這兩天，2000多億的鋰礦大龍頭——贛鋒鋰業(yè)（002460），因?yàn)橐恍┎惶獠实氖虑?，備受關(guān)注。目前，能得到的準(zhǔn)確信息就一句：涉嫌A股某上市公司股票二級(jí)市場(chǎng)內(nèi)幕交易。
來(lái)源：贛鋒鋰業(yè)公告
隨后，有媒體曝出，贛鋒鋰業(yè)被立案，是因?yàn)?020年與江特電機(jī)洽談并購(gòu)事宜期間（002176），購(gòu)買(mǎi)了江特電機(jī)的股票。
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彼時(shí)，江特電機(jī)正處于市值洼地，大約只有30億。而贛鋒，雖然還沒(méi)有今天的規(guī)模，但也已是個(gè)六七百億的大白馬。另外江特電機(jī)手中有兩個(gè)鋰礦的開(kāi)采權(quán)，如果能夠并入贛鋒，確實(shí)能講出不錯(cuò)的故事。
不過(guò)，有一點(diǎn)讓人想不通。鋰礦前景一片大好。即便在2020年，贛鋒也是堂堂幾百億的上市公司，為什么要這么干？贛鋒依靠?jī)?nèi)幕消息買(mǎi)賣(mài)股票，究竟賺了多少錢(qián)？真的至于嗎？
這其中，究竟是另有隱情，還是說(shuō)，這就是贛鋒一貫的做派？
01
到嘴的肥肉，沒(méi)有不吃的道理
事實(shí)上，在贛鋒內(nèi)幕交易事件發(fā)酵后，江特電機(jī)已經(jīng)第一時(shí)間撇清了關(guān)系?；蛘哒f(shuō)，試圖撇清關(guān)系。但是，這份說(shuō)明很有意思。
第一，江特說(shuō)，自己去年因違規(guī)信批被立案調(diào)查，與贛鋒無(wú)關(guān)；
第二，江特說(shuō)并未收到任何關(guān)于贛鋒此次被立案的信息。
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然而這兩點(diǎn)，還不能把江特摘干凈。
首先，信披違規(guī)被查，與哪些主體利用內(nèi)幕信息操作了江特股票，本就是兩件事。自然可以說(shuō)無(wú)關(guān)。其次，江特沒(méi)有收到信息，與贛鋒買(mǎi)賣(mài)的是不是江特股票，似乎也沒(méi)什么因果關(guān)系。
這份說(shuō)明，反倒有些此地?zé)o銀三百兩。
互聯(lián)網(wǎng)是有記憶的。江特和贛鋒的公開(kāi)關(guān)系，可追溯到2020年8月。當(dāng)月13日，江特曾公告，正在籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票。當(dāng)月20號(hào)，江特再次公告，擬以非公開(kāi)方式入主的企業(yè)，正是贛鋒。不過(guò)，因同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題，并購(gòu)告吹。
再結(jié)合媒體報(bào)道，贛鋒在6月份與江特磋商并購(gòu)，且買(mǎi)入江特股票后，大概僅持有一個(gè)多月。也就是說(shuō)，賣(mài)出時(shí)間剛好在8月份前后，與并購(gòu)告吹時(shí)間，恰好吻合。
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另外，6月洽談并購(gòu)，8月才發(fā)公告，這種操作也正好對(duì)應(yīng)了江特違規(guī)信披之事。
不過(guò)，不管涉事主體是不是江特，贛鋒利用內(nèi)幕信息買(mǎi)賣(mài)股票，歸根結(jié)底都是為了賺錢(qián)。
事后回看，贛鋒吃到嘴的雖然不多，但胃口絕對(duì)不小。
2020年三季度，贛鋒投資收益，只有527.32萬(wàn)。環(huán)比上季度，還減少了一半。
但這很可能是因?yàn)?，贛鋒并購(gòu)江特失敗，提前退場(chǎng)了。2020年6月30日到8月20日，江特股價(jià)從1.73元/股，漲到了2.16/股。所以贛鋒可獲利潤(rùn)，大概也就是0.43元/股。
然而到2021年9月14日，有鋰礦加持的江特電機(jī)，股價(jià)已達(dá)32.56元/股。試想一下，如果贛鋒一直持有，那么投資收益比之現(xiàn)在，將再翻70倍！
到嘴的肥肉，哪有不吃的道理。尤其是贛鋒，一貫奉行的，就是這樣的原則。
02
區(qū)區(qū)一個(gè)信披違規(guī)，背得起
本次內(nèi)幕交易事件，并不是贛鋒的第一次違規(guī)操作。早在2014年9月2日，贛鋒就曾收到過(guò)江西證監(jiān)局的警示函，直指贛鋒公告與事實(shí)不符。
來(lái)源：贛鋒公告
這個(gè)故事還得從2013年說(shuō)起。
2013年11月，贛鋒與美拜電子洽談收購(gòu)事宜。
