7月28日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。此次會議具有全年承上啟下的關鍵作用，成為定調下半年中國經濟的重要風向標。

在當前經濟恢復的基礎還不牢固、下半年經濟運行仍面臨較大不確定性的背景下，此次會議所釋放的政策信號尤為重要。會議回應了全年經濟增速預期目標是否會下調、宏觀財政與貨幣政策力度是否將加大等市場普遍關切的問題，充分肯定了上半年經濟發(fā)展成績的來之不易。

對于下半年經濟工作，會議強調要“鞏固經濟回升向好趨勢，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價，保持經濟運行在合理區(qū)間，力爭實現(xiàn)最好結果”“經濟大省要勇挑大梁，有條件的省份要力爭完成經濟社會發(fā)展預期目標”。

鞏固經濟回升向好趨勢

力爭實現(xiàn)最好結果

二季度，中國經濟在內部受新一輪新冠肺炎疫情沖擊、外部受地緣經濟分裂和全球高通脹的復雜嚴峻發(fā)展環(huán)境影響下，通過高效統(tǒng)籌疫情防控和經濟社會發(fā)展，加大宏觀政策調節(jié)力度，有效實施穩(wěn)經濟一攬子政策措施等方式，努力使經濟運行回歸正常軌道，上半年GDP同比增長2.5%，二季度實現(xiàn)正增長。

做好下半年經濟工作，會議強調，要堅持穩(wěn)中求進工作總基調，全面落實疫情要防住、經濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全的要求。

增量研究院院長張奧平在接受國際商報記者采訪時解讀道，中國經濟正處于企穩(wěn)回升的關鍵窗口，穩(wěn)經濟仍需各方面保持緊迫感，付出艱苦努力，絕不可掉以輕心，力爭取得最好結果。要在鞏固經濟回升向好勢頭的同時，全面貫徹新發(fā)展理念，加快構建新發(fā)展格局，著力推動高質量發(fā)展。

此次表態(tài)意味著下半年經濟發(fā)力的重點是“盡力而為”，著力“穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價”，立足我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢，在擴大需求上積極作為，不斷鞏固經濟回升向好趨勢，為經濟高質量發(fā)展打下堅實基礎。

此外，會議強調“經濟大省要勇挑大梁，有條件的省份要力爭完成經濟社會發(fā)展預期目標”。

星圖金融研究院認為，我國的經濟大省主要集中在長三角、珠三角、環(huán)渤海等區(qū)域，對于全國經濟發(fā)展的作用舉足輕重。未來，經濟大省需要從推動對外開放入手，在精準有效防控疫情的基礎上，進一步推動貿易投資自由化和便利化，著力優(yōu)化市場環(huán)境和營商環(huán)境，加大投資促進和投資保護的力度，主動拓展“一帶一路”沿線國家市場，進而更好促進經濟復蘇，以此更有力地穩(wěn)定國民經濟基本盤。

宏觀政策持續(xù)發(fā)力

貨幣流動性合理充裕

下半年宏觀政策還有多大空間?此次會議明確，宏觀政策要在擴大需求上積極作為。財政貨幣政策要有效彌補社會需求不足。用好地方政府專項債券資金，支持地方政府用足用好專項債務限額。貨幣政策要保持流動性合理充裕，加大對企業(yè)的信貸支持，用好政策性銀行新增信貸和基礎設施建設投資基金。

星圖金融研究院分析，從拉動經濟增長的“三駕馬車”來看，投資依舊是重要抓手。相比之下，另外“兩駕馬車”出口和消費不確定性增大。隨著海外經濟衰退風險加大，需求正趨于減弱。在新冠肺炎疫情未得到完全控制的背景下，消費回暖態(tài)勢易被新發(fā)疫情打斷，使得消費在下半年的發(fā)展存在較大不確定性。

張奧平表示，財政貨幣政策在合理適度的前提下不會急轉彎，將更加精準有力，在擴大有效需求上更加積極作為。應在供給側繼續(xù)做好保供穩(wěn)價工作的同時，在需求側適度提升對通脹的容忍度，繼續(xù)實施擴張性的財政和貨幣政策，加大刺激有效需求力度，助力實體實現(xiàn)寬信用。

“倘若下半年發(fā)生超預期的‘黑天鵝’‘灰犀牛’事件，影響經濟出現(xiàn)新的下行壓力，或市場主體、中小企業(yè)發(fā)展的預期與信心依舊較弱，經濟內生性修復動能不足，貨幣政策仍有空間，總量工具依舊在政策工具箱之中，結構性政策也將持續(xù)發(fā)力。”張奧平說。

在貨幣政策方面，星圖金融研究院認為，展望下半年，降息等價格型貨幣政策空間主要受國內CPI和海外加息等因素制約。會議強調“要保持流動性合理充裕”，表明不會大水漫灌。為了更好地實現(xiàn)穩(wěn)增長目標，下半年小幅度的降準降息仍然可期，但短期內降息的迫切性和必要性都較低。