行業(yè)領軍企業(yè)中國西電(601179.SH)延續(xù)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢。

今年上半年，中國西電實現營業(yè)收入86.95億元，同比增逾10%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)3.74億元，同比增逾50%。

針對上半年快速增長的經營業(yè)績，中國西電解釋稱，公司加大了新業(yè)務開拓力度，帶動了營業(yè)收入和凈利潤增長。與此同時，公司開展成本對標，積極降本增效，盈利水平提升。

中國西電主營業(yè)務為輸配電及控制設備研發(fā)、設計、制造等及相關設備成套、技術研究、服務與工程承包等業(yè)務，公司稱其是輸配電產業(yè)發(fā)展的國家隊和行業(yè)排頭兵。

技術是中國西電最大的核心競爭力，基于其技術研發(fā)優(yōu)勢，產品性能國際先進，公司擁有一定的行業(yè)話語權。

中國西電堅持輕資產運營。截至今年6月底，公司賬面貨幣資金約48億元，交易性金融資產近30億元，對應的有息負債僅約為8.42億元。

市場開拓降本節(jié)支凈利增逾50%

國內外經營環(huán)境復雜，疫情擾動之下，中國西電也面臨較多挑戰(zhàn)。但公司逆勢發(fā)力，交出了一份不錯的業(yè)績答卷。

8月31日，中國西電披露的2022年半年度報告顯示，上半年公司實現營業(yè)收入86.95億元，與去年同期的76.81億元增加逾10億元，同比增長幅度為13.20%。公司實現的凈利潤為3.74億元，較上年同期的2.43億元增加 1.31 億元，增長幅度為53.66%。其實現的歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為3.17 億元，較上年同期的1.82億元增加1.35億元，同比增幅為73.54%。

中國西電于2010年1月28日登陸上海證券交易所，上市以來，受宏觀經濟及行業(yè)發(fā)展階段性影響，公司經營業(yè)績存在明顯波動。2010年，公司凈利潤為6.39億元，同比下降逾40%，次年，公司出現迄今為止的唯一一次虧損。2012年至2016年，是中國西電經營業(yè)績上升周期，其實現的 凈利潤從1.18億元增長至11.28億元，表現出較高的成長性。不過，2017年至2020年，受產品價格下跌、原材料價格上漲的雙重沖擊，公司凈利潤持續(xù)下降，2020年，凈利潤下降至2.42億元。

這是行業(yè)整體性現象。同行業(yè)公司中，保變電氣曾在2012年、2013年、2018年相繼虧損15.49億元、52.33億元、8.17億元。中環(huán)裝備在2011年到2020年之間， 除了2016年的凈利潤同比出現正向增長，其余年度均為下降，且在2019年至2021年連續(xù)虧損。

橫向比較，中國西電的經營業(yè)績還算平穩(wěn)，其從2021年開始經營轉暖，當年，公司實現的凈利潤為5.44億元、扣非凈利潤4.60億元，同比分別增長123.10%、529.23%。

今年上半年，公司的經營業(yè)績延續(xù)了去年的增長勢頭，繼續(xù)向好。公司解釋稱，公司加大了新業(yè)務開拓力度，營業(yè)收入同比增加帶動利潤增加。同時，公司緊盯毛利、開展成本對標，緊抓降本增效工作，提升了盈利水平。

公司的新業(yè)務，主要是沿著發(fā)輸配用產業(yè)鏈條，由輸配電環(huán)節(jié)向發(fā)電和用電環(huán)節(jié)延伸，聚焦新能源、綜合能源服務、儲能等市場。

數據顯示，上半年，公司綜合毛利率、凈利率分別為16.59%、4.83%，較去年同期的16.25%、3.38%分別上升0.34個百分點、1.45個百分點。

從費用端看，雖然營業(yè)收入增長了約10億元，但銷售費用反而減少0.11億元?；诼毠ば匠暝黾?.77億元，帶動管理費用增加0.54億元。剔除職工薪酬增加因素，實際上的管理成本在下降。

負債率43.57%低于行業(yè)均值

逆勢突圍，中國西電依托的最主要優(yōu)勢是技術優(yōu)勢和資本優(yōu)勢。

中國西電是一家以輸配電及控制設備制造為產業(yè)電氣機械及器材制造業(yè)企業(yè)，主營業(yè)務為輸配電及控制設備研發(fā)、設計、制造、銷售、檢測、相關設備成套、技術研究、服務與工程承包等業(yè)務。主導產品包括 110kV 及以上電壓等級的高壓開關(GIS、GCB、隔離開關、接地開關)、變壓器(電力變壓器、換流變壓器)、電抗器(平波電抗器、并聯電抗器)、電力電容器、互感器(CVT、CT、PT)、絕緣套管、氧化鋅避雷器、直流輸電換流閥等。

公司稱，其產品先后用于中國第一條330kV、550kV高壓交流輸電工程，第一條750kV超高壓交流輸電工程，第一條±100kV直流輸電工程、第一條±500kV超高壓直流輸電工程、第一條±800kV特高壓直流輸電工程、第一個西北至華北聯網背靠背直流輸電工程以及"三峽工程"、"西電東送"等國家重點工程項目。其中,750kV變壓器、電抗器、避雷器、電容式電壓互感器和800kV隔離開關等產品已在西北750kV示范工程成功運行，國內首臺800kV雙斷口罐式斷路器在銀川東變電站已經投入運行。公司還在國內首先進行了交流1100kV和直流±800kV特高壓產品的研發(fā)和技術儲備，為國家百萬伏示范線路"晉東南-南陽-荊門示范工程"提供了1000kVGIS、電抗器等產品,。

在國際市場上，公司產品和技術已出口40多個國家和地區(qū)，成功進入德國、美國、新加坡等發(fā)達國家和地區(qū)市場。在今年半年報中，中國西電稱，作為以輸配電高端裝備制造為主業(yè)的央企控股上市公司，公司是中國輸配電高端裝備制造業(yè)的領軍企業(yè)，擁有一批份量重、名氣響的開關、變壓器等行業(yè)領軍企業(yè)，一批主營業(yè)務突出、競爭力強、成長性好的“專精特新”“小巨人”“制造業(yè)單項冠軍”企業(yè)，現已發(fā)展成為國內最具規(guī)模、成套能力最強的高壓、超高壓、特高壓交直流輸配電設備和其他電工產品的研發(fā)、生產制造基地，是輸配電產業(yè)發(fā)展的國家隊和行業(yè)排頭兵。

公司表示，其設備技術性能指標國際先進，以特高壓為代表的輸配電重大成套裝備技術，實現了眾多重大技術突破，處于世界先進水平。公司實驗檢測能力先進，擁有先進的輸配電裝備試驗檢測技術，具備世界一流的試驗驗證和檢測能力。

充裕的資金是中國西電應對各種風險、積極開拓市場的保障。截至今年6月底，公司資產負債率為43.57%，低于行業(yè)平均水平。期末，公司貨幣資金48.08億元、交易性金融資產29.56億元(主要為信托等理財產品)，對應的長短期債務合計只有8.42億元。