上一個財報季,是美團的低谷。
壟斷陰影、巨額罰金,疊加疫情的影響,讓美團股價從高點時的300一路狂瀉至100元。如今,隨著利空逐漸出清,美團是否走出黑暗山谷?
在近日提交的財報看,王興能松一口氣了嗎?
【資料圖】
2022年Q4,美團營收同比增長21.4%至601.3億元,遠高于預期的579.2億元。同樣超預期的,還有美團核心本地商業(yè),Q4營收435億元,同比增長17.4%,優(yōu)于市場預期為414億元。更值得一提的是,美團新業(yè)務營收同比增長33.4%至167億元,超越預期的163億元。
不過,看似超預期背后,市場卻呈現(xiàn)了截然不同的觀點,一些人認為,美團雖然股價在過去一年不斷下探,但是基本面平穩(wěn),降本增效成效顯著。
但另外也有一部分人認為,美團沒有持續(xù)盈利的能力,且虧損收窄主要取決于“勒緊褲腰帶”,叫停了一些虧損的項目。但是在業(yè)務盈利能力方面較弱。
回顧過去一年,王興都在忙于什么?翻看了美團的財報,我們對其提出了三點疑問。
市場疑問:新業(yè)務何時走向盈利平衡點?根據(jù)公司3月24日公告,美團有幾個關鍵數(shù)字:
2022年美團實現(xiàn)營業(yè)收入2200億元(人民幣,下同),同比增長22.8%;
凈虧損額同比縮窄71.6%至66.9億元,相比2021年凈虧235.4億元,虧損幅度收窄71.6%;
經調整凈利潤28億元,扭虧為盈。
喜的是,基本盤穩(wěn)住了,在經歷了2021年反壟斷風波,和疫情的影響之下,美團算是熬出了頭,虧損大幅度收窄。
具體看盈利部分的底色:美團的主要收入來自于核心本地商業(yè)分部。美團核心本地商業(yè)分部的經營收入同比增長17.6%至1608億元,經營利潤由2021年的188億元增長56.8%至2022年的295億元。
雖然疫情對旅游行業(yè)有所影響,美團到店、酒店及旅游業(yè)務的交易金額減少,但也因此,更多消費者選擇外賣服務,一定程度上使得美團外賣配送業(yè)務有所增長。美團與外賣業(yè)務相關的即時配送訂單量仍然增長了14%達到177億元。
有意思的是,用戶年均交易筆數(shù)達40.8筆,同比增長14%,活躍商家數(shù)量達930萬。這說明商家在疫情之下,也愿意做線上的生意。美團的活躍商家數(shù)目為930萬,同比增長5.1%。這導致美團傭金收入有所增加。
美團 2022 年全年的 GMV 為 2199.55 億元,較 2021 年的 1791.28 億元,增長了 22.79%。實現(xiàn)了自 2020 年,也是疫情以來連續(xù)三年的增長。
這是基于核心業(yè)務的基本面。
憂的是,美團新業(yè)務雖然虧損收窄,但尚未體現(xiàn)出足夠韌勁。
目前美團的業(yè)務,由被稱為“現(xiàn)金奶牛”業(yè)務的餐飲外賣、到店酒旅、閃購、交通以及票務等構成,這些業(yè)務也在去年被劃入核心本地商業(yè)業(yè)務中;美團買菜、美團優(yōu)選、網約車、充電寶等業(yè)務,則被劃入新業(yè)務中。
而虧損主要體現(xiàn)在新業(yè)務上。2022年Q2至Q4 財季,美團新業(yè)務的經營虧損分別為 67.9 億元、67.7 億元以及 63.6 億元。結合全年來看,其在新業(yè)務上的虧損,從 2021 年的 359.19 億元,收縮至 283.79 億元,虧損降低 20.99%。
新業(yè)務何時走向盈虧平衡點,這是市場關注的問題。本地是美團的底色,也是其商業(yè)的根基。但未來的增長,或許取決于新業(yè)務的盈利能力。以美團優(yōu)選為例,從2021年下半年起,美團優(yōu)選的發(fā)展策略已經從規(guī)模向效率轉變,無論是減少補貼還是團隊優(yōu)化,目的都是要提升盈利。
美團急于盈利,不過,從目前看,新業(yè)務盈利能力未見提高,而經營虧損率的下降主要體現(xiàn)在降本增效上。
市場疑問:降本增效還能持續(xù)多久?業(yè)內,美團有個外號——開水團。顧名思義,福利除了免費的開水之外,什么都沒了。
這在以高薪、好福利著稱的互聯(lián)網產業(yè)巨頭中,可以說是獨一份了。從出生起,美團就不是大手大腳的風格。體現(xiàn)在過去一年,更是勒起褲腰帶過日子。
節(jié)點財經從美團內部獲悉,去年的年終獎原本將在農歷年前發(fā)放,結果一紙公文直接延遲到4月,這一消息在內網炸了鍋,不少員工爆出優(yōu)美的中國話。
“這讓大家覺得,這就是夫妻店,根本不像大廠,毫無流程、規(guī)章可言?!币晃粌炔咳耸扛嬖V節(jié)點財經。
