6月1日，上海新相微電子股份有限公司（簡稱：新相微）成功登陸科創(chuàng)板，其發(fā)行價為11.18元/股，對應(yīng)的市盈率為55.22倍，募資凈額約9.17億元，中金公司為其保薦機構(gòu)。

(相關(guān)資料圖)

（可比上市公司的市盈率具體水平，圖片來源：上市公告書）

盤面上，N新相微（688593.SH）大幅高開，截至發(fā)稿股價漲約85%，最新總市值約95億元。

新相微成立于2005年，是一家提供完整的顯示芯片系統(tǒng)解決方案的供應(yīng)商。

截至發(fā)行前，公司無控股股東，股權(quán)結(jié)構(gòu)相對分散，實際控制人Peter Hong Xiao（肖宏）及其一致行動人合計間接控制公司37.23%的股權(quán)。

公司產(chǎn)品主要分為整合型顯示芯片、分離型顯示驅(qū)動芯片、顯示屏電源管理芯片，覆蓋了各終端應(yīng)用領(lǐng)域的全尺寸顯示面板，適配當(dāng)前主流的TFT-LCD和AMOLED顯示技術(shù)。

根據(jù)CINNO Research的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，公司于2021年顯示驅(qū)動芯片出貨量排名中國內(nèi)地第五名、LCD智能穿戴市場出貨量排名全球第三。

2020年至2022年，公司的營業(yè)收入分別為2.19億元、4.52億元、4.27億元，相對應(yīng)的歸母凈利潤分別為2541.22萬元、1.53億元和1.08億元，2022年的業(yè)績有所下滑。

（主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)，圖片來源：招股書）

公司業(yè)務(wù)發(fā)展受到下游應(yīng)用市場和宏觀經(jīng)濟波動的影響較大，2022年以來，“缺芯”態(tài)勢有所緩和疊加市場需求下降，導(dǎo)致公司整體收入下降。

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為28.56%、67.71%及41.35%，總體毛利率呈現(xiàn)先上升又下降的波動趨勢。

（綜合毛利率與可比上市公司的對比情況，圖片來源：招股書）

新相微表示，若終端市場需求無法回暖或進一步萎縮，行業(yè)景氣度進一步下降，公司前期通過產(chǎn)能保證金預(yù)定產(chǎn)能將可能無法及時消化或保證金無法及時收回，同時可能面臨產(chǎn)品銷量、單價進一步下滑的情況，進而使得公司存在2023年1-6月及2023年營業(yè)收入、凈利潤降幅較2022年進一步擴大的風(fēng)險。

公司預(yù)計2023年1-6月營業(yè)收入為2.17億元至2.47億元，與上年同期相比變動-0.76%至12.93%；預(yù)計扣非后歸母凈利潤為2973.01萬元至3673.01萬元，與上年同期相比變動-58.67%至-48.93%。

值得一提的是，由于新相微采用Fabless經(jīng)營模式，報告期內(nèi)，公司向各期前五大供應(yīng)商采購金額占比分別為81.16%、90.95%及96.12%，存在供應(yīng)商較為集中的風(fēng)險。

同時，自2020年四季度起，國內(nèi)外半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上游部分晶圓廠等供應(yīng)商開工率持續(xù)處于低位，導(dǎo)致晶圓及各類芯片產(chǎn)品出現(xiàn)供應(yīng)緊張，公司采購晶圓等原材料的價格出現(xiàn)一定幅度的上漲，導(dǎo)致采購成本有所上升，或?qū)揪A原材料及芯片產(chǎn)品備貨、生產(chǎn)等造成不利影響。