如果一只股票把你套牢7年，心會不會傷透？

A股有一家明星公司，叫機器人。它的業(yè)務涉足高端制造領域，但近幾年股價就是漲不動，有股民甚至給它標簽上“阿斗”的稱號。

(資料圖)

機器人過去發(fā)生了什么？為何不被追捧？

時間先回到2015年，那是一個牛市盛宴的年份。當年6月份，機器人最高漲至62.42元，總市值一度超過400億元。

正當投資者瘋狂追漲，拐點隨即而來。

在此后2016年-2022年期間，機器人漲跌幅分別為-31.28%、-12%、-29.57%、+5.9%、-12.14%、-9.19%、-19.61%。這七個年份中有六個年份為下跌狀態(tài)，累計跌幅超過71%。

截至最新發(fā)文，機器人股價為9.24元，總市值為143.2億元，相比2015年牛市高點蒸發(fā)超200億元。

由于股價跌幅較大，股民都急了。

去年12月份，有投資者公開提問稱，“貴公司這些年股價對股東很不友好，說明貴公司沒有在業(yè)績上做出努力，請問貴公司管理層是否有給下面發(fā)放任務指標？和如何降低成本？”

機器人方面則回復道，“二級市場的股價是受眾多因素的影響?！?/p>

據(jù)了解，機器人的業(yè)務包括機器人與智能裝備業(yè)務、半導體裝備業(yè)務等。

截至2022年上半年，自動化裝配與檢測生產(chǎn)線及系統(tǒng)集成、工業(yè)機器人、物流與倉儲自動化成套裝備、半導體裝備、交通自動化系統(tǒng)分別占營收比重為42.04%、30.91%、20.13%、3.64%、3.19%。

在2021中國工業(yè)機器人企業(yè)排行榜中，機器人排行老四，前三強則分別是埃斯頓、庫卡、匯川技術。

目前，埃斯頓的總市值達到205.7億元，之所以高于機器人的總市值，主要是一些數(shù)據(jù)更優(yōu)秀。

2017年至2021年，機器人的營收規(guī)模在24億元-33億元區(qū)間內(nèi)，同期埃斯頓的營收規(guī)模從10.77億元提升至30.2億元。2022年前三季度，埃斯頓營收規(guī)模為25.42億元，高于機器人的18.13億元。

2017年至2022年前三季度，機器人的歸屬凈利潤分別為4.32億元、4.49億元、2.93億元、-3.96億元、-5.62億元、-2.06億元，從2020年開始，該公司陷入虧損情形。

值得一提，2020年業(yè)績預告一度顯示盈利，后來又修正為虧損，機器人的業(yè)績“變臉”操作很快就收到了創(chuàng)業(yè)板公司管理部下發(fā)的關注函。

在2020年之前，機器人的歸屬凈利潤水平一直高于埃斯頓，但這幾年埃斯頓凈利規(guī)模呈現(xiàn)正增長。

2017年至2022年前三季度，機器人的銷售毛利率從33.26%下降至9.07%，六個報告期合計降幅達24.19個百分點。與之相反，過去六年埃斯頓銷售毛利率一直保持在32%以上。

研發(fā)投入和研發(fā)成果方面，從2017年以來，機器人的研發(fā)費用均高于埃斯頓，但軟件著作與專利數(shù)量總量卻低于埃斯頓。

不難發(fā)現(xiàn)，從業(yè)績到盈利水平再到研發(fā)成果，機器人皆遜色于埃斯頓。

此外，機器人還有一個隱憂，那就是近年來資產(chǎn)負債率攀升幅度較快。

2017年至2022年前三季度，機器人的資產(chǎn)負債率分別為28.63%、33.73%、33.89%、54.79%、61.48%、64.47%，六個報告期提升了35.84個百分點。

去年前三季度，機器人賬面貨幣資金為13.25億元，同期有息負債（短期借款+一年內(nèi)到期的非流動負債+長期借款）為21.672億元，前者無法覆蓋后者。

從投資角度看，業(yè)績持續(xù)增長、財務狀況穩(wěn)健且盈利穩(wěn)定的公司更容易成為大牛股。面對股價腰斬的機器人，大家有什么看法？