即便是今天的美團內部,仍然在進行著嚴格的降本增效。
體現(xiàn)在財報中,2022年,美團銷售成本1582億元,占收入百分比由2021年的76.3%同比減少4.4個百分點至71.9%。
相比2021年,美團2022各季度的營銷費用額幾乎都在收縮,營銷費用率同比下降;2022年Q2-Q4的營銷費用率均穩(wěn)定在17%-18%??梢钥闯?,2022年美團在嚴格把控營銷成本和營銷效率。
這些費用的下降,直接使美團經營虧損卻從2021年的359億元收窄至2022年的284億元。
為了降下費用,王興可謂下了大決心,在業(yè)務層面做了取舍和止損。主要體現(xiàn)為將一些不賺錢的、沒有希望的業(yè)務砍掉。
首當其沖就是打車業(yè)務。
在滴滴被審查的一年多時間,包括美團、高德在內的玩家都希望能分食掉一部分滴滴的客戶群。為此,美團也祭出大量優(yōu)惠打折活動,并“一個月內在37個城市展開自營網約車業(yè)務”。但從結果看,美團并沒有挖掘到更多的增量,投入的錢打了水漂。
美團的打車業(yè)務為什么做不成?
首先,美團出行的使用感不好:打不到車,這是美團自營非常難做起來的原因。雖然用戶會因為價格優(yōu)惠選擇美團,但是,如果左等右等難以打車,以后也不會再次使用。而在司機端,雖然也有一些補貼和獎勵,但是司機也可能將美團視為領取補貼的平臺,不會長期入駐。美團出行面臨兩個問題:一是市場份額增長緩慢,二是用戶黏性不夠強。這兩個問題都直接影響了美團出行在網約車市場上的表現(xiàn)。
在市場份額方面,美團出行的市場份額遠遠落后滴滴出行。據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)顯示,截至2022年12月,城市用車行業(yè)中(不包含聚合平臺),滴滴出行活躍人數(shù)領域滲透率達19.27%,嘀嗒出行8.75%,花小豬打車2.89%,T3出行1.92%,曹操出行1.08%,而其他平臺活躍人數(shù)領域滲透率不足1%。
為此,王興發(fā)布站內信,宣布放棄自營打車業(yè)務,全面轉向聚合模式,打車業(yè)務將并入美團平臺。
國家交通部的公開數(shù)據(jù)顯示,目前通過聚合平臺完成的月度網約車訂單,超過了全部網約車訂單的25%。美團打車用戶更多的選第三方出行,與宏觀大數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)了正相關。
除了打車業(yè)務,美團新業(yè)務都在不斷動蕩變化。
美團優(yōu)選業(yè)務,一方面退出了部分虧損嚴重城市,另一方面通過業(yè)務線架構調整優(yōu)化了部分人員。
早在第三季度的財報電話會上,就有投資者體問, “新業(yè)務何時能實現(xiàn)盈虧平衡”問題,就此,美團表示“關鍵還是在于優(yōu)化業(yè)務模式,提高核心競爭力”,以降低成本和支出提升運營效率。
降低成本,這是美團過去一整年的核心關鍵詞。同樣,這也將是未來一年的高頻詞。
但僅僅是守門,并不能帶來新的增長動力,要向前走,需要新業(yè)務的推動。
市場疑問:如何應對老朋友張一鳴,新對手抖音?業(yè)內,對于美團業(yè)績不看好的一個重要原因是,老業(yè)務沒有太多亮點,全靠“降本”,新業(yè)務未見強勁勢頭。
而更重要的是,抖音氣勢恢宏的走來了。
4月1日,LINK2023 數(shù)字生活大會上,抖音生活服務綜合行業(yè)服務商管理部負責人韓超透露了目前抖音生活服務平臺的近況。
截至目前,抖音生活服務綜合行業(yè)已入駐第三方服務企業(yè)數(shù)量2022年實現(xiàn)超3倍增長,服務企業(yè)商家數(shù)實現(xiàn)超500倍增長?;诖?業(yè)務實現(xiàn)了交易規(guī)模的指數(shù)型增長,并完成了全國多線城市的深度滲透。
韓超還透露,抖音生活服務綜合行業(yè)業(yè)務平臺今年將繼續(xù)加大投入,并探索新的收費模式,持續(xù)助力商家降本增效和數(shù)字化運營。
如今在刷抖音時,看到美食推薦的頻率更高。就在此前,抖音將在全國范圍內開放外賣業(yè)務的消息,遭到官方否認。
但事實上,抖音在北京、上海、成都3個城市試點的團購配送業(yè)務進一步拓寬開放范圍,開啟了商家自助入駐,無須通過客戶經理的前期推薦。抖音官方回應,后續(xù)會根據(jù)試點情況,考慮逐步拓展試點城市,目前沒有具體時間表。
這是美團的自留地,敵人已經殺到了家門口,難道美團要靠降本增效迎敵嗎?
