資本市場改革再下一城!10月31日，科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)正式啟動。這是境內(nèi)主要股票市場首次引入做市商機(jī)制，標(biāo)志著中國特色現(xiàn)代資本市場改革更加深入、系統(tǒng)，有利于推進(jìn)科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)激發(fā)“試驗(yàn)田”功效。
更重要的是，在全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的新征程上，遵循“健全資本市場功能，提高直接融資比重”的頂層設(shè)計，更系統(tǒng)、更具中國特色的資本市場改革發(fā)展將行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
“防風(fēng)險仍是第一位”
10月29日，上交所組織14家做市商開展了科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)上線前的最后一次通關(guān)測試。做市商對選擇的50只股票(剔除重復(fù)后42只)進(jìn)行了全鏈條業(yè)務(wù)測試。測試結(jié)果完全符合預(yù)期。
談及科創(chuàng)板做市交易，某券商做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，“防風(fēng)險仍是第一位。”
銀河證券做市業(yè)務(wù)總部負(fù)責(zé)人楊筱燕此前接受記者采訪時表示，做市交易啟動后，做市商需要防范市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險和操作風(fēng)險等風(fēng)險，尤其需要做好庫存股管理，建立和完善敞口對沖手段。
值得一提的是，為了促進(jìn)做市商機(jī)制充分發(fā)揮市場功能，上交所等三部門聯(lián)合推出科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)，豐富券源供給，使得做市商在不增加風(fēng)險敞口暴露的情況下為更多股票提供做市服務(wù)，進(jìn)一步釋放市場活力，進(jìn)而保障科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)順利開展。
對于做市標(biāo)的的選擇，做市商較為慎重，首批選擇數(shù)量在2只至5只不等。其中，5家做市商首批選擇5只，另外有3家做市商首批僅選擇2只。
從42只做市標(biāo)的整體情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)和新材料產(chǎn)業(yè)公司數(shù)量較多，分別為18只、9只和8只。從業(yè)績來看，截至10月30日18時，除了中芯國際，其余41家公司均已發(fā)布三季報，29家公司前三季度凈利潤實(shí)現(xiàn)增長，占比70.73%，其中，普源精電等6家公司凈利潤同比翻倍增長。
從市值來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月30日，42只科創(chuàng)板做市標(biāo)的總市值達(dá)1.41萬億元，其中，晶科能源、天合光能和金山辦公3只股票總市值超過千億元。從換手率來看，今年以來截至10月30日，有5家公司日均換手率低于1%。
談及預(yù)計何時將增加做市標(biāo)的，接受采訪的做市商表示，后續(xù)將視業(yè)務(wù)運(yùn)行情況，繼續(xù)增加做市標(biāo)的。
楊筱燕表示，后續(xù)會增加做市標(biāo)的，“主要從服務(wù)國家戰(zhàn)略層面考慮，其次看行業(yè)以及公司本身資質(zhì)，另外，也會考慮公司作為保薦機(jī)構(gòu)的股票。”
成熟市場常見制度安排
做市商制度是國際成熟證券市場的常見制度安排，結(jié)合科創(chuàng)板自身發(fā)展實(shí)際，優(yōu)化設(shè)計、適時推行，符合我國資本市場現(xiàn)實(shí)情況。經(jīng)過三年多的實(shí)踐，科創(chuàng)板上市、交易等制度設(shè)計持續(xù)優(yōu)化，市場運(yùn)行平穩(wěn)有序，在競價交易基礎(chǔ)上引入做市商制度條件具備、時機(jī)成熟，有助于提升科創(chuàng)板股票流動性、釋放市場活力、增強(qiáng)市場韌性，也有利于降低投資者交易成本。
做市商制度之于科創(chuàng)板的重大價值并不僅限于做市機(jī)制活躍市場的一般意義，更在于完善支持“硬科技”制度安排，推動科創(chuàng)板做優(yōu)做強(qiáng)，著力提升科創(chuàng)板科技引領(lǐng)力和國際競爭力。目前，科創(chuàng)板已有近500家上市公司，總市值近6萬億元，IPO融資總額超過7300億元，服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的“強(qiáng)磁場”效應(yīng)持續(xù)放大，板塊的“硬科技”成色更加突出。做市制度是科創(chuàng)板交易制度的有效補(bǔ)充和完善。做市商為科創(chuàng)板股票提供高質(zhì)量流動性，進(jìn)一步優(yōu)化市場流動性水平，吸引增量資金入市，充分釋放市場活力。做市商作為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，對科創(chuàng)公司情況的掌握程度更加全面，對科創(chuàng)公司科技成色的研究更加深入，做市商參與交易有助于提升二級市場定價效率，進(jìn)一步優(yōu)化科創(chuàng)公司估值體系。更重要的是，做市商的長期參與有望促進(jìn)一級市場融資環(huán)境優(yōu)化，引導(dǎo)資金更好服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)，持續(xù)提升科創(chuàng)板“含金量”和吸引力。
做市商機(jī)制是完善科創(chuàng)板制度的又一舉措，也是建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場的又一有益實(shí)踐，釋放了資本市場改革創(chuàng)新永不止步的強(qiáng)烈信號。目前，科創(chuàng)板相關(guān)ETF產(chǎn)品規(guī)模逾700億元，今年以來科創(chuàng)50指數(shù)產(chǎn)品份額逆勢增長逾80%，資金凈流入逾270億元。
資本市場的“根”是實(shí)體經(jīng)濟(jì)。開啟做市交易，完善制度設(shè)計，建設(shè)高質(zhì)量的科創(chuàng)板，旨在進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，更加有力有效地促進(jìn)資本、科技、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高水平循環(huán)。發(fā)展是第一要務(wù)，科技是第一生產(chǎn)力，創(chuàng)新是第一動力。
做市商機(jī)制這項(xiàng)創(chuàng)新舉措，折射了資本市場著力優(yōu)化制度供給、持續(xù)提升市場發(fā)展水平的大決心。新征程上，資本市場必將不斷深化改革創(chuàng)新，在高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮更大作用。
