深圳百果園實業(yè)(集團)股份有限公司（以下簡稱“百果園”）于2023年1月16日正式以“2411”為股票代碼在港交所主板掛牌上市，成為“中國水果連鎖零售第一股”。

百果園在本次IPO中總計發(fā)行約7894.75萬股股份。其中，公開發(fā)售部分獲約獲12.2倍超額認購，國際發(fā)售部分獲約2.8倍超額認購。

(資料圖)

截至10:30，百果園報于每股6.36港元，市值約為100.42億港元。

2002年，首家「百果園」門店在深圳開業(yè)；截至最后實際可行日期，百果園在全國22個省市的超140座城市擁有5645家線下門店，主要集中在居民區(qū)、商業(yè)街等人流暢旺的地區(qū)。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2021年水果零售額計算，百果園是中國第一大水果零售商；按水果零售額計算，百果園亦在中國所有水果專營零售經(jīng)營商中位列第一，并擁有中國水果行業(yè)最大的分銷網(wǎng)絡(luò)。

此外，百果園通過手機APP、微信小程序，天貓、京東、抖音等電商和社交商務(wù)平臺的網(wǎng)店以及美團、口碑、餓了么等第三方外賣平臺的網(wǎng)店為消費者提供線上購物選擇。2021年，百果園的總訂單數(shù)超過2.9億單，其中各線上渠道的訂單占比約為23%。

最后實際可行日期，百果園在所有分銷渠道的會員總?cè)藬?shù)超過7300萬名、付費會員數(shù)超過94.6萬名，2021年平均月活會員數(shù)超過700萬名。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2021年百果園會員的整體復(fù)購率為49%，在水果專營零售經(jīng)營商中位列第一。

在產(chǎn)品端，基于水果的糖酸度、新鮮度、爽脆度、細嫩度、香味和安全性等關(guān)鍵指標，百果園設(shè)立了中國首套基于口感的水果產(chǎn)品果品品質(zhì)分級體系，將果品劃分為招牌、A級、B級、C級四個等級，對應(yīng)不同價位，以滿足不同消費者的需求。

截至最后實際可行日期，百果園已向市場推出在中國獨家分銷的31個招牌級和A級的自有產(chǎn)品品牌。2021年，百果園打造的品牌水果門店零售銷售額為10億元，占2021年百果園門店水果總銷售額的8%以上，其中紅芭蕾草莓、亞克西梅等六個品牌產(chǎn)品2021年的門店零售銷售額超過5000萬元。

當然，這樣的產(chǎn)品品牌孵化體系亦得益于百果園的上游供應(yīng)鏈能力——一方面，百果園采購平臺對接上游種植企業(yè)和優(yōu)質(zhì)供貨商，并通過垂直整合供應(yīng)鏈和減少分銷層級來提高效率；另一方面，百果園通過農(nóng)業(yè)技術(shù)賦能幫助上游合作伙伴建立專業(yè)化、系統(tǒng)化的種植體系，從而提升產(chǎn)量、產(chǎn)出穩(wěn)定性和運營效率。此外，百果園亦通過合資和參股等形式與數(shù)十個種植基地和農(nóng)業(yè)科技公司建立戰(zhàn)略合作關(guān)系以對全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)資源加以影響。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面。2019年至2021年，百果園的營收分別為89.76億元、88.54億元和102.89億元；2022年上半年，百果園的營收從2021年同期的55.25億元增加7.0%至59.15億元。

2019年至2021年、以及2022年上半年，百果園的毛利率分別為9.8%、9.1%、11.2%以及11.5%，呈持續(xù)上升趨勢。

2019年至2021年，百果園的經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為2.48億元、0.46億元和2.26億元；2022年上半年的經(jīng)調(diào)整凈利潤為2.05億元，較2021年上半年的1.53億元增加34.0%，經(jīng)調(diào)整凈利潤率則從2021年上半年的2.8%提升至3.5%。

值得注意的是，百果園十分重視ESG的建設(shè)，董事會專門成立ESG委員會，檢視及批準ESG目的、策略、優(yōu)先事項、倡議及目標。除了日?！按号ㄩ_”公益項目的開展，百果園還將通過推廣BLOF生態(tài)和諧型種植技術(shù)、優(yōu)化產(chǎn)品包裝、建立健全公司SGS管理體系，為消費者提供綠色、健康的營養(yǎng)食品，引導(dǎo)農(nóng)戶實現(xiàn)農(nóng)作物種植過程中“不使用化學(xué)肥料、不使用化學(xué)農(nóng)藥、不使用化學(xué)激素”，助力社會可持續(xù)發(fā)展。

