美國通脹在40年高位之時，美聯(lián)儲也進行了40年來最大密集加息幅度。今年3月以來，美聯(lián)儲已累計加息300個基點，導致美國房地產(chǎn)市場明顯降溫、股市動蕩、經(jīng)濟增長顯著放緩，“硬著陸”風險日益加劇。與此同時，美聯(lián)儲連續(xù)的“暴力加息”波及全球央行貨幣政策，一場加息競賽正激烈上演。
75個基點“三連”
距離上次加息75個基點不到兩個月，北京時間周四凌晨2點，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會如期發(fā)布最新的利率決議。與市場預(yù)期一致，本次會議繼續(xù)加息75個基點，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間上調(diào)至3%-3.25%。
這是美聯(lián)儲今年以來第五次加息，也是連續(xù)第三次加息75個基點，創(chuàng)自1981年以來的最大密集加息幅度。
在決議發(fā)布的同時，美聯(lián)儲一同公布了最新的經(jīng)濟預(yù)期，清晰勾勒出“通脹頑固、經(jīng)濟放緩、加息終點抬高”的狀態(tài)。
隨后，美聯(lián)儲主席鮑威爾召開了貨幣政策新聞發(fā)布會。鮑威爾稱，美聯(lián)儲堅定承諾將美國通脹壓低至2%，美聯(lián)儲有諸多政策工具來恢復物價穩(wěn)定性。盡管在某個時候放慢加息步伐可能是合適的，但美聯(lián)儲將“堅持下去，直到工作完成”。他重申，歷史經(jīng)驗表明，不能過早放松政策。
點陣圖預(yù)測中值顯示，2022年底聯(lián)邦基金利率為4.4%，高于2022年6月的3.4%;2023年聯(lián)邦基金利率為4.6%，而2022年6月預(yù)測為3.8%;2024年聯(lián)邦基金利率為3.9%，而2022年6月預(yù)測為3.4%。這意味著，在年底的兩次議息會議(一次在11月，一次在12月)，美聯(lián)儲可能進一步合計加息125個基點。
本次美聯(lián)儲的點陣圖無疑比市場預(yù)期更“鷹派”。受此影響，當天美股三大指數(shù)集體收跌，道指跌1.7%，標普500指數(shù)跌1.71%，納指跌1.8%。
無法回避的痛苦
美聯(lián)儲此次加息，已經(jīng)將聯(lián)邦基金利率提高至2008年初以來的最高水平。“美聯(lián)儲正在將經(jīng)濟推向‘硬著陸’，換句話說，美聯(lián)儲是以經(jīng)濟衰退的方式拯救通脹。”薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學家鄭磊直言。
市場越來越擔心，隨著時間的推移，美聯(lián)儲大幅加息將導致美國企業(yè)大幅裁員、失業(yè)率上升，并在今年底或明年初爆發(fā)全面的經(jīng)濟衰退。美聯(lián)社在報道時也評論稱，激進的加息措施加大了美國陷入經(jīng)濟衰退的風險。
鮑威爾此前一直強調(diào)，美國沒有出現(xiàn)經(jīng)濟衰退，他也不認為美國必須要經(jīng)歷經(jīng)濟衰退。但在本次記者會上，鮑威爾稱，無法預(yù)知這一過程是否會導致經(jīng)濟衰退，以及衰退將有多嚴重，“這將取決于工資和通脹壓力下降的速度、預(yù)期是否保持穩(wěn)定以及我們能否獲得更多的勞動力供應(yīng)”。
鮑威爾補充，若要處理好美國高通脹問題，肯定要承受痛苦。而如果美聯(lián)儲在降低通脹的承諾上退縮，民眾最終將遭受更多、更長時間的痛苦。
在鄭磊看來，對美聯(lián)儲來說，衰退和蕭條不是最差的情形，現(xiàn)在只有市場崩盤能讓美聯(lián)儲回頭。如果未觸發(fā)崩盤，美聯(lián)儲四季度仍有可能加息75個基點，將聯(lián)邦利率提高到4%以上。
IPG首席經(jīng)濟學家柏文喜表示，美聯(lián)儲今年已5次加息，這一輪加息周期預(yù)計何時結(jié)束同樣也依賴于此次加息經(jīng)濟運行情況的變化，不過目前聯(lián)邦利率已經(jīng)處于階段性高點了。未來加息預(yù)期還要看通脹和就業(yè)變化的情況。經(jīng)過多次大幅加息，對美國通脹抑制明顯，經(jīng)濟走勢亦有放緩態(tài)勢，但目前就業(yè)狀況依然良好。
加息競賽
美聯(lián)儲年內(nèi)第五次大手筆加息揭曉后，全球央行接棒加息。由于通脹“爆表”疊加英鎊貶值，22日，英國央行宣布，加息50個基點至2.25%，符合市場預(yù)期，這也是去年12月以來該央行第7次加息。
同日，挪威央行宣布加息50個基點,將政策利率從1.75%上調(diào)至2.25%。瑞士央行宣布加息75個基點，將利率從-0.25%上調(diào)至0.5%。
至此，歐洲地區(qū)所有央行全部脫離了負利率，標志著一個時代的終結(jié)。
亞洲方面，周四傍晚，越南央行意外宣布將再融資利率和貼現(xiàn)率均提升100個基點，同時也提高了銀行間拆借利率和存款利率上限，這也是該國今年以來第一次調(diào)整政策利率。
據(jù)媒體報道，越南總理范明政在周四討論美聯(lián)儲加息的內(nèi)閣辦公會議上“點名”越南央行，要求其考慮提高政策利率，同時保持借貸成本穩(wěn)定以支持疫情后的經(jīng)濟復蘇。
同時，印尼和菲律賓央行均加息50個基點，其中印尼央行的加息幅度超越市場預(yù)期，兩國目前都面臨通脹高于央行目標的問題。
印尼央行行長佩里·瓦吉約也表示，超預(yù)期的加息實質(zhì)上是“前置加息”，主要是為了應(yīng)對后續(xù)幾個月持續(xù)上行的通脹。
申萬期貨研究所分析師林新杰表示，截止到9月21日，今年約有90個國家的央行開啟加息，其中一半至少一次性加息75個基點，由此引發(fā)的是15年以來最大規(guī)模的全球加息潮。
柏文喜指出，一般而言，美聯(lián)儲加息也會引發(fā)大多數(shù)經(jīng)濟體的同步加息，否則就會引發(fā)世界經(jīng)濟格局的大幅調(diào)整乃至一些國家或地區(qū)的危機爆發(fā)。
和美聯(lián)儲一樣，隨著全球央行同時加息以應(yīng)對持續(xù)的通脹，經(jīng)濟可能正朝著全球衰退的方向發(fā)展。世界銀行表示，全球正在進行的同步加息和相關(guān)政策行動或?qū)⒊掷m(xù)到明年內(nèi)，但這可能不足以使通脹回落到新冠疫情之前的水平。
世界銀行補充表示，為了降低通脹，央行可能需要在已經(jīng)較2021年平均利率水平提升200個基點情況下，進一步加息200個基點。但這種幅度的加息，加上金融市場的壓力，將使2023年的全球國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長放緩至0.5%，或按人均計算萎縮0.4%，這將符合全球衰退的技術(shù)定義。
