1月6日，浙江羊絨世家服飾股份有限公司（簡稱：羊絨世家）遞交首次公開發(fā)行股票招股說明書（申報稿），擬沖刺深交所IPO上市。

羊絨世家除了自有品牌，更多的業(yè)務(wù)來自為阿瑪尼等國際品牌“代工”，但是代工的毛利率較低，僅20%左右。業(yè)績方面，羊絨世家的營收維持在7億左右，2019年至2021年利潤分別為5987萬、3583萬、6887萬，利潤波動較大。

(資料圖)

值得一提的是，羊絨世家的股權(quán)高度集中，蔣慶云父子持股超9成，但公司內(nèi)控存在問題，子公司的一名叫吳佳穎的出納為高消費侵占公司1200多萬，案發(fā)之前，吳佳穎將財產(chǎn)轉(zhuǎn)移給了自己的愛人，對這筆損失，目前羊絨世家還在追討中。

羊絨世家是一家以羊絨、羊毛等毛絨材料為核心的服裝、服飾企業(yè)，主要從事 時尚服裝、服飾的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

羊絨世家的服飾分為兩類：一方面有依托“METTE” “SPRINGAIR”“METTE KIDS”三大自主品牌，打造以羊絨為核心的高品質(zhì)時尚服裝、服飾品牌。另一方面，為國際品牌代工，客戶包括ARMANI（阿瑪尼）、CAROLL、 SUITSUPPLY 等國際知名品牌等。

羊絨是世界上名貴的動物纖維，是紡織工業(yè)的高檔原料，被人們譽(yù)為“纖維鉆石”“軟黃金”，中國也是世界上最大的羊絨原料生產(chǎn)、加工和產(chǎn)品出口國。

作為一家以羊絨、羊毛等毛絨材料為核心的服飾企業(yè)，羊絨世家的收入構(gòu)成為服裝、服飾，紗線等三方面。

其中，服裝服飾分為自主品牌、成衣定制兩大塊，以2021年為例，前者占比37%，后者占比46%。也就是說，羊絨世家的收入還主要靠代工，但是毛利率低。

財務(wù)方面：2019年至2022年上半年，分別實現(xiàn)營業(yè)收入7.35億元、6.48億元、7.5億元及3.19億元；分別實現(xiàn)歸母凈利潤5986.76萬元、3582.76萬元、6887.2萬元、3107.21萬元，利潤波動較大。

現(xiàn)金流方面：報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.13億元、1894.7萬、6697.2萬元和-4740.8萬元，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)。

對此，羊絨世家解釋稱，公司上半年需要為秋、冬季服裝服飾的銷售旺季做生產(chǎn)備貨，采購支出較大，而相應(yīng)的銷售、回款則主要在下半年。

毛利率方面，公司的綜合毛利率在30%以上，2022年上半年毛利率達(dá)到36%，為近年來最高水平。

具體來看，公司的自主品牌毛利率達(dá)到60%以上，但是成衣定制的毛利率僅20%左右，2019年還低于20%，代工定制無疑拉低了公司整體毛利率。

2022年上半年，代工毛利率達(dá)到29.9%，公司解釋稱主要是受美元兌人民幣匯率上升導(dǎo)致以美元定價的產(chǎn)品實際收入增加所致。

2019年至2022年上半年，公司期間費用合計分別為 1.32億、1.37億、1.69億和 6384.35 萬，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為17.97%、21.16%、22.54%和20.03%，公司期間費用維持在相對穩(wěn)定的水平，主要是銷售售費用占比較大，占比達(dá)13%左右。

從銷售費用構(gòu)成來看，羊絨世家并沒有大力砸錢做廣告，公司三年半的廣告費，不到1000萬，廣告投入以門店附近居民樓電梯框架廣告為主。

在電商銷售穩(wěn)步發(fā)展的當(dāng)下，羊絨世家自主品牌的線上收入仍相對有限，主要還是大力發(fā)展線下業(yè)務(wù)。

目前，羊絨世家的門店總數(shù)量由2019年末的99家增加至2022年6月末的138家，其中，直營門店由58家增加至88家，加盟店由41家增加至50家。

與此同時，公司的租賃費用水漲船高，2019年至2022年上半年，其租賃費分別為 1828.6 萬、2218.2 萬元、2522.3 萬、1308.4 萬元。

另一方面，羊絨世的存貨金額出現(xiàn)飆升，2019年至2022年上半年，羊絨世家的存貨賬面價值分別為3億元、2.9億元、2.76億元和4億元，分別占公司流動資產(chǎn)總額的58.8%、48.61%、51.65%和58.92%。

羊絨世家屬于家族性企業(yè)，實際控制人為蔣慶云與蔣巍父子。

其中，蔣慶云、蔣巍分別直接持有公司10.34%、8.62%的股份，同時蔣慶云通過興悅管理、悅欣投資分別間接持有公司31.29%、2.58%的股份。父子二人合計持有公司52.83%的股份，合計控制羊絨世家90.95%的股份。此外，蔣慶云長期擔(dān)任羊絨世家董事長兼總經(jīng)理，蔣巍擔(dān)任董事兼副總經(jīng)理。

值得關(guān)注的是，羊絨世家存在較大的內(nèi)控問題，曾被員工利用職務(wù)之便侵占公司千萬元資金。

招股書稱，子公司春風(fēng)纖維（現(xiàn)已更名為絨易紡織）所在地公安機(jī)關(guān)查明，春風(fēng)纖維出納吳佳穎于 2014 年至 2020 年 11 月期間利用職務(wù)便利，以偷拿公司保險箱內(nèi)現(xiàn)金、使用現(xiàn)金支票取現(xiàn)、通過虛報公司銀行賬戶財務(wù)支出、瞞報公司 銀行賬戶資金收入等方式和手段侵占公司資金 1208.48 萬元，并偽造供應(yīng)商公章在詢證函上蓋章以掩蓋侵占事實，所侵占資金用于其高額生活消費。

2021 年 12 月 31 日，杭州市濱江區(qū)人民法院一審判決吳佳穎犯職務(wù)侵占罪、偽造公章罪，數(shù)罪并罰，決定執(zhí)行有期徒刑八年，并處罰金 30.10 萬元；以損失人民幣 1208.48 萬元為限，責(zé)令吳佳穎繼續(xù)退出其余違法所得。

由于吳佳穎在案發(fā)后與其配偶周俊辦理離婚手續(xù)并將房產(chǎn)過戶給周俊，具有不當(dāng)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)以逃避債務(wù)的嫌疑，絨易紡織于 2022 年 9 月以債權(quán)人的身份在西湖區(qū)法院起訴吳佳穎、周俊，請求判令撤銷二人之間的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為，西湖區(qū)法院以不具有管轄權(quán)為由不予立案，發(fā)行人目前正在向吳佳穎所在地的法院提起訴訟。

本次發(fā)行不超過1933萬股公司股份，公司預(yù)計投入募資3.51億元，募集資金將用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目及智能化生產(chǎn)線建設(shè)項目。

“營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目”建成后，羊絨世家表示，將在現(xiàn)有 138 家銷售門店的基礎(chǔ)上，新增 100 家銷售門店。也就是說，羊絨世家IPO募資依然以傳統(tǒng)開店為主。

在1月6日中國證券業(yè)協(xié)會公布的2023年首批現(xiàn)場檢查名單中，剛遞交IPO招股書的羊絨世家赫然在列。將對羊絨世家的IPO帶來何種影響尚待觀察。

對于羊絨世家IPO的情況，我們將進(jìn)一步關(guān)注。