據(jù)了解，武漢逸飛激光股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：逸飛激光）將于12月2日接受科創(chuàng)板上市委會(huì)議的審核，民生證券為其保薦機(jī)構(gòu)。

本次沖刺IPO，公司擬募資4.67億元，其中2.72億元用于“逸飛激光鋰電激光智造裝備三期基地項(xiàng)目”、0.95億元用于“精密激光焊接與智能化裝備工程研究中心建設(shè)項(xiàng)目”、1億元用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

（募集資金用途，招股書(shū)）

(資料圖片)

逸飛激光成立于2005年，截至最新招股書(shū)，公司的控股股東、實(shí)際控制人為吳軒，直接持有公司34.23%的股份，并通過(guò)公司員工持股平臺(tái)逸揚(yáng)興能、共青城逸揚(yáng)、共青城逸興合計(jì)間接控制公司有表決權(quán)股份的比例為16.46%，共控制公司50.69%的表決權(quán)。

（股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，招股書(shū)）

此外，逸揚(yáng)興能、怡珀新能源、海富長(zhǎng)江、中比基金分別為持有公司12.32%、7.34%、4.59%、2.29%的股份，海富長(zhǎng)江、中比基金的基金管理人均為海富產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司，二者合計(jì)持有公司6.88%的股份。

逸飛激光是一家專業(yè)從事精密激光加工智能裝備研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，主要產(chǎn)品包括鋰電池電芯自動(dòng)裝配線、模組/PACK自動(dòng)裝配線等自動(dòng)化產(chǎn)線及各類精密激光加工智能化專機(jī)，廣泛應(yīng)用于鋰電池、家電廚衛(wèi)和裝配式建筑等行業(yè)。

目前，鋰電池電芯裝配設(shè)備行業(yè)內(nèi)的主要企業(yè)還包括大族激光、 海目星、光大激光、聯(lián)贏激光等，從競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，鋰電池電芯裝配設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)集中度較高。

以電芯裝配線為例，根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2021年國(guó)內(nèi)電芯裝配線產(chǎn)值排名前4名企業(yè)的市場(chǎng)占有率合計(jì)接近60%，其中大族激光以19億元產(chǎn)值排名第一，海目星、光大激光和聯(lián)贏激光分列第二至四位。

2019年-2021年，逸飛激光在電芯裝配線市場(chǎng)的占有率分別為1.93%、2.75%和2.81%，占比較低。

（公司人與行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的電芯裝配線市場(chǎng)占有率對(duì)比情況，招股書(shū)）

在模組/PACK設(shè)備領(lǐng)域，先導(dǎo)智能的市場(chǎng)占有率達(dá)到28.75%，較2020年同比提升40.2%；思客琦以12.31%的市占率超過(guò)大族激光，排名上升至第二位；大族激光和先惠技術(shù)分別以7.50%、6.25%的市場(chǎng)占有率分別位列第三、第四位。近三年，逸飛激光的市場(chǎng)占有率分別為1.02%、1.40%和0.95%，與頭部企業(yè)具有明顯的差距。

（公司與行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的模組/PACK設(shè)備市場(chǎng)占有率對(duì)比情況，招股書(shū)）

報(bào)告期各期，公司研發(fā)費(fèi)用金額分別為1782.63萬(wàn)元、2267.40萬(wàn)元、3127.82萬(wàn)元和1781.02萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為14.87%、11.41%、7.89%和9.65%，研發(fā)費(fèi)用率僅高于聯(lián)贏激光，遠(yuǎn)低于先導(dǎo)智能、先惠技術(shù)、海目星和利元亨。

（公司研發(fā)費(fèi)用率與同行業(yè)可比公司的對(duì)比情況，招股書(shū)）

目前來(lái)看，逸飛激光的經(jīng)營(yíng)規(guī)模相對(duì)較小，公司于2020年才實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2019年至2022年1-6月各報(bào)告期，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為1.20億元、1.99億元、3.97億元和1.85億元，相應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)分別為-1490.28萬(wàn)元、1187.62萬(wàn)元、4219.34萬(wàn)元和3103.36萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逐年增長(zhǎng)。

（主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，招股書(shū)）

按產(chǎn)品類型劃分，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為自動(dòng)化產(chǎn)線和智能化專機(jī)，其中自動(dòng)化產(chǎn)線的收入占比較高，分別為74.73%、88.43%、76.31%和62.10%。

報(bào)告期各期，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為32.16%、29.25%、31.59%及33.96%，呈現(xiàn)小幅波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，前三年低于可比上市公司的均值水平，2022年上半年略高于可比公司。

值得一提的是，逸飛激光的下游客戶集中度較高，且前五大客戶波動(dòng)較大。

報(bào)告期各期，公司向前五大客戶（同一控制下企業(yè)合并計(jì)算）的銷售收入占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為69.79%、85.56%、69.96%和53.15%，占比較高。

通常來(lái)說(shuō)，下游客戶采購(gòu)鋰電設(shè)備產(chǎn)品作為鋰電池的生產(chǎn)設(shè)備，屬于固定資產(chǎn)采購(gòu)，具有低頻次、大金額、非連續(xù)的特性，由此導(dǎo)致公司前五大客戶存在變動(dòng)。

報(bào)告期內(nèi)，國(guó)軒高科為公司2019年、2020年、和2022年上半年的第一大客戶，2021年未進(jìn)入公司前五大客戶；寧德時(shí)代為公司 2020年第四大客戶、2021年第一大客戶，2022年上半年未進(jìn)入前五大客戶；鵬輝能源為公司2020年第三大客戶、2021年第二大客戶，2022年上半年未進(jìn)入前五大客戶；億緯鋰能為公司2021年第五大客戶，2022年上半年未進(jìn)入前五大客戶。

此外，報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為1.94億元、2.79億元、2.36億元及3.28億元，規(guī)模呈快速上升趨勢(shì)，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為37.59%、48.33%、28.53%及30.89%，占比較高。未來(lái)隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，存貨規(guī)模可能持續(xù)增大。若公司不能對(duì)存貨進(jìn)行有效管理，將存在占用公司營(yíng)運(yùn)資金，降低公司資金使用效率的風(fēng)險(xiǎn)。

近年來(lái)，受益于下游鋰電池制造等行業(yè)的快速發(fā)展，逸飛激光的業(yè)務(wù)規(guī)模逐年增加，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)市占率略有提升，不過(guò)公司在客戶結(jié)構(gòu)、成本控制等方面還需加強(qiáng)管理，以提升自身綜合實(shí)力。