受行業(yè)馬太效應(yīng)加劇影響,ETF中小管理人頗為受傷,處境尷尬。最新的一個(gè)案例就發(fā)生在永贏基金身上。同質(zhì)化競(jìng)爭下,永贏中證500ETF被迫退出市場(chǎng)。
2月9日,永贏基金再度發(fā)布提示性公告稱,旗下永贏中證500ETF將以通訊方式召開持有人大會(huì),審議《關(guān)于永贏中證500交易型開放式指數(shù)證券投資基金終止基金合同并終止上市有關(guān)事項(xiàng)的議案》。據(jù)悉,會(huì)議投票表決起止時(shí)間:自2023年2月10日起,至2023年3月10日17:00止(投票表決時(shí)間以基金管理人收到表決票時(shí)間為準(zhǔn))。
永贏基金稱,由于市場(chǎng)環(huán)境變化,為保護(hù)基金份額持有人的利益,根據(jù)有關(guān)規(guī)定,基金管理人經(jīng)與基金托管人中國銀行協(xié)商一致,提議終止永贏中證500ETF基金合同并終止上市。
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公開資料表明,該基金于 2020年6月8日至2020年7月7日期間公開發(fā)售,經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)書面確認(rèn),《基金合同》于2020年7月14日生效,基金初始募集規(guī)模約3.42億元。截至2023年2月13日,基金規(guī)模已跌破5000萬元的清盤紅線,僅錄得約4700萬元。
Wind統(tǒng)計(jì)表明,包括增強(qiáng)指數(shù)ETF在內(nèi),僅跟蹤中證500這一標(biāo)的ETF合計(jì)就多達(dá)24只,產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。從規(guī)模來看,永贏中證500ETF在同類產(chǎn)品中位居倒數(shù)第四位,余下3只墊底的同類產(chǎn)品分別為中融中證500ETF、方正富邦中證500ETF、興業(yè)中證500ETF,其規(guī)模分別僅有約3700萬元、2500萬元、1000萬元。
兩極分化的是,截至今年2月14日,在52家非貨幣ETF管理人中,多達(dá)31家管理人累計(jì)規(guī)模不足50億元。其中,永贏基金ETF規(guī)模合計(jì)僅有24.38億元。在該公司旗下4只ETF產(chǎn)品中,規(guī)模最大的永贏中證全指醫(yī)療器械ETF約22.83億元,而永贏深證創(chuàng)新100ETF、永贏中證500ETF、永贏滬深300ETF等3只基金均在億元以下,最低的永贏滬深300ETF僅有4200萬元。
ETF清盤加速度
據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解,進(jìn)入2023年以來,ETF清盤的節(jié)奏在進(jìn)一步提速。截至2月14日,開年已有3只ETF終止上市,分別為新華MSCI中國A股國際ETF、廣發(fā)中證京津冀ETF和建信滬港深粵港澳大灣區(qū)ETF。此外,另有8只ETF公告清算。其中,7只為股票型ETF,1只為債券型ETF。
此前,華富中證證券公司先鋒策略ETF也宣告從1月10至2月5日以通訊方式召開持有人大會(huì),審議該基金終止上市事宜。不過,其計(jì)劃未能如愿。據(jù)該基金2月8日披露的公告表明,根據(jù)計(jì)票結(jié)果,參加本次基金份額持有人大會(huì)表決的基金份額未達(dá)到權(quán)益登記日本基金總份額的二分之一以上(含二分之一),因此未達(dá)到《基金合同》約定的關(guān)于以通訊方式召開基金份額持有人大會(huì)的有效條件。
從以上ETF管理人分布來看,今年來嘉實(shí)基金、建信基金、浦銀安盛基金等三家管理人旗下各有2只ETF宣告清算,分別為嘉實(shí)中證500成長估值ETF、嘉實(shí)先進(jìn)制造100ETF、建信港股通恒生中國企業(yè)ETF、建信滬港深粵港澳大灣區(qū)ETF、浦銀安盛中華交易服務(wù)滬深港300ETF、浦銀安盛中證高股息ETF。同樣,海富通中證長三角領(lǐng)先ETF也已通過基金持有人大會(huì),自2月2日開始清算。
就在2月1日,嘉實(shí)中證500成長估值ETF發(fā)布關(guān)于嘉實(shí)中證500成長估值交易型開放式指數(shù)證券投資基金基金份額持有人大會(huì)表決結(jié)果暨決議生效的公告稱,基金以通訊方式召開了基金份額持有人大會(huì),會(huì)議審議了《關(guān)于嘉實(shí)中證500成長估值交易型開放式指數(shù)證券投資基金終止基金合同并終止上市有關(guān)事項(xiàng)的議案》。根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果,本次會(huì)議議案有效通過。
