近期，廣州拉拉米信息科技股份有限公司（以下簡稱“拉拉米”）預披露更新了招股書，擬沖刺深主板，保薦人為中金公司。

拉拉米是面向境外優(yōu)質化妝品品牌的電商綜合服務商，致力于通過全方位的品牌孵化服務助力品牌方提升品牌知名度并拓展中國市場。公司主營業(yè)務包括互聯網零售服務及線下分銷，報告期內，公司互聯網零售服務營收占比有所下滑，但仍超8成，是其的重要收入來源。

按各服務模式劃分的主營業(yè)務收入結構，招股書

(資料圖)

招股書顯示，珠海拉拉米持有股份占公司本次發(fā)行前股本總額的34.1972%，為公司控股股東。李天天通過珠海拉拉米、六朵云投資、蛻殼投資和三新投資控制公司52.5639%的投票表決權，間接持有公司46.7620%的股份，為公司的實際控制人。

股權結構圖，招股書

本次申請上市，拉拉米擬募集資金用于品牌孵化與運營推廣建設項目、綜合運營中心建設項目、信息系統(tǒng)建設項目、補充流動資金。

募資使用情況，招股書

報告期內，拉拉米分別實現營收約7.6億元、7.84億元、8.4億元、4.24億元，歸母凈利潤為6387.48萬元、5808.82萬元、6017.50萬元、1469.50萬元，公司的營收整體呈增長趨勢，但歸母凈利潤存在波動。

合并利潤表主要數據，圖片來源：招股書

值得注意的是，公司2020年和2022年上半年經營活動產生的現金流量凈額分別為-2190.41萬元、-186.59萬元，與同期凈利潤差距較大。

合并現金流量表主要數據，招股書

報告期各期，拉拉米的綜合毛利率分別為46.76%、36.58%、38.08%和39.53%，存在一定波動，高于同行業(yè)可比公司平均水平。

值得注意的是，報告期各期，公司銷售費用分別約2.42億元、1.84億元、2.14億元、1.37億元，占營業(yè)收入的比重在23%至33%左右，占比較大。

期間費用分析，招股書

拉拉米的銷售費用中，又屬市場推廣費占比較高，2020年至2022年上半年，拉拉米的市場推廣費占銷售費用的一半以上。

公司的市場推廣費主要為平臺站內的推廣費，如直通車、鉆展、聚劃算、淘寶客傭金等推廣費，以及平臺站外的推廣費，如通過小紅書、微博、微信、線下等渠道進行達人推薦、明星代言等。如果公司新老產品更換，產品推廣費用增加，但產品銷售收入增長不及預期，可能會影響公司盈利。

報告期內，公司通過天貓、京東、唯品會三大平臺進行電商零售的收入占電商零售收入的比例均超80%，電商平臺集中度較高。如果電商平臺經營策略或業(yè)務模式發(fā)生重大變化，而公司不能及時作出有效調整，可能會影響公司的經營成果。

報告期各期，公司前五大品牌合計主營業(yè)務收入占比分別為86.44%、90.80%、89.84%和89.47%，品牌銷售的集中度較高。一旦公司與主要品牌的合作發(fā)生變化，可能會影響公司的業(yè)績。

公司面臨著存貨金額較高的風險。報告期各期末，公司存貨賬面價值分別約1.9億元、2.55億元、2.43億元、2.47億元，占總資產的比例均超47%，存貨規(guī)模較大。