美拜電子是一家生產(chǎn)鋰離子電池的企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈上屬于贛鋒鋰業(yè)的下游。且規(guī)模不算小，2013年?duì)I收是同期贛鋒的43.67%，凈利潤(rùn)是贛鋒的31.75%。
這樣的并購(gòu)重組，無(wú)疑會(huì)對(duì)贛鋒的業(yè)務(wù)和股價(jià)，都造成重大影響。但贛鋒卻并未公告。2014年2月28日，贛鋒因股價(jià)異常波動(dòng)發(fā)公告時(shí)，還在承諾沒(méi)有未公布事項(xiàng)。
直到3月11日，贛鋒才宣布，正在籌備發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，股票停牌。
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那么，贛鋒為什么要有意隱瞞重大利好？或者說(shuō)有意拖延發(fā)布時(shí)間？
首先，從公司層面來(lái)看，這一操作讓贛鋒獲得了更多的定增資金。
由于贛鋒要發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，而股份定價(jià)不得低于基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股價(jià)的90%。所以，讓內(nèi)幕消息多飛一會(huì)，就能幫助股價(jià)多漲一點(diǎn)。
事實(shí)證明，贛鋒停牌的時(shí)間，股價(jià)確實(shí)已達(dá)歷史高點(diǎn)（前20個(gè)交易日大約為圖中紅框范圍）。如果放在年初發(fā)重組公告，贛鋒能拿到的定增資金，或?qū)p半。
其次，從個(gè)人層面來(lái)看，這也給內(nèi)幕交易留出了充足時(shí)間。如果有人掌握內(nèi)幕信息提前入場(chǎng)，仨月收益輕松翻番。
看看這個(gè)邏輯，是不是與本次贛鋒-江特事件，如出一轍。稱(chēng)之為輕車(chē)熟路，也不為過(guò)。
不過(guò)，如果只想到這一層，還是太年輕了。
早在2013年1月，包括控股股東李良斌在內(nèi)的10名投資人，就已經(jīng)以非公開(kāi)方式，用更低的成本增持/入場(chǎng)。而在并購(gòu)重組股價(jià)上漲期間，控股股東家族已經(jīng)累計(jì)減持了524萬(wàn)股。
來(lái)源：贛鋒公告
減持賺一筆，定增賺一筆。區(qū)區(qū)一個(gè)信披違規(guī)，背得起。這筆買(mǎi)賣(mài)很劃算。
03
連起碼的知情權(quán)，股民都沒(méi)有
信披違規(guī)，這個(gè)事件的嚴(yán)重性就在于，什么時(shí)候公告，公告什么內(nèi)容，都是上市公司自己掌控的。
而更嚴(yán)重的是，這種事，直到現(xiàn)在，贛鋒還在干。
2022年6月8日，深交所又向贛鋒發(fā)了一封《監(jiān)管函》。提出如下兩個(gè)問(wèn)題：
贛鋒收購(gòu)伊犁鴻大事項(xiàng)，已于2021年12月3日完成，但未發(fā)公告。僅在2021年年報(bào)中有所披露。
贛鋒與上海聚錦歸合資成立贛鋒礦業(yè)之事，未進(jìn)行披露。
來(lái)源：贛鋒公告
贛鋒收購(gòu)伊犁鴻大，是因?yàn)橐晾瑛櫞笸ㄟ^(guò)持有“五礦鹽湖”49%的股權(quán)，間接擁有青海省柴達(dá)木一里坪鋰鹽湖項(xiàng)目的權(quán)益。
贛鋒設(shè)立合資公司贛鋒礦業(yè)，是要用其收購(gòu)中城德基。而中城德基通過(guò)其全資子公司“金峰礦業(yè)”，間接合法持有江西省上饒市橫峰縣松樹(shù)崗鉭鈮礦項(xiàng)目?100%權(quán)益。
所以本質(zhì)上，贛鋒這兩筆交易都是為了買(mǎi)礦。
那么問(wèn)題來(lái)了，贛鋒買(mǎi)礦合情合理，而且還能釋放積極向上的信號(hào)，為什么不發(fā)公告？
難道也是為了等待時(shí)機(jī)，擇時(shí)發(fā)布？就像當(dāng)初并購(gòu)美拜電子一樣？但是，贛鋒收購(gòu)伊犁鴻大，已經(jīng)在年報(bào)中披露了。這種可能性顯然不成立。
那么第二種可能，就是這筆交易并不劃算。所以不發(fā)公告刻意弱化，不想讓投資人過(guò)度關(guān)注。
可是新問(wèn)題出現(xiàn)了，不劃算的事為什么要干？除非金錢(qián)交易的背后，伴隨著不為人知的秘密。
當(dāng)然，還有第三種可能，贛鋒不認(rèn)為需要發(fā)公告?；蛘哒f(shuō)，忘了發(fā)公告。只是，對(duì)于上市12年，且時(shí)常游走在違規(guī)邊緣的贛鋒來(lái)講，這種理由，恐怕只能讓人看了笑話(huà)。
在上市公司面前，普通投資人永遠(yuǎn)都是弱勢(shì)的。連最起碼的知情權(quán)，股民都沒(méi)有。