成立至今，百果園已獲得天圖投資、中金資本、深創(chuàng)投、越秀產(chǎn)業(yè)基金、前海母基金、基石資本、源碼資本等知名機構(gòu)的投資。

其中，天圖投資是百果園最早的機構(gòu)投資人，同時也是目前最大的機構(gòu)投資人。

天圖投資管理合伙人潘攀回憶稱，2014年底天圖團隊正在看生鮮賽道，團隊研判后主動找到了百果園。彼時主要出于三個方面的考慮：

第一、對事的肯定。天圖團隊在研究生鮮時認為，未來這個賽道市場空間廣闊；第二、對百果園核心競爭力的肯定。百果園在歷年生鮮渠道的變化中，積累了獨特的能力，像供應(yīng)鏈，運營能力，以及在那個時間點對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的思考，這些都是能穩(wěn)定發(fā)展至今的核心原因；第三、對創(chuàng)始人的肯定。百果園創(chuàng)始人余惠勇是很典型的有格局又勤奮的創(chuàng)始人，他一直在琢磨和迭代自己對于水果和生鮮運營的認知。另外，他也是一個善于自我反思的人，認知到核心競爭力不會一成不變，所以公司也一直在迭代。

“比如，在數(shù)字化的事情上，余總最早想清楚且堅定支持。疫情三年，傳統(tǒng)企業(yè)數(shù)字化沒有做好的話，一下子就垮了。現(xiàn)在回看，為什么疫情之下那么多傳統(tǒng)的生鮮連鎖和生活必需品企業(yè)運營的并不好，壓力非常大，還是數(shù)字化沒有做好。百果園恰好提早幾年把這個事情做完了，所以在疫情造成普遍影響的同時，百果園比別人好很多。這也屬于我們看到整個公司創(chuàng)始團隊的迭代能力?！迸伺恃a充道。

基石資本湖南部總經(jīng)理周偉納同樣指出，百果園具有幾大顯著競爭優(yōu)勢：第一、百果園是中國第一大水果零售商，擁有大量忠誠的客戶；第二、百果園成功打造了自有的水果單品品牌，其中“招牌”級別的水果聲譽尤佳，實現(xiàn)了產(chǎn)品的差異化；第三、百果園擁有行業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的銷售網(wǎng)絡(luò)，覆蓋從供應(yīng)商到消費者的全供應(yīng)鏈管理體系；同時，百果園還擁有經(jīng)驗豐富并富有遠見的管理團隊，推崇客戶至上的企業(yè)文化。“在近幾年嚴重的疫情沖擊和激烈的跨界競爭下，百果園仍然能保持業(yè)績的穩(wěn)定增長，充分證明了公司的競爭優(yōu)勢?！?/p>

值得一提的是，在潘攀看來，百果園是一個科技農(nóng)業(yè)公司?！八鼘Σ粌H僅體現(xiàn)在對農(nóng)業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的投入，還體現(xiàn)在對農(nóng)業(yè)種植科技研發(fā)有很深度的投入和創(chuàng)新，同時，百果園也是數(shù)字化做的最好的零售企業(yè)之一?！?/p>

在完成對百果園的投資后，基于多年來對消費行業(yè)和用戶的洞察，天圖投資在百果園發(fā)展的多次關(guān)鍵節(jié)點做出了有力支持。

第一、在大趨勢上，企業(yè)轉(zhuǎn)型的過程中，天圖團隊與余總達成一致并朝著同樣的方向努力。比如戰(zhàn)略合并一米鮮和果多美，天圖團隊深度參與了撮合及談判；第二、百果園的數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中，天圖團隊提出了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的方向，協(xié)同公司在數(shù)字化轉(zhuǎn)型中做了大量的調(diào)研和訪談，和百果園創(chuàng)始團隊一起聯(lián)絡(luò)了很多企業(yè)，最后把這個定為公司當年最重要的事情，這也是影響長遠發(fā)展的事情；第三、百果園發(fā)展中供應(yīng)鏈的上下游協(xié)同、人才對接、資源鏈接、業(yè)務(wù)升級等業(yè)務(wù)上的幫助，天圖也持續(xù)都有做?！暗F(xiàn)在回看，只是促成了生意，都沒前兩件事那么重要。天圖團隊對于投后，我們會與企業(yè)進行前瞻思考，轉(zhuǎn)型升級的預(yù)測，當人這其中少不了企業(yè)配合?！迸伺式榻B稱。

談及對百果園上市后的期待時，潘攀表示：“百果園經(jīng)歷了多個完整的經(jīng)濟周期，是一家成熟穩(wěn)定且長期主義的公司，同時百果園團隊也一直在順應(yīng)趨勢迭代變化， 放眼中國的生鮮市場，未來空間還很大，上市是往前走的第一步，相信未來的道路會越走越好?！?/p>