9月21日，騰訊音樂(lè)按此前公布的計(jì)劃成功于香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市，其A類普通股（股份）在港交所主板正式開(kāi)始掛牌交易，股票代碼為“1698”，每手100股，股票簡(jiǎn)稱為“TME”。
同時(shí)，騰訊音樂(lè)的美國(guó)存托股份（“ADSs”）將繼續(xù)在紐交所維持主要上市地位并繼續(xù)交易。其中，每ADS代表兩股股份，于港交所主板上市的股份可與在紐交所上市的ADSs之間完全互換。
市場(chǎng)信息顯示，騰訊音樂(lè)在香港上市首個(gè)交易日交投活躍，全日最高股價(jià)每股18.30港元，收市報(bào)每股18.22港元，較開(kāi)盤價(jià)每股18.00港元漲1.22%。
(資料圖)
騰訊音樂(lè)的回歸，意味著港交所又迎來(lái)一位數(shù)字經(jīng)濟(jì)細(xì)分領(lǐng)域的代表。
回港介紹上市是當(dāng)下最優(yōu)選
騰訊音樂(lè)沒(méi)有以傳統(tǒng)IPO形式登陸港股，而是選擇介紹上市，在當(dāng)前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)有著特殊意義。
二次上市是目前中概股回歸港股的三種主要方式之一。另兩種方式分別私有化退市后再單獨(dú)上市，以及雙重主要上市。目前中概股的價(jià)值受宏觀壓制，私有化不是合適的選擇；雙重主要上市的要求與IPO近似，會(huì)帶來(lái)較高的財(cái)務(wù)成本、過(guò)程成本等。而二次上市可以向雙重主要上市轉(zhuǎn)換，選擇前者顯然更加靈活。
此外，介紹上市不需要增發(fā)股份和額外融資，所以也不稀釋現(xiàn)有股東利益。這也意味著，選擇介紹形式上市需要企業(yè)對(duì)自己內(nèi)部資金狀況有信心。
從此前財(cái)報(bào)披露的信息看，騰訊音樂(lè)在資金的儲(chǔ)備及現(xiàn)金流的健康表現(xiàn)等方面一直保持穩(wěn)健有效的管理。截至2022年二季度末，騰訊音樂(lè)持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、定期存款、短期投資合計(jì)達(dá)258億元。因此，考慮到其充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備，騰訊音樂(lè)選擇介紹上市更契合自身的狀態(tài)。
值得一提的是，目前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體處于結(jié)構(gòu)性調(diào)整狀態(tài)，大型互聯(lián)網(wǎng)公司正在向效率和質(zhì)量發(fā)展。騰訊音樂(lè)選擇介紹上市，反映出其內(nèi)部組織管理、業(yè)務(wù)推進(jìn)等確定性較強(qiáng)，公司對(duì)經(jīng)營(yíng)的信心也更容易傳達(dá)給外界。
登陸港交所后，投資者將獲得更多的交易地點(diǎn)選擇和更靈活的交易時(shí)間，而港股投資者的加入將優(yōu)化騰訊音樂(lè)的流動(dòng)性及被配置比例，綜合來(lái)看對(duì)騰訊音樂(lè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展更為有利。
更重要的是，作為最早深耕音樂(lè)行業(yè)的代表性公司之一，騰訊音樂(lè)的獨(dú)特性，將借助回港后的地緣優(yōu)勢(shì)等因素得到更好的釋放。盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚稱，在香港資本市場(chǎng)之上，中概股公司同根同源，處于一樣的文化圈，往往能夠更容易得到資本市場(chǎng)的認(rèn)可。
透過(guò)騰訊音樂(lè)，市場(chǎng)也會(huì)更清晰地理解中國(guó)數(shù)字音樂(lè)產(chǎn)業(yè)的潛力和長(zhǎng)期價(jià)值。
回港更利于外界理解闖關(guān)行業(yè)深水區(qū)的價(jià)值