來源:基金公告
截至權(quán)益登記日(權(quán)益登記日為2022年12月28日),該基金總份額總計(jì)有2253.40萬份。本次基金份額持有人大會(huì)表決結(jié)果為:其中同意票所代表的基金份額為:1295萬份,反對(duì)票所代表的基金份額為40.25萬份,棄權(quán)票所代表的基金份額為0.00份。
新經(jīng)濟(jì)e線獲悉,嘉實(shí)中證500成長估值ETF跟蹤標(biāo)的指數(shù)——500成長估值(930938.CSI)是一個(gè)相對(duì)冷門的指數(shù),目前并沒有其他管理人發(fā)布同類產(chǎn)品。該指數(shù)由中證500指數(shù)中兼具預(yù)期凈利提升與低估值特性的股票構(gòu)成,采用等權(quán)重加權(quán)方式計(jì)算,為投資者追求更優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)收益提供投資標(biāo)的,并于2018年12月4日發(fā)布。嘉實(shí)中證500成長估值ETF成立于2020年3月16日,基金募集規(guī)模約2.36億元。截至2022年12月31日,基金規(guī)模大幅縮水至僅1300萬元左右。
同樣,今年1月17日開始清算的嘉實(shí)先進(jìn)制造100ETF情形也類似。其跟蹤標(biāo)的指數(shù)中證先進(jìn)制造100策略指數(shù)(931167.CSI)也是一個(gè)冷門指數(shù),全市場(chǎng)僅有嘉實(shí)基金一家發(fā)布產(chǎn)品。該基金成立于2019年12月5日,募集規(guī)模約2.71億元,但上市后規(guī)模不斷縮水。截至2022年12月31日,嘉實(shí)先進(jìn)制造100ETF規(guī)模大幅下降至僅約3800萬元,降幅高達(dá)近九成。
截至2022Q4,嘉實(shí)基金旗下跌破5000萬元清盤紅線的非貨幣ETF還有嘉實(shí)恒生中國企業(yè)ETF和嘉實(shí)上海金ETF,對(duì)應(yīng)期末基金資產(chǎn)凈值分別僅為3661.26萬元和1368.42萬元。
而在建信基金旗下今年來清算的2只ETF中,建信滬港深粵港澳大灣區(qū)ETF 為全市場(chǎng)僅有的一個(gè)跟蹤產(chǎn)品,但建信港股通恒生中國企業(yè)ETF跟蹤的同類產(chǎn)品還有5只,標(biāo)的指數(shù)為恒生中國企業(yè)指數(shù)(HSCEI.HI)。其中,規(guī)模最大的為易方達(dá)恒生H股ETF,該ETF也是最早成立的同類產(chǎn)品,最新規(guī)模已逼近百億元,先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。在另外4只同類產(chǎn)品中,嘉實(shí)恒生中國企業(yè)ETF規(guī)模最小。
此外,Wind統(tǒng)計(jì)還顯示,截至2022年12月31日,基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的股票型ETF合計(jì)有69只,占比超過一成。其中,方正富邦基金旗下就有3只ETF規(guī)模已跌破5000萬元,分別為方正富邦中證醫(yī)藥及醫(yī)療器械創(chuàng)新ETF、方正富邦中證500ETF、方正富邦中證滬港深人工智能50ETF。特別是方正富邦中證醫(yī)藥及醫(yī)療器械創(chuàng)新ETF規(guī)模更是不足一千萬元,僅827.66萬元,為全市場(chǎng)規(guī)模最小的股票型ETF。同樣,興業(yè)中證500ETF期末規(guī)模也不到一千萬元,僅933.38萬元。
這一賽道卻火了冰火兩重天的是,今年來在ETF清盤提速的同時(shí),以增強(qiáng)ETF為代表的指數(shù)產(chǎn)品卻成為了聚光燈下的主角,發(fā)行格外火爆。
來源:Wind
新經(jīng)濟(jì)e線調(diào)查發(fā)現(xiàn),以中證1000指數(shù)為例,從指數(shù)基金規(guī)模變化來看,跟蹤中證1000標(biāo)的ETF產(chǎn)品從2022年開始熱度飆升,年末指數(shù)規(guī)模激增至519.15億元,較2021年的76.52億元,2022年全年規(guī)模增幅高達(dá)578.45%。其在全部指數(shù)產(chǎn)品中占比也大幅提升至1.92%,2021年同期僅為0.32%。進(jìn)入2023年,跟蹤中證1000指數(shù)標(biāo)的ETF進(jìn)一步增加至542.1億元,占比也提高至1.96%,可見其熱度居高不下。
