中國(guó)華能集團(tuán)旗下的水電平臺(tái)華能水電(600025.SH)保供電表現(xiàn)出色。
華能水電地處云南，主要負(fù)責(zé)瀾滄江全流域干流水電資源開(kāi)發(fā)，是“西電東送”的中堅(jiān)力量。今年上半年，華能水電完成發(fā)電量497.51億千瓦時(shí)，同比增加8.97%。公司稱(chēng)，上游來(lái)水偏豐，發(fā)電量穩(wěn)步增長(zhǎng)。公司稱(chēng)，其堅(jiān)決扛起電力安全保供責(zé)任，統(tǒng)籌水風(fēng)光協(xié)同增發(fā)搶發(fā)，圓滿完成重要時(shí)段電力安全保供任務(wù)。
受益于發(fā)電量增加及電力價(jià)格上漲，今年上半年，華能水電經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)延續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)勢(shì)頭。公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入超過(guò)百億，同比增逾10%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤(rùn))38.42億元，同比增逾40%。
降本節(jié)支也是華能水電業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要?jiǎng)恿ΑＩ习肽?，公司毛利率、凈利率分別為59.75%、36.39%，同比均有明顯上升。
華能水電的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步改善。上半年，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少近2億元。
二季度營(yíng)收凈利加速增長(zhǎng)
華能水電交出了一份較為出色的半年報(bào)。
根據(jù)半年度報(bào)告，今年上半年，華能水電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入111.30億元，較去年同期的98.58億元增加12.72億元，增長(zhǎng)幅度為12.91%。公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為38.42億元，較去年同期的26.94億元增加11.48億元，同比增長(zhǎng)幅度為42.64%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利潤(rùn))為39.24億元，較去年同期的27.52億元增加11.72億元，增長(zhǎng)幅度為42.56%。
從單個(gè)季度看，今年一二季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為39.41億元、71.89億元，同比增長(zhǎng)2.72%、19.39%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為7.42億元、31億元，同比分別增長(zhǎng)23.40%、48.16%。扣非凈利潤(rùn)分別為7.41億元、31.83億元，同比增長(zhǎng)23.03%、48.02%。
數(shù)據(jù)顯示，二季度，無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)，均表現(xiàn)為加速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。
華能水電于2017年12月登陸A股市場(chǎng)，從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面看，公司盈利能力基本穩(wěn)定。2017年、2018年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為128.48億元、155.16億元，同比增長(zhǎng)11.21%、20.78%。與之對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為21.89億元、58.03億元，同比增長(zhǎng)330.75%、165.10%，大幅倍增。2019年、2020年，其營(yíng)業(yè)收入分別為208.01億元、192.53億元，同比變動(dòng)34.06%、-7.44%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為55.45億元、48.35億元，同比分別下降4.45%、12.80%。雖然連續(xù)下降，但下降幅度并不大。
2021年，華能水電重回營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng)軌道。其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為202.02億元，同比增長(zhǎng)4.93%，凈利潤(rùn)為58.38億元，同比增長(zhǎng)幅度為20.75%。
上述數(shù)據(jù)顯示，華能水電的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，主要依賴水電產(chǎn)能及上游來(lái)水，凈利潤(rùn)的變動(dòng)，除了與營(yíng)業(yè)收入直接相關(guān)外，也與成本等有關(guān)。