市場(chǎng)對(duì)音樂(lè)行業(yè)的價(jià)值理解，首先來(lái)自他們對(duì)音樂(lè)行業(yè)發(fā)展?fàn)顟B(tài)的理解。如果要用一個(gè)詞概括國(guó)內(nèi)音樂(lè)行業(yè)現(xiàn)狀，那就是“深水區(qū)”——音樂(lè)及衍生作品涌現(xiàn)，創(chuàng)作者數(shù)量爆發(fā)，行業(yè)熱度顯著提升，創(chuàng)作者、廠牌、平臺(tái)、用戶不再是單一的生產(chǎn)者或消費(fèi)者角色，其關(guān)系也不再是線性的，而是以作品為核心形成的網(wǎng)絡(luò)。
然而，供需兩熱，版權(quán)環(huán)境變化，服務(wù)復(fù)雜度急升，音樂(lè)行業(yè)的發(fā)展對(duì)從業(yè)者們提出了更高的要求。
這片“深水區(qū)”，是特定市場(chǎng)發(fā)展到特定階段必須渡過(guò)的，而所需的認(rèn)識(shí)也來(lái)自深耕市場(chǎng)后的豐富經(jīng)驗(yàn)和前瞻視角。實(shí)際上，由于國(guó)內(nèi)音樂(lè)行業(yè)和全球音樂(lè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的底蘊(yùn)和階段差異，騰訊音樂(lè)攜手行業(yè)跨過(guò)深水區(qū)的過(guò)程里，創(chuàng)造的獨(dú)特性、差異性價(jià)值，可能在港股市場(chǎng)更容易被理解。
騰訊音樂(lè)在2021年6月提出內(nèi)容與平臺(tái)“一體兩翼”戰(zhàn)略，深入音樂(lè)行業(yè)各環(huán)節(jié)做實(shí)服務(wù)，聯(lián)手行業(yè)伙伴，為音樂(lè)生態(tài)的健康發(fā)展而努力。具體來(lái)說(shuō)，三個(gè)方面的要點(diǎn)最具價(jià)值意義。
第一，是把內(nèi)容供給的全面支持，和平臺(tái)產(chǎn)品創(chuàng)新有機(jī)結(jié)合，它保障了音樂(lè)行業(yè)生產(chǎn)力源源不斷，并能依托平臺(tái)實(shí)現(xiàn)價(jià)值倍增。
騰訊音樂(lè)不僅推出各種計(jì)劃長(zhǎng)期激勵(lì)音樂(lè)人，更創(chuàng)新培養(yǎng)模式，為音樂(lè)人提供成長(zhǎng)扶持。今年7月，騰訊音樂(lè)還聯(lián)合業(yè)內(nèi)資深人士發(fā)起TME制作人聯(lián)盟，打通“簽約-內(nèi)容產(chǎn)出-宣推-價(jià)值沉淀”模式，將音樂(lè)生態(tài)和價(jià)值兌現(xiàn)無(wú)縫銜接。
加強(qiáng)原創(chuàng)扶持和內(nèi)容服務(wù)的措施，是推動(dòng)行業(yè)不斷創(chuàng)造好內(nèi)容的重要抓手。而好內(nèi)容，會(huì)和好平臺(tái)相得益彰。平臺(tái)產(chǎn)品圍繞打造長(zhǎng)音頻內(nèi)容、IP聯(lián)動(dòng)內(nèi)容、跨平臺(tái)娛樂(lè)內(nèi)容等諸多嘗試，使“聽(tīng)、看、唱、玩”四大音樂(lè)娛樂(lè)體驗(yàn)繼續(xù)升級(jí)，充分挖掘內(nèi)容的潛力。
第二，是強(qiáng)化技術(shù)和工具創(chuàng)新，提高內(nèi)容宣發(fā)、市場(chǎng)洞察等環(huán)節(jié)的效率，為音樂(lè)行業(yè)的市場(chǎng)化運(yùn)作提供了幫助。
技術(shù)提效層面，從5月推出的一站式音樂(lè)制作服務(wù)平臺(tái)“啟明星音樂(lè)助手”，到7月面向合作音樂(lè)廠牌推出的專業(yè)數(shù)據(jù)平臺(tái)“TME音樂(lè)云圖”，騰訊音樂(lè)為合作伙伴提供了精準(zhǔn)的市場(chǎng)洞察和工具賦能。
QQ音樂(lè)團(tuán)隊(duì)首創(chuàng)研發(fā)的PDM技術(shù)，用AI深入挖掘有潛力的低播放甚至Demo作品，打通出圈之路。4月推出的“一鍵發(fā)行新歌至海外”的新功能，截至第二季度末，該服務(wù)已為海外樂(lè)迷帶來(lái)了超過(guò)1萬(wàn)名音樂(lè)人的19萬(wàn)首歌曲。
第三，是持續(xù)打開(kāi)商業(yè)化的想象空間，它保障了行業(yè)生態(tài)健康、可持續(xù)發(fā)展。
商業(yè)化的要素，是商品、渠道和消費(fèi)者。假如音樂(lè)是商品，做好商業(yè)化的重點(diǎn)就在于策劃有價(jià)值的商業(yè)場(chǎng)景和活動(dòng)。
