繼添加劑風(fēng)暴之后,醬油龍頭海天味業(yè)在今年前三季度罕見陷入負增長,再次受到外界關(guān)注。
盡管公司沒有披露個中原因,但千禾味業(yè)、中炬高新等一眾醬油企業(yè)普遍遭遇的成本上揚、盈利水平下降等,是短期內(nèi)難以回避的一大因素。
龍頭失速海天味業(yè)曝出添加劑事件過去將近一個月,公司形象大打折扣,目前仍然沒有走出陰霾。剛剛披露的三季報,外界看到這個調(diào)味品巨頭,果然是跑不動了。
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今年前三季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入190.94億元,歸母凈利潤46.67億元,同比分別增長6.11%和-0.86%。Q3單季,實現(xiàn)營業(yè)收入55.62億元,歸母凈利潤12.74億元,同比分別增長-1.77%和-5.99%。
今年以來,公司的經(jīng)營狀況就遭遇嚴峻考驗,一季度營業(yè)收入增長0.72%,歸母凈利潤同比增長-6.36%。
近幾年來,這家調(diào)味品巨頭已經(jīng)很難保持營收、歸母凈利潤的雙位數(shù)增長局面了。2019年至2021年,營收增速分別為22.66%、19.66%和4.09%,同期,歸母凈利潤增速22.64%、19.61%、4.18%。
盡管如此,公司曾強調(diào)今年要恢復(fù)雙位數(shù)增長態(tài)勢,定下營收、凈利潤雙增長12%的目標(biāo),計劃實現(xiàn)營收280億元、凈利潤74.7億元。
不過,這個計劃在現(xiàn)有市場環(huán)境下面臨的壓力巨大,不少機構(gòu)下調(diào)對公司的預(yù)期,預(yù)計其營收規(guī)模約266億元、增速約6%。
頭部企業(yè)增長疲軟,二線品牌中炬高新、千禾味業(yè)的業(yè)績有點意外。
中炬高新前三季度,實現(xiàn)營業(yè)收入39.56億元、歸母凈利潤4.19億元,同比分別增長15.95%和14.18%。第三季度,營收13.04億元、凈利潤1.06億元,同比增長18.98%和21.51%。
美味鮮是中炬高新的核心企業(yè),今年1至9月實現(xiàn)收入36.37億元、凈利潤3.82億元,同比分別增長10.95%和-3.92%。數(shù)據(jù)顯示,美味鮮醬油實現(xiàn)收入22.12億元,同比增長11.77%。另外,雞精雞粉、食用油分別實現(xiàn)收入4.36億元、3.67億元,同比分別增長11.65%和1.62%。
千禾味業(yè)前三季度收入15.54億元、歸母凈利潤1.87億元,同比分別增長14.63%和42.05%,醬油業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入9.27億元,同比增長10.35%。
成本壓制海天味業(yè)今年前三季度陷入增收難增利的怪圈,并非添加劑事件所致,很大程度上來自外部市場環(huán)境波動,以及成本上漲的影響。
在公司收入結(jié)構(gòu)中,餐飲渠道銷售收入占比60%左右,今年以來餐飲行業(yè)疫情之下遭遇重挫,影響到公司的經(jīng)營。
另外,公司經(jīng)銷商隊伍流失,漸漸動搖了收入基礎(chǔ)。今年前三季度,公司經(jīng)銷商增加784家,減少1061家,為歷年來首次負增長。
公司歷來現(xiàn)款后貨,其合同負債中絕大部分來自經(jīng)銷商的預(yù)付貨款,截至三季度末,公司合同負債26.86億元,較上年同期減少3.66%。
除了這些,海天、千禾、中炬高新及加加食品等以醬油為主的調(diào)味品企業(yè),最大的挑戰(zhàn)的來自于生產(chǎn)成本上揚。
