【資料圖】

2月27日晚間，億華通發(fā)布2022年度業(yè)績快報，營業(yè)總收入約人民幣7.38億元，同比增長17.28%；歸屬于上市公司所有者的凈虧損約1.72億元，同比增長5.96%。截至發(fā)稿，億華通股價跌0.91%，報60港元。

快報顯示，2022年，公司緊抓燃料電池汽車示范應用城市群政策釋放的有利機遇，繼續(xù)加強市場營銷拓展，營業(yè)收入實現(xiàn)持續(xù)增長。公司業(yè)務始終聚焦于燃料電池系統(tǒng)開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，堅持以研發(fā)驅(qū)動發(fā)展，不斷進行產(chǎn)品技術更新及迭代，積極推動研發(fā)成果向產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)化，同時公司通過組織升級、新業(yè)務布局、人才儲備等進行戰(zhàn)略性投入以把握住燃料電池市場加速發(fā)展的時機。

公司產(chǎn)品所處燃料電池行業(yè)處于快速發(fā)展階段，產(chǎn)品技術及型號更新迭代速度較快，且隨著燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進程的不斷加速，導致燃料電池產(chǎn)品成本及售價亦不斷下降，為進一步夯實公司資產(chǎn)質(zhì)量，報告期內(nèi)公司對部分已不能滿足客戶市場需求或適配公司在售產(chǎn)品的存貨及固定資產(chǎn)計提了資產(chǎn)減值損失。

實際上，目前國內(nèi)氫燃料電池汽車整體市場需求有限，但市場前景讓參與者不斷增加，因此也讓行業(yè)競爭加劇，最終導致價格戰(zhàn)興起。億華通的燃料電池系統(tǒng)銷售均價也從2019年的2萬元/千瓦降至2022年第三季度的4676元/千瓦。

售價的下降也進一步導致億華通的毛利率和凈利率受到影響，數(shù)據(jù)顯示，2019年-2022年前三季度億華通的毛利率分別為44.5%、43.2%、37.5%和42.4%，其中2019年至2021年毛利率下滑的主要原因是燃料電池的價格下滑，2022年的毛利率反彈則是由于售出搭載燃料電池電堆的系統(tǒng)銷量增加所致。

根據(jù)公開資料，億華通是一家專注于燃料電池系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化的高新技術企業(yè)，具備自主核心知識產(chǎn)權，并實現(xiàn)了燃料電池系統(tǒng)的批量生產(chǎn)。2022年已上險氫燃料電池車輛搭載億華通發(fā)動機占比29.1%。從燃料電池配套企業(yè)配套數(shù)量來看，2021/2022年億華通配套數(shù)量分別為635/946輛，同比增加48.98%，均位居榜首。

本月，億華通M180氫燃料電池發(fā)動機發(fā)布。M180發(fā)動機是億華通基于最新一代產(chǎn)品平臺優(yōu)勢，自主開發(fā)的一款金屬板燃料電池發(fā)動機系統(tǒng)，可搭載城際客車、城際公交車、牽引車、自卸車等車型。該產(chǎn)品具有大功率、高效率、智能化、動態(tài)響應等優(yōu)勢。

國金證券研報指出，F(xiàn)CV1月裝機量14.4MW，預計今年將持續(xù)翻番。1月，燃料電池系統(tǒng)裝機量14.4MW，其中商用車裝機量為14.3MW，同比上升33%。全年FCV預計呈現(xiàn)高增趨勢，不同于22年政策細則未落地時的謹慎試水，23年各地政策指引與補貼規(guī)劃大多已下達，更完善且具備商業(yè)化基礎的產(chǎn)業(yè)鏈疊加全國固定額度的補貼(先到先得)，行業(yè)放量確定性強，預計23年FCV將持續(xù)看向翻倍。本月高功率系統(tǒng)占比79%，系統(tǒng)裝機高功率化趨勢，符合氫能中長期規(guī)劃。2023年將是氫能及燃料電池行業(yè)進入發(fā)展快車道的一年，氫能和燃料電池制造是目前的兩條主線，建議關注億華通等企業(yè)。

此外，萬聯(lián)證券也表示，短期虧損不改氫能龍頭長期向好的基本面，維持公司“買入”評級。