(相關(guān)資料圖)
盡管近期人們愈發(fā)擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退,但摩根大通獨(dú)創(chuàng)的一項(xiàng)衡量衰退概率的指標(biāo)顯示,至少在美股投資者眼中,這種可能性已經(jīng)越來(lái)越小了。
事實(shí)上,除了基本金屬外,主要市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)顯示,美國(guó)GDP連續(xù)第二個(gè)季度萎縮后經(jīng)濟(jì)衰退的概率最多只有50%左右。如果匯總股市、信貸市場(chǎng)、利率市場(chǎng)的投資者意見,可以得出市場(chǎng)認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性僅為40%,低于6月份估計(jì)的50%。
具體而言,標(biāo)普500指數(shù)目前位置預(yù)示美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性為51%,低于6月時(shí)的91%。美國(guó)垃圾級(jí)債券價(jià)格反映的衰退概率為24%,低于6月的33%。
只有美國(guó)國(guó)債和大宗商品市場(chǎng)認(rèn)為衰退可能性更高。5年期美債反映的這一概率從15%升至38%。大宗商品市場(chǎng)預(yù)示經(jīng)濟(jì)有84%的可能性發(fā)生衰退,高于6月時(shí)的65%。
值得注意的是,這種表面上的平靜(尤其是在股市),與經(jīng)濟(jì)學(xué)家的警告以及美國(guó)國(guó)債收益率曲線的倒掛相矛盾,收益率曲線倒掛往往被視為衰退即將來(lái)臨的信號(hào)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家同期的衰退預(yù)期已從30%躍升至40%。
隨著標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從6月低點(diǎn)回升,接近兩個(gè)月來(lái)的最高水平,股市投資者情緒的變化可能是因?yàn)椤疤崆跋死疹A(yù)期”。
“6月股市對(duì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的反映遠(yuǎn)遠(yuǎn)超前于市場(chǎng)預(yù)期,目前已與信貸和利率市場(chǎng)等其他市場(chǎng)趨同。”小摩策略師Nikolaos Panigirtzoglou表示。