2023年第二個交易日，“果鏈一哥”立訊精密讓30.63萬股東吃了一碗大面。

1月4日，立訊精密開盤后直線下挫，盤中跌幅達(dá)8.88%，股價最低下挫至28.69元。截至發(fā)文，該公司跌幅收窄至7.8%附近，股價約為29.04元，總市值約為2066億元。

導(dǎo)致股價波動的直接原因與一則消息有關(guān)。

(相關(guān)資料圖)

據(jù)多個媒體報道，蘋果以需求減弱為由，通知中國大陸供應(yīng)商本季減產(chǎn)AirPods、Apple Watch和MacBook組件。目前，該消息真實性有待觀察。

受此影響，美股周二收盤，蘋果公司下跌3.74%，一夜蒸發(fā)773億美元(約合人民幣5333億元)，總市值再度跌破2萬億美元關(guān)口。

作為一家與蘋果公司深度綁定的企業(yè)，立訊精密的發(fā)展離不開這家科技巨頭。

從收入占比看，從2017年至2021年，來自蘋果公司的銷售收入占總收入比重分別為36.58%、44.85%、55.43%、69.02%、74.09%，五年時間提升了37.51個百分點。

在不斷“擁抱”蘋果公司過程中，立訊精密吃到了紅利。

以2017年至2021年業(yè)績?yōu)槔@期間，該公司營收規(guī)模從228.3億元增長至1539億元，增幅約6.74倍；歸屬凈利潤規(guī)模從16.91億元增長至70.71億元，增幅約4.18倍。

消費電子代工企業(yè)的一大特征是在蘋果產(chǎn)業(yè)鏈中話語權(quán)較低，較難通過提價轉(zhuǎn)移經(jīng)營成本上升的壓力。

以立訊精密為例，2017年至2021年，該公司的綜合毛利率為20%、21.05%、19.91%、18.09%、12.28%，五個報告期合計下降了7.72個百分點。2022年前三季度，其毛利率小幅反彈至12.74%。

值得一提的是，去年9月下旬，一位知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家公開發(fā)文表示，“iPhone 14可能是蘋果盛極而衰的標(biāo)志”。他還認(rèn)為，自從喬布斯去世后，蘋果再無創(chuàng)新和進(jìn)取精神。

如果未來蘋果公司發(fā)展勁頭減緩，大概率會影響蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度。因此，一旦蘋果公司曝出負(fù)面消息，對立訊精密股價也會有所壓制。

我們關(guān)注到，近一年蘋果概念股表現(xiàn)令投資者失望。

2022全年，立訊精密累計下跌35.32%。同期，歌爾股份、藍(lán)思科技分別下跌68.78%、53.98%。

再往前看，立訊精密自2020年10月13日漲至63.66元后，便進(jìn)入了深度回調(diào)通道。當(dāng)前股價與昔日高點相比，跌幅超52%，總市值蒸發(fā)超2300億元。

曾幾何時，蘋果概念板塊是市場的主線，給投資者帶來了豐厚回報。如今，它卻成為了“牛夫人”。

市場態(tài)度改變的深層次原因是對蘋果概念股的投資邏輯有所動搖。近年來，消費電子企業(yè)紛紛進(jìn)行轉(zhuǎn)型，往新能源汽車、VR/AR、電子煙等方向延伸。

立訊精密布局的兩個方向是新能源汽車和VR/AR，但是這兩塊業(yè)務(wù)仍難以挑起業(yè)績大梁，公司還是依靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)支撐。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022上半年，消費性電子、電腦互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件兩塊業(yè)務(wù)分別占立訊精密比重為85.34%、5.37%，合計貢獻(xiàn)了90%以上收入。

汽車類業(yè)務(wù)占立訊精密的營收比重較低。2022年上半年，汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件貢獻(xiàn)的營收為21.11億，占總營收比例僅為2.58%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于消費性電子業(yè)務(wù)的占比。

再看VR/AR業(yè)務(wù)，立訊精密曾在去年公開表示，“VR/AR產(chǎn)品預(yù)計2-3 年內(nèi)對公司財報貢獻(xiàn)相對常規(guī)，而此后的貢獻(xiàn)將會更加明顯”。這意味著，VR/AR業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)業(yè)績是否明顯，還需要等待一段時間。

面對腰斬的立訊精密，大家有什么看法？