3月1日，廣東納睿雷達(dá)科技股份有限公司（以下簡稱“納睿雷達(dá)”）在科創(chuàng)板上市，發(fā)行價(jià)格為46.68元/股，發(fā)行市盈率為86.77倍，遠(yuǎn)高于28.86倍的行業(yè)市盈率。截止到發(fā)稿時(shí)間，其股價(jià)漲超23%，最新市值約89億元。

2014年，納睿雷達(dá)在珠海成立，專注于提供全極化有源相控陣?yán)走_(dá)探測系統(tǒng)解決方案。目前公司的雷達(dá)產(chǎn)品主要應(yīng)用于氣象探測領(lǐng)域，幫助氣象部門捕捉并提前預(yù)報(bào)龍卷、冰雹、短時(shí)強(qiáng)降水等強(qiáng)對(duì)流天氣，從而提升氣象部門對(duì)天氣系統(tǒng)的監(jiān)測預(yù)警能力。報(bào)告期內(nèi)，公司80%以上的營收來自于雷達(dá)精細(xì)化探測系統(tǒng)。

根據(jù)招股書，納睿雷達(dá)的共同實(shí)際控制人為XIAOJUN BAO（包曉軍）和SU LING LIU（劉素玲）夫婦，倆人都是70后，均為加拿大國籍。截至招股意向書簽署日，上述二人通過加中通共同控制公司55.42%的股份。

(資料圖)

本次IPO所募集的資金主要用于全極化有源相控陣?yán)走_(dá)研發(fā)創(chuàng)新中心及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、全極化有源相控陣?yán)走_(dá)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、雷達(dá)研發(fā)創(chuàng)新中心項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

募資使用情況，圖片來源：招股書

業(yè)績方面，2019年至2021年，納睿雷達(dá)的營業(yè)收入分別約1.05億元、1.31億元、1.83億元，對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤分別為7097.31萬元、6659.14萬元、9661.62萬元，其中2020年公司增收不增利。經(jīng)會(huì)計(jì)師審閱，2022年公司實(shí)現(xiàn)營收約2.1億元，同比增長14.74%；歸母凈利潤約1.05億元，同比增長9.13%。

公司預(yù)計(jì)2023年一季度營收約3415萬元至4194萬元，同比增長約26%至55%；歸母凈利潤約794萬元至1125萬元，同比增長約10%至56%。

2019年至2022年上半年，納睿雷達(dá)的毛利率分別為82.01%、79.68%、80.28%及77.17%，整體呈波動(dòng)下滑趨勢，是同行業(yè)公司毛利率均值的兩倍以上，主要由于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)差異較大，及公司的低成本產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢等導(dǎo)致。

報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶的銷售占比分別為99.55%、95.74%、69.18%及86.76%，客戶集中度較高，主要受公司雷達(dá)產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域集中、單個(gè)項(xiàng)目訂單規(guī)模較大且金額較高等影響。

2019年至2022年上半年，公司的前五大客戶中，除了珠海市氣象局、江門市氣象局等少數(shù)客戶出現(xiàn)過兩次外，其余客戶大多只出現(xiàn)過一次，主要受雷達(dá)的使用壽命較長，客戶購買的需求連續(xù)性相對(duì)較低，采購周期較長等影響。這就意味著公司需要不停的開拓新客戶才能維持業(yè)績增長，產(chǎn)品銷售持續(xù)性存在不確定性。

公司前五大客戶的銷售額及占比情況，圖片來源：招股書