2月10日,國泰中證1000增強(qiáng)策略ETF發(fā)布基金合同生效公告稱,基金合同于2月9日正式生效。實(shí)際上,該基金僅于2月6日發(fā)行一天便提前結(jié)束募集,原定募集時(shí)間截止日為2023年2月10日。國泰中證1000增強(qiáng)策略ETF成為了年內(nèi)第二只一日售罄的股票型基金,也是今年來的首只指數(shù)基金“日光基”。其成立公告表明,該基金單日募集14.58億元,募集有效認(rèn)購總戶數(shù)為9831戶,戶均認(rèn)購金額約14.83萬元。
在資金熱捧背后,國泰基金認(rèn)為,一方面,今年以來A股市場(chǎng)持續(xù)回暖,投資者情緒比較積極,新發(fā)產(chǎn)品募資環(huán)境比較好。另一方面,今年部分新發(fā)的增強(qiáng)ETF有較高的投資價(jià)值。國泰中證1000增強(qiáng)ETF指數(shù)歷史估值和相對(duì)估值都處于歷史低點(diǎn),投資安全邊界較高。從政策端和大小盤輪動(dòng)模型出發(fā),預(yù)期未來小盤風(fēng)格會(huì)具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)。而隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性復(fù)蘇持續(xù),在“專精特新”政策驅(qū)動(dòng)下,未來盈利預(yù)期可期。
Wind統(tǒng)計(jì)顯示,包括4只增強(qiáng)ETF在內(nèi),全市場(chǎng)跟蹤中證1000標(biāo)的指數(shù)的ETF共計(jì)有11只,另外7只為普通ETF產(chǎn)品。從規(guī)模效應(yīng)來看,成立時(shí)間最早的南方中證1000ETF規(guī)模高居榜首,高達(dá)150.19億元。在4只中證1000增強(qiáng)策略ETF產(chǎn)品中,國泰中證1000增強(qiáng)策略ETF遠(yuǎn)超其他同類產(chǎn)品規(guī)模。另外3只產(chǎn)品均為市場(chǎng)情緒相對(duì)低迷的2022年11月下旬扎堆成立,分別包括損招商中證1000增強(qiáng)策略ETF、華泰柏瑞中證1000增強(qiáng)策略ETF、銀華中證1000增強(qiáng)策略ETF,這3只產(chǎn)品規(guī)模相對(duì)較小。
無獨(dú)有偶。博時(shí)中證500增強(qiáng)策略ETF也只用了短短兩天便結(jié)束發(fā)行。2月14日,該基金發(fā)布合同生效公告稱,基金募集期自2023年2月6日至2023年2月7日,基金合同生效日為2023年2月13日?;鹉技陂g凈認(rèn)購金額約4.88億元,募集有效認(rèn)購總戶數(shù)14643戶,戶均認(rèn)購金額約3.33萬元。
此外,新經(jīng)濟(jì)e線注意到,從指數(shù)產(chǎn)品開發(fā)來看,自2020年至今,ETF管理人對(duì)各細(xì)分行業(yè)進(jìn)行了跑馬圈地式的覆蓋。從2020 年幾個(gè)總市值較大的二級(jí)行業(yè)有ETF覆蓋,到如今大小市值的二級(jí)行業(yè)紛紛被ETF 占領(lǐng),可以說留給ETF發(fā)行方可以選擇的空白好標(biāo)的越來越少。整體而言,2022年可以留給各基金公司開拓的新賽道相對(duì)較少。2022年有45只指數(shù)第一次有相應(yīng)的ETF作為基準(zhǔn)進(jìn)行跟蹤,涉及相關(guān)新發(fā)ETF66只,而2021年這一數(shù)據(jù)分別為116只指數(shù)和249只對(duì)應(yīng)ETF。
在ETF涉及的新指數(shù)中,2022年ETF數(shù)量發(fā)行較多的主要集中在環(huán)交所碳中和、中證中藥和疫苗生科等指數(shù)上。其中,環(huán)交所碳中和2022年新發(fā)ETF數(shù)量最多,達(dá)到了8只。2022四季度,共有13只增強(qiáng)ETF獲批,標(biāo)的有滬深300、中證500、中證1000等市場(chǎng)主要寬基指數(shù),還有科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50等科創(chuàng)類指數(shù)。2022四季度另有8只增強(qiáng)ETF上報(bào),所涵蓋的標(biāo)的指數(shù)除了之前已有的滬深300、中證500等市場(chǎng)主要寬基指數(shù),新加入了其余的一些寬基指數(shù),例如MSCI中國A50互聯(lián)互通等指數(shù)。
可以肯定的是,隨著標(biāo)的布局趨于完備,新發(fā)掘的賽道競(jìng)爭愈發(fā)激烈,在2023年如何尋找適合的指數(shù)產(chǎn)品方向?qū)⒊蔀楦骷一鸸芾砣嗣媾R的共同問題。