今年，騰訊音樂(lè)旗下現(xiàn)場(chǎng)演出品牌TME live，和雪碧聯(lián)合打造的“夏日限定酷爽音樂(lè)廠牌”的音樂(lè)節(jié)，就是平臺(tái)幫助音樂(lè)走向市場(chǎng)的典型案例。此外，定制演唱會(huì)、“開(kāi)放麥”舞臺(tái)等多種多樣的商業(yè)化方式，都是騰訊音樂(lè)探索音樂(lè)行業(yè)的良性增長(zhǎng)的成果。
團(tuán)結(jié)一切可以團(tuán)結(jié)的力量，共同走過(guò)行業(yè)深水區(qū)，騰訊音樂(lè)這些極具特色的戰(zhàn)略措施及其意義，港股市場(chǎng)的投資者顯然更加熟悉。
從港股新窗口觀察數(shù)字音樂(lè)的商業(yè)化增量
中國(guó)人民大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)中心研究主任李三希表示，按照2021年總收入計(jì)算，中國(guó)是全球第二大在線音樂(lè)服務(wù)市場(chǎng)，在產(chǎn)業(yè)相關(guān)統(tǒng)計(jì)中也已躍升至全球第六大音樂(lè)市場(chǎng)，未來(lái)音樂(lè)娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)仍有巨大的空間和增長(zhǎng)潛力。
顯然，音樂(lè)行業(yè)內(nèi)在的質(zhì)效雙增和用戶群自然增長(zhǎng)的前景依然可觀，趨勢(shì)增量依然存在。
一個(gè)可以佐證趨勢(shì)的例子是，騰訊音樂(lè)Q2財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)訂閱收入同比增長(zhǎng)17.9%，在線音樂(lè)付費(fèi)用戶數(shù)增長(zhǎng)至8270萬(wàn)，同比增長(zhǎng)達(dá)24.9%。
如果說(shuō)用戶對(duì)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的付費(fèi)意愿增長(zhǎng)是一種天然趨勢(shì)，那么今年以來(lái)的一些新風(fēng)向，則給數(shù)字音樂(lè)商業(yè)化空間的加速挖掘，給出了一定啟示。
今年二季度，騰訊音樂(lè)推出了由雪碧、北京現(xiàn)代、百事可樂(lè)等不同領(lǐng)域知名品牌贊助的各種定制化線上線下音樂(lè)活動(dòng)，吸引了眾多著名歌手和音樂(lè)人傾情參與。這種創(chuàng)新嘗試，在為音樂(lè)行業(yè)價(jià)值擴(kuò)容給出解決方案的同時(shí)，也形成了一個(gè)三方共贏的局面：品牌方得以用音樂(lè)講好企業(yè)故事，與消費(fèi)者建立情感連接；用戶得以獲得更為豐富的音樂(lè)聆聽(tīng)場(chǎng)景；音樂(lè)平臺(tái)則得以從諸多案例中集思廣益、不斷優(yōu)化商業(yè)化路徑以實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新探索，幫助音樂(lè)內(nèi)容創(chuàng)造更多價(jià)值擴(kuò)容新思路。
這折射出一個(gè)事實(shí)，只要利用行業(yè)領(lǐng)先的科技持續(xù)提升用戶體驗(yàn)及參與度，開(kāi)發(fā)更受用戶歡迎的演藝、娛樂(lè)模式，數(shù)字音樂(lè)商業(yè)化還將大有可為。
艾瑞咨詢的報(bào)告指出，騰訊音樂(lè)在推出在線音樂(lè)服務(wù)、引入在線音樂(lè)訂閱模式、提供K歌服務(wù)、舉辦虛擬音樂(lè)嘉年華等方面，均是國(guó)內(nèi)或業(yè)內(nèi)的首創(chuàng)者。接下來(lái)的商業(yè)化路徑探索，也將循著創(chuàng)新之路繼續(xù)。
那么，這更大的市場(chǎng)規(guī)模、更多元化的商業(yè)機(jī)會(huì)要如何驗(yàn)證？音樂(lè)行業(yè)的價(jià)值兌現(xiàn)窗口又該怎樣打開(kāi)？生態(tài)參與者的未來(lái)機(jī)遇是否真如想象中美好？騰訊音樂(lè)回港，給這些問(wèn)題提供了新的書寫余地。港股將是一扇新的窗口，透過(guò)它，騰訊音樂(lè)的底色依然鮮亮，中國(guó)數(shù)字音樂(lè)的未來(lái)依然值得期待。
長(zhǎng)期來(lái)看，繁榮的市場(chǎng)需要更多參與者共建，中國(guó)資本市場(chǎng)始終歡迎中概股的回歸。這些回歸的企業(yè)，也將給以港股為代表的中國(guó)資本市場(chǎng)，帶來(lái)新的活力。