醬油企業(yè)所需重要原材料大豆仍在大幅上漲。公開數(shù)據(jù)顯示,2018年初大豆價格3848元/噸,之后一路上揚,在2020年底達到5057元/噸。
今年以來,這一趨勢延續(xù)。據(jù)開源證券研報,截至10月8日,大豆現(xiàn)貨價格5593.2元/噸,預(yù)計今年很可能仍會高位運行。
為了轉(zhuǎn)移成本上漲因素,不少醬油企業(yè)啟動提價措施來緩解成本端壓力。去年10月,海天宣布對醬油、蠔油、醬料等部分產(chǎn)品出廠價上調(diào),調(diào)整幅度3%-7%。
在海天之后,恒順醋業(yè)、加加食品以及李錦記等,先后宣布對醬油等產(chǎn)品價格調(diào)整。其中,李錦記上調(diào)幅度最大,據(jù)公開報道,其對部分產(chǎn)品出廠價調(diào)整幅度為6%-10%。
直接原材料在調(diào)味品企業(yè)總成本中占比一般在80%左右,原料價格高居不下直接壓制企業(yè)盈利水平。
今年前三季度,千禾味業(yè)、海天味業(yè)及中炬高新,均感受到這種壓力,毛利率分別為34.74%、36.24%、31.72%,較上年同期分別減少6.69個百分點、2.63個百分點、1.36個百分點。
為緩解壓力,除了提價之外,企業(yè)還通過控制費用節(jié)省開支來擠利潤。今年前三季度,千禾味業(yè)銷售費用較上年同期大降29.84%,同期,海天味業(yè)銷售費用同比減少3.89%。
高端之路海天味業(yè)添加劑事件發(fā)酵之后,零添加醬油產(chǎn)品馬上成為關(guān)注最高的產(chǎn)品,千禾味業(yè)等一眾品牌在貨架上接受萬千寵愛。
千禾味業(yè)原先以焦糖色業(yè)務(wù)起家,起初還是海天味業(yè)焦糖色的供應(yīng)商,其后劍走偏鋒,以零添加醬油、食醋產(chǎn)品搶占高端調(diào)味品領(lǐng)域,這多少讓海天有點追悔莫及。
早在2013年,海天就推出過高端醬油產(chǎn)品,諸如簡鹽、365高鮮等產(chǎn)品,市場反應(yīng)并不太好,終平淡落幕。彼時的海天還在密集覆蓋全國市場,對千禾的差異競爭無暇顧及。
千禾味業(yè)的策略與上世紀90年代進入中國的日本品牌龜甲萬一樣,經(jīng)過多年市場教育,后者在國內(nèi)高端醬油貨架上爭得了一席之地,千禾立下的目標(biāo)就是要做中國的龜甲萬。
醬油市場整體需求的下滑,讓企業(yè)不得不走高端之路,來維持自身增長。
數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)醬油產(chǎn)量在2015年跨越1000萬噸大關(guān)之后就開始走下坡路,3年后的2018年全國醬油總產(chǎn)量幾乎腰斬,為575.6萬噸。另外,中國年人均醬油需求由2015年的7.28公斤下降至2020年的4.86公斤。
行業(yè)龍頭海天味業(yè)也陷入了增長瓶頸,公司醬油收入從2018年的102.36億元增至2021年的141.88億元,增速從15.85%降至8.78%。同期,醬油銷量增速從14.78%降至8.44%。
現(xiàn)在的高端市場,早已不是千禾當(dāng)年單槍入市時那個寂靜之地了,不僅僅海天、美味鮮,甚至賣糧油的金龍魚、魯花生產(chǎn)的醬油產(chǎn)品已經(jīng)入市大賣。
在高端醬油市場,零添加概念早已經(jīng)被玩壞了,廠商們紛紛推出成人、兒童用醬油,拌菜、蘸餃子等各種細分食用場景產(chǎn)品,一窩蜂出現(xiàn)在貨架上,價格基本在15-30元/500毫升甚至更高,個別有機產(chǎn)品、原釀產(chǎn)品動輒50元-100元/500毫升區(qū)間。a