曾以衛(wèi)星照片直播阿根廷世界杯奪冠巡游、在薇婭直播間買下4000萬元火箭發(fā)射服務(wù)的長光衛(wèi)星，這次以在科創(chuàng)板IPO的方式“出圈”。

日前，長光衛(wèi)星技術(shù)股份有限公司（下稱“長光衛(wèi)星”）科創(chuàng)板IPO申請獲受理。招股書顯示，該公司擬募資28.83億元，其中10億元將用于償還銀行貸款，其余將圍繞“吉林一號”擴大衛(wèi)星星座集群規(guī)模、提升星座運營能力等。

隨著衛(wèi)星服務(wù)逐步走向商業(yè)化，不斷開發(fā)衛(wèi)星“新玩法”、推動公司步入公眾視野，是長光衛(wèi)星等商業(yè)衛(wèi)星公司摘下神秘面紗一條新路徑。不過在迎來越來越多商業(yè)衛(wèi)星公司登上資本市場之際，投資者也應(yīng)該注意到，盡管話題度空前，但目前該領(lǐng)域的商業(yè)模式下，并不怎么賺錢。

【資料圖】

以長光衛(wèi)星為例，該公司招股書顯示，2019年至2021年營收分別為8456萬元、1.04億元和3.12億元，同期歸母凈利潤分別為-3.92億元、-3.9億元和-2.2億元。截至2021年末，公司未分配利潤達到-19.4億元，并且在2022年上半年，該公司虧損2.06億元，仍未看到顯著扭虧跡象。

關(guān)于虧損原因，從招股書數(shù)據(jù)及長光衛(wèi)星方面的說法來看，投入大量資金進行遙感衛(wèi)星的研發(fā)、生產(chǎn)制造和運營，衛(wèi)星折舊及運營直接成本較高，以及目前該公司業(yè)務(wù)規(guī)模不足是主要因素。

據(jù)了解，一顆衛(wèi)星的使用年限僅有3-8年，較高的折舊成本影響了該公司的盈利能力。

據(jù)招股書，報告期內(nèi)長光衛(wèi)星包括72顆在軌遙感衛(wèi)星在內(nèi)的固定資產(chǎn)，占總資產(chǎn)的比例分別為51.31%、33.74%、40.41%、46.27%。其中，各期衛(wèi)星折舊金額分別為7688.03萬元、1.30億元、1.73億元、9563.67萬元，占主營業(yè)務(wù)成本的比例分別為 49.54%、73.11%、50.60%、71.18%。

毛利率數(shù)據(jù)反映的公司盈利能力更加直觀。在今年上半年貢獻了近六成營收的衛(wèi)星遙感信息服務(wù)業(yè)務(wù)，其毛利率為-483.74%，致使主營業(yè)務(wù)毛利率整體從2021年的-9.84%降至-278.32%。

按照招股書所示的募資規(guī)劃，長光衛(wèi)星將投入近15億元，實施“吉林一號”衛(wèi)星星座建設(shè)項目（二期），用以進一步擴大“吉林一號”衛(wèi)星星座集群規(guī)模。

業(yè)內(nèi)人士認為，商業(yè)衛(wèi)星的發(fā)展，需要與發(fā)揮產(chǎn)業(yè)規(guī)模效應(yīng)雙向促進，最終降低單顆衛(wèi)星的建造、發(fā)射與運營成本。銀河航天星座架構(gòu)師林廣榮博士此前曾表示，近地面軌道衛(wèi)星實現(xiàn)降本的方向之一，是嘗試復(fù)用地面成套供應(yīng)鏈體系，包括在常規(guī)工業(yè)材料選用、軟件多重冗余備份等，達到批量化生產(chǎn)。

長光衛(wèi)星方面披露，其最新研制中的第四代亞米級衛(wèi)星，重量在20kg級，目標(biāo)批量化單顆制造成本不超過400萬元。

不過從長光衛(wèi)星報告期核心客戶名單來看，可關(guān)注到行業(yè)下游需求變動較大。比如今年上半年向單一客戶銷售規(guī)模均不足千萬元，并且2020年、2021年的頭部客戶D01、D04、中國電子科技集團有限公司、中國電子有限公司等，并未出現(xiàn)在上半年客戶名單中。

長光衛(wèi)星主營業(yè)務(wù)為衛(wèi)星研發(fā)制造、運營管理、遙感信息服務(wù)，不過在外界看來，這家硬科技公司卻以擅長營銷而出名，近年多次在社會熱點事件中火出圈。

比如在2020年4月，光衛(wèi)星引起全網(wǎng)范圍討論的一起事件是，該公司在薇婭直播間以4000萬元人民幣的價格，拍下了航天科工火箭技術(shù)有限公司提供的“快舟火箭發(fā)射服務(wù)”。彼時輿論曾質(zhì)疑買賣雙方配合超頭主播“演劇本”。

《科創(chuàng)板日報》記者翻閱該公司媒體賬號看到，社交媒體上的長光衛(wèi)星相比其他硬科技公司官方賬號，顯得格外活躍，幾乎保持了原創(chuàng)性微博日更的節(jié)奏，內(nèi)容為全球多地衛(wèi)星俯瞰圖，話題涉及國內(nèi)外熱點新聞事件。

比如在近期剛剛結(jié)束的世界杯賽事中，長光衛(wèi)星會不僅“實時”拍攝參賽國首都的衛(wèi)星圖，還跟隨媒體話題設(shè)置，用城市衛(wèi)星圖分析討論度較高的沙特城市項目發(fā)展史，并在阿根廷奪冠后，以衛(wèi)星照片的形式高空“直播”了布宜諾斯艾利斯的慶祝盛況。

不僅如此，長光衛(wèi)星還在對外出售在軌衛(wèi)星冠名權(quán)。

據(jù)招股書介紹，該公司有償衛(wèi)星冠名服務(wù)用于提高客戶知名度，計費方式是按照衛(wèi)星發(fā)射時點開始計算冠名費的攤銷周期，按直線法確認冠名服務(wù)在報告期各期的收入。今年上半年，該項冠名服務(wù)共有267.62萬元進賬。

哪些企業(yè)是衛(wèi)星冠名權(quán)的買家？報告期內(nèi)，海南聚能云商科技投資有限公司、佐丹力健康產(chǎn)業(yè)集團兩家客戶曾因購買單一一項冠名權(quán)服務(wù)，躋身長光衛(wèi)星當(dāng)年的前五大客戶，收入貢獻分別為522.87萬元、235.85萬元。