當然,對于抖音而言,想要撬動美團的外賣地盤,也并不那么容易。
長城證券2022年底的一份研報提及,美團、餓了么作為外賣市場角逐勝利者每年仍需花費過百億資金用以補貼。2021 年,在美團平臺上獲得收入的騎手約有527萬人,全年騎手配送成本為682億元。
研報還指出,美團眾多業(yè)務并非各自為營,其地推、商家、配送資源渠道等存在眾多復用協(xié)同空間,構筑了堅實的商業(yè)壁壘。
就像美團想要搞打車一樣,抖音想要做外賣,基因上似乎不太合適。為了解決基因這一問題,早在2021年,抖音曾短暫上線心動外賣內測項目,并很快停止。去年8月,抖音和餓了么達成合作,在抖音上線餓了么小程序。用戶可以直接在商家主頁點單,隨后跳轉餓了么界面完成配送。雙方合作已經進入武漢、南京、杭州等近20個城市,入駐商家接近5萬。
如今,抖音在北京、上海、成都3個城市試點團購配送業(yè)務,在外賣領域更進一步。該項業(yè)務通過第三方配送平臺達達、順豐同城等外送到家,或者由商家自主配送。起送金額一般在50元以上,以套餐為主。
如果抖音+順豐,或者餓了么一起打,那么勝算又多了一重。據(jù)接近抖音的知情人士透露,“城代模式”將是接下來抖音拓展外賣業(yè)務的重要打法?!岸兑舻耐赓u業(yè)務將于四月初跑通15個城市,之后會通過接入城市代理擴城。”該人士表示,城代模式可以讓抖音以更低成本、更低風險迅速滲透外賣市場。
但王興似乎很有自信。
在本次財報電話會議上,面對分析師“美團如何看待當下餐飲外賣和到店消費這兩個行業(yè)的市場競爭情況”的提問,王興回答道:“其他競爭對手,包括其他既有平臺,還是新入場的短視頻平臺,都不具備挑戰(zhàn)我們的實力?!?/p>
雖然抖音外賣的話題度很高,但在多位業(yè)內人士看來,美團和抖音2023年的主戰(zhàn)場并非外賣,而是到店。
根據(jù)韓超提及,目前,抖音生活服務綜合行業(yè)已開放的類目達到109個,未開放類目有134個,洗浴按摩、電影演出、美甲美發(fā)等重點類目已實現(xiàn)規(guī)?;\營,未來美容、購物、大健康、親子教育、婚慶等具有高價值的特色類目將成為重點發(fā)展領域。
這相當于把美團上的服務,全部放在了未來的規(guī)劃內。
根據(jù)國盛證券的測算,到2025 年,抖音到店廣告、傭金收入或將分別達到 416、174 億元,合計收入將達590 億元、或將趕上屆時的美團到店酒旅業(yè)務收入。
未來,在本地生活領域,抖音和美團勢必將迎來一場惡戰(zhàn)。
而面對競爭對手,僅僅降本,似乎已經不太可靠了。“團隊沒錢怎么帶?”一位接近美團的市場人士指出,“互聯(lián)網有天然的打法,總是想要最少的錢,甚至不花錢干事,這是不現(xiàn)實的?!?/p>
花最少的錢,能否為王興打下最大的天下成疑。尤其是,旁邊站著一個愿意花大價錢的字節(jié)跳動。