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10月28日，上海華嶺集成電路技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華嶺股份”）在北交所上市，本次IPO發(fā)行價(jià)為13.5元/股，發(fā)行市盈率為54.36倍，截至發(fā)稿時(shí)間，最新市值36億元。

華嶺股份作為國內(nèi)第三方集成電路專業(yè)測(cè)試企業(yè)，為集成電路企事業(yè)單位提供優(yōu)質(zhì)、 高效的測(cè)試解決方案，主營業(yè)務(wù)包括：集成電路測(cè)試及與集成電路測(cè)試相關(guān)的配套服務(wù)。 截至報(bào)告期末，復(fù)旦微電持有公司50.29%股份，為公司控股股東。

本次IPO擬募集的資金主要用于臨港集成電路測(cè)試產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

募資使用情況，圖片來源：招股書

報(bào)告期內(nèi)，華嶺股份實(shí)現(xiàn)營收分別為1.46億元、1.92億元、2.84億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3741.49萬元、5580.82萬元、9012.24萬元；毛利率分別為52.54%、52.79%、53.92%。

基本面情況，圖片來源：招股書

報(bào)告期內(nèi)，根據(jù)測(cè)試服務(wù)類型的不同，公司的主營業(yè)務(wù)收入分為測(cè)試服務(wù)收入、測(cè)試部件銷售收入和租賃收入。測(cè)試服務(wù)收入主要包括晶圓測(cè)試、成品測(cè)試及相關(guān)配套服務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，公司測(cè)試服務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重均超九成，在主營業(yè)務(wù)中占主要地位。

事實(shí)上，集成電路測(cè)試服務(wù)對(duì)測(cè)試設(shè)備性能要求較高，高端測(cè)試設(shè)備在全球范圍內(nèi)的合格供應(yīng)商數(shù)量較少。報(bào)告期內(nèi)，華嶺股份主要向美國泰瑞達(dá)、日本愛德萬、日本東京精密、日本愛普生等國際主流測(cè)試設(shè)備廠商采購測(cè)試機(jī)、探針臺(tái)、分選機(jī)等集成電路測(cè)試核心設(shè)備。截至目前，公司現(xiàn)有進(jìn)口設(shè)備及募集資金投資項(xiàng)目所需進(jìn)口設(shè)備未受到管制。若未來國際貿(mào)易環(huán)境發(fā)生重大不利變化，貿(mào)易摩擦升級(jí)導(dǎo)致出現(xiàn)高端測(cè)試設(shè)備進(jìn)口受限，或?qū)?duì)其生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生負(fù)面影響。

同時(shí)，華嶺股份的主要客戶B、客戶C均為紫光集團(tuán)下屬控股或參股企業(yè)，2022年7月，紫光集團(tuán)完成重整計(jì)劃，智路建廣聯(lián)合體承接紫光集團(tuán)的100%股權(quán)。智路建廣聯(lián)合體在收購紫光集團(tuán)前已在集成電路封測(cè)領(lǐng)域進(jìn)行布局，可以為紫光集團(tuán)企業(yè)提供不同程度的供應(yīng)鏈保障。不過，若未來智路建廣強(qiáng)化旗下企業(yè)在半導(dǎo)體封測(cè)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，發(fā)行人與客戶B、客戶C之間的合作存在減少甚至被替代的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的經(jīng)營造成負(fù)面沖擊。

此外，公司所從事的集成電路測(cè)試相關(guān)業(yè)務(wù)受到國家產(chǎn)業(yè)政策的鼓勵(lì)和支持。報(bào)告期內(nèi)，公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額分別為5003.35萬元、3447.10萬元、2552.31萬元，占當(dāng)期利潤總額的比重分別為124.76%、52.73%、24.59%，占比較高，對(duì)其經(jīng)營業(yè)績(jī)影響較大。若政府對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和技術(shù)研發(fā)方向的扶持政策發(fā)生變化，華嶺股份收到政府補(bǔ)助的可持續(xù)性將會(huì)受到影響，并可能對(duì)公司當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。