)際完成情況來(lái)看，2015年至2017年，朗依制藥分別實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.57億元、0.74億元、1.88億元，業(yè)績(jī)承諾完成率分別為100.02%、105.54%、100.68%，連續(xù)三年完成承諾業(yè)績(jī)。

美好的愿景并未持續(xù)，在業(yè)績(jī)承諾期的最后一年，已更名為金城泰爾的朗依制藥卻突遭“滑鐵盧”。

2018年金城泰爾實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.08億元，僅完成當(dāng)年業(yè)績(jī)承諾的48.08%，2015-2018年累計(jì)實(shí)際實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約5.28億元，累計(jì)承諾完成率為82.72%，未能完成四年業(yè)績(jī)承諾。在業(yè)績(jī)承諾期結(jié)束后，金城泰爾的盈利能力更是直線(xiàn)下降。

2019年，金城泰爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.35億元，凈利潤(rùn)2811.84萬(wàn)元，同比分別減少13.2%、74.56%。2020年上半年，金城泰爾的營(yíng)業(yè)收入為9592.13萬(wàn)元，同比減少25%，凈利潤(rùn)則由盈轉(zhuǎn)虧至-1677.6萬(wàn)元。

而到2021年，金城醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.38億元，同比增長(zhǎng)5.96%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為1.08億元，相較于上年同期虧損，同比增長(zhǎng)122.09%，已成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

溢價(jià)并購(gòu)一時(shí)爽，商譽(yù)減值猛如虎。金城醫(yī)藥高溢價(jià)收購(gòu)，不僅未能增厚業(yè)績(jī)，反而將公司推入了“萬(wàn)丈深淵”。

在2018年和2019年，金城醫(yī)藥就已經(jīng)分別對(duì)金城泰爾計(jì)提商譽(yù)減值1.22 億元和 2.9 億元，這使得2019年末公司商譽(yù)由2017年末最高峰的11.53億元減少至7.42億元。

根據(jù)公司測(cè)算，2020年，此次金城醫(yī)藥將擬對(duì)金城泰爾計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備后，金城醫(yī)藥的商譽(yù)全面清空。

近年來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)新政頻出，仿制藥行業(yè)利潤(rùn)大幅下滑，金城醫(yī)藥的創(chuàng)新因子再度被激活，產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，金城醫(yī)藥并未止于抗生素，而近期被二級(jí)市場(chǎng)投資者議論最熱的是其尼古丁業(yè)務(wù)。

2022年6月15日，國(guó)家煙草專(zhuān)賣(mài)局官方網(wǎng)站發(fā)布公告稱(chēng)，全國(guó)統(tǒng)一電子煙交易管理平臺(tái)已經(jīng)在今日9點(diǎn)正式上線(xiàn)。屆時(shí)，依法取得煙草專(zhuān)賣(mài)許可證的各類(lèi)電子煙市場(chǎng)主體應(yīng)逐步上平臺(tái)進(jìn)行交易和結(jié)算。

14日晚，山東金城醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金城醫(yī)藥”）稱(chēng)，全資子公司山東金城醫(yī)藥化工有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金城醫(yī)化”）收到國(guó)家煙草專(zhuān)賣(mài)局下發(fā)的煙草專(zhuān)賣(mài)許可證準(zhǔn)予許可決定書(shū)。

這意味著，金城醫(yī)藥成為國(guó)內(nèi)首家公布獲得電子煙專(zhuān)賣(mài)生產(chǎn)許可證的公司。

雖然成為第一家獲證公司，但金城醫(yī)藥在煙草尼古?。ㄋ追Q(chēng)“煙堿”）業(yè)務(wù)方面主要做合成尼古丁。

早在去年11月30日，國(guó)家煙草局發(fā)布《電子煙強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（征求意見(jiàn)稿）》中明確，煙堿提取物和煙草提取物應(yīng)使用煙草中提取的煙堿。

這意味著電子煙不能使用合成尼古丁。受此消息影響，12月1日，金城醫(yī)藥以跌停價(jià)開(kāi)盤(pán)，收盤(pán)大跌14.50％。此前在公開(kāi)場(chǎng)合，金城醫(yī)藥表示“即使國(guó)家政策落地時(shí)不符合我們的預(yù)期，對(duì)公司的銷(xiāo)售影響也不會(huì)太大”。

而早兩年前金城醫(yī)藥已開(kāi)始布局尼古丁生意，金城醫(yī)藥在2021年完成“年產(chǎn)200噸煙堿項(xiàng)目”車(chē)間的建設(shè)，并在投資者平臺(tái)曾表示，該部分車(chē)間是供應(yīng)于提取煙堿和合成煙堿共用的，并表示幾乎是一半一半，但具體分配比例公司暫未表示。

金城醫(yī)藥是國(guó)內(nèi)唯一的高純度尼古丁供應(yīng)商也是去年第一批拿到證的企業(yè)更具先發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司目前已成為具備生產(chǎn)合成尼古丁和提取尼古丁兩種生產(chǎn)方式的合法資質(zhì)的企業(yè)。

從全球范圍來(lái)看，全球尼古丁實(shí)際需求估計(jì)在800噸以上，其中超過(guò)90％為來(lái)自海外需求，每年增速在30％左右，而金城醫(yī)藥也表示公司的煙堿項(xiàng)目主要瞄準(zhǔn)海外市場(chǎng)。

然而公司尼古丁項(xiàng)目未公告披露但屢次流出“利好消息”，股價(jià)翻倍、同期高管“精準(zhǔn)”減持，還推出了第三次回購(gòu)方案。

早在電子煙生意撲朔迷離之際，公司股東就已高位堅(jiān)持。在2020年5月20日、2020年6月8日，大股東北京錦圣通過(guò)大宗交易的方式合計(jì)減持785萬(wàn)股，占公司總股本1.99%，持股比例也由25.05%降至23.06%，減持套現(xiàn)約1.9億元，此后年末降至12.2%，該股東減持套現(xiàn)約8億元。

此外，金城醫(yī)藥另一股東也在減持公司股票。金城醫(yī)藥此前公告稱(chēng)，公司于2021年3月19日收到公司持股5%以上股東睿億投資出具的《關(guān)于減持計(jì)劃提前實(shí)施完畢的告知函》及《簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》，其在2021年3月18日至2021年3月19日期間，通過(guò)深圳證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易累計(jì)減持公司股份62.95萬(wàn)股，占公司總股本比例0.16249%。

此次權(quán)益變動(dòng)完成后，睿億投資持有公司股份數(shù)量為1937.05萬(wàn)股，占公司總股本比例4.99999%，持有公司股份比例降至5%以下。同時(shí)，睿億投資決定不再繼續(xù)實(shí)施2021年1月25日披露的減持計(jì)劃，此次減持計(jì)劃實(shí)施完畢。

反映在二級(jí)市場(chǎng)上，金城醫(yī)藥的股價(jià)在近一年內(nèi)波動(dòng)較大。雖當(dāng)前公司暫未公布營(yíng)收數(shù)據(jù)，但此前公司在投資者平臺(tái)回復(fù)表示已在第三季度有合成尼古丁進(jìn)行銷(xiāo)售，再次引發(fā)熱議。