今年上半年，華能水電營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，主要是瀾滄江流域小灣和糯扎渡斷面來(lái)水同比偏豐超三成，公司完成發(fā)電量497.51億千瓦時(shí)，同比增加8.97%，漫灣、龍開(kāi)口單月發(fā)電量創(chuàng)歷史最好水平。與此同時(shí)，公司創(chuàng)造性突破電價(jià)政策制約，推動(dòng)省內(nèi)合約電量?jī)r(jià)格同比提高2.4分。綜合結(jié)算電價(jià)同比增長(zhǎng)，也使得營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)。
此外，公司精細(xì)化成本管控，著力降本增效，這也成為凈利潤(rùn)同比增速高于營(yíng)業(yè)收入的重要推動(dòng)力。
上半年，華能水電的綜合毛利率、凈利率分別為59.75%、36.39%，分別較去年同期的54.93%、28.38%上升4.82個(gè)百分點(diǎn)、8.01個(gè)百分點(diǎn)。
負(fù)債率降至近10年低點(diǎn)
在經(jīng)營(yíng)穩(wěn)步發(fā)展的同時(shí)，華能水電的財(cái)務(wù)狀況不斷改善。
華能水電主營(yíng)業(yè)務(wù)為水力發(fā)電項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)與管理。目前，公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的大型流域、梯級(jí)、滾動(dòng)、綜合水電開(kāi)發(fā)企業(yè)，統(tǒng)一負(fù)責(zé)瀾滄江干流水能資源開(kāi)發(fā)。公司稱(chēng)，其堅(jiān)持清潔能源開(kāi)發(fā)，持續(xù)打造水電核心優(yōu)勢(shì)，已發(fā)展成為云南省裝機(jī)規(guī)模第一，瀾滄江-湄公河次區(qū)域最大的清潔能源企業(yè)，積極參與云電外送，成為云南實(shí)施“西電東送”、“云電外送”的核心企業(yè)和龍頭企業(yè)。
近年來(lái)，華能水電積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)拓展，依托瀾滄江水電項(xiàng)目，開(kāi)展“風(fēng)光水儲(chǔ)一體化”布局。
公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，除了瀾滄江的水資源優(yōu)勢(shì)外，安全運(yùn)營(yíng)也是重要優(yōu)勢(shì)。今年上半年，公司排查安全隱患1746項(xiàng)、整改率93.4%，安全生產(chǎn)保持“零事故”。高質(zhì)量完成67臺(tái)次水電機(jī)組檢修，機(jī)組大修全優(yōu)率100%。主設(shè)備完好率100%、設(shè)備消缺率98.7%。景洪、烏弄龍等18個(gè)廠站實(shí)現(xiàn)“零非停”。
地處重資產(chǎn)行業(yè)，華能水電對(duì)資金的需求較高，主要涉及電站建設(shè)、機(jī)組設(shè)備更新等。截至今年6月底，公司固定資產(chǎn)1261.94億元、在建工程182.17億元。
上市以來(lái)，華能水電僅在IPO時(shí)募資39.06億元，此外，未進(jìn)行股權(quán)再融資。其建設(shè)主要來(lái)發(fā)行債券，上市以來(lái)，公司累計(jì)完成債券融資1218.80億元。
盡管如此，隨著盈利能力提升，華能水電的財(cái)務(wù)狀況持續(xù)改善。
2014年底，華能水電的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)8020%，2017年底，公司完成上市募資后，資產(chǎn)負(fù)債率下降至75.59%。此后，其資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降。2018年底至2021年底，其資產(chǎn)負(fù)債率分別為72.81%、66.11%、61.42%、58.78%。今年6月底，資產(chǎn)負(fù)債為58.70%，進(jìn)一步下降，為2011年來(lái)最低水平。
今年上半年的具體財(cái)務(wù)狀況為，華能水電賬面貨幣資金為23.86億元，短期借款15.84億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債63.09億元、其他流動(dòng)負(fù)債(主要為短期應(yīng)付債券及利息)88.07億元、長(zhǎng)期借款707.01億元，長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為874.01億元，較去年同期的890.47億元減少16.46億元。
今年上半年，華能水電發(fā)行債券15期，實(shí)現(xiàn)期末綜合成本3.98%，再創(chuàng)歷史新低。
有息負(fù)債減少，融資成本下降，帶來(lái)的積極影響是，財(cái)務(wù)費(fèi)用減少。今年上半年，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為15.50億元，較去年同期的17.40億元減少1.90億元，減少幅度為10.94%。
值得一提的是，2017年上市以來(lái)，公司已經(jīng)累計(jì)派發(fā)紅利123.74億元，分紅率約為51.11%。
