買一架國產(chǎn)大飛機C919要花少錢?
去年5月,東航曾公開了增資計劃,這次非公開發(fā)行股票的預(yù)案中,C919的售價也首次被公開披露,目錄單價為0.99億美元。
(相關(guān)資料圖)
就在東航公布計劃的4天后,編號為B-001J的C919大飛機從上海浦東機場起飛,并在三小時后安全降落,完成評取“適航證”的第一次試飛工作。
實際上,這已經(jīng)是C919大飛機的第七次試飛,但這一次次試飛的意義在于:一旦取得“適航證”,我國的C919大飛機就可以完成交付前的臨門一腳,正式移交給航空公司等客戶。
時間扭轉(zhuǎn),2023年1月1日元旦當(dāng)天,東航接收的全球首架C919飛機完成新年首飛,從上海虹橋機場飛抵北京大興機場。
大飛機作為一國工業(yè)實力的象征,無論是對科技創(chuàng)新、經(jīng)濟增長還是二級市場投資都有著非常重要的參考意義。
一架國產(chǎn)大飛機上天的背后,是數(shù)代人的努力和心血。而這其中,還醞釀著巨大的投資鏈條。VC們,早就已經(jīng)盯上了大飛機背后的供應(yīng)商。
01“這類項目我們只關(guān)注體制內(nèi)創(chuàng)業(yè)”黃游是華南一家機構(gòu)的創(chuàng)始合伙人,他出身航空體制內(nèi),5年前,他創(chuàng)辦了一家以軍工為主要方向的投資機構(gòu)?!叭ツ?,明顯感覺有更多的機構(gòu)開始關(guān)注這一領(lǐng)域。而在五年前,一起看項目的機構(gòu)還非常少?!?/p>
“雖然很多頭部機構(gòu)也在關(guān)注航天領(lǐng)域,但事實上,真正能夠投資到配套項目的機構(gòu)還是非常少的,除了這類項目較為特殊,保密性高之外,很多項目都藏在產(chǎn)業(yè)里,如果不是行內(nèi)的人,壓根不知道這些項目?!?/p>
大飛機產(chǎn)業(yè)鏈較長,可主要分為設(shè)計研發(fā)(基礎(chǔ)研究、系統(tǒng)研發(fā)、綜合設(shè)計、試驗驗證)、先進制造(新材料、零部件、機體制造、機載系統(tǒng)、總裝集成)、運營維修(維修改裝、持續(xù)運營、航空燃料)等。
一般而言,投資機構(gòu)依賴于投資人的資源,除此之外,項目主要來源是FA推薦。黃游直言,很多FA還是較為喜歡后期的項目,對于航空航天的早期項目沒有資源也不感興趣。
“我出身體制內(nèi),我們投的很多項目,都是過去的同事、朋友,或是朋友的朋友?!秉S游坦言?!耙恍╉椖浚踔潦俏覀冎苯诱业焦こ處熍笥?,忽悠他們創(chuàng)業(yè)?!?/p>
航空航天項目,最主要的壁壘除了項目源,還有一個關(guān)鍵要素就是產(chǎn)業(yè)資源。
事實上,如果是業(yè)內(nèi)知名的項目,對錢的需求并不高,他們需要的是產(chǎn)業(yè)對接能力。比如,某個配套的資源等。
幫創(chuàng)業(yè)對接相關(guān)的人、資源,對于軍工類項目非常重要。如果僅僅是舉著鈔票入場的頭部機構(gòu),沒有懂行的人也是不行的。
對于項目的投資,以航天航空為首的軍工項目還有一個顯著的特點,就是創(chuàng)業(yè)人群較為特殊。
黃游介紹,這類項目一部分是科學(xué)家創(chuàng)業(yè),還有一部分是體制內(nèi)創(chuàng)業(yè),另外就是海歸派。“但實話是說,我們最關(guān)注的還是體制內(nèi)創(chuàng)業(yè)。他們掌握技術(shù),同時也懂行業(yè),對于某一個產(chǎn)品的配套非常了解。”
“不過,這類人群創(chuàng)業(yè)也有一個弊端,就是角色的轉(zhuǎn)換,如果不能適應(yīng)市場化競爭,不愿意放下架子,擼起袖子也是不行的?!?/p>02國產(chǎn)大飛機上天 VC的盛宴來了
伴隨著中國國產(chǎn)大飛機的上天,中國航空航天賽道也迎來了更多VC的關(guān)注。過去一年,投資行業(yè)基本算是“沒得可投”。一方面,VC們資金面緊張,使得他們更珍惜得來不易的資金,投資標(biāo)準(zhǔn)相應(yīng)提高;另一方面,由于疫情封控,投資人難以出差、看項目、盡調(diào),也使得投資節(jié)奏放緩。最重要的是,過去一整年,除了硬科技和醫(yī)療賽道,似乎沒有更優(yōu)質(zhì)的領(lǐng)域可投了。
年末的珠海航展,一大票投資人慕名前來,讓這次航展成了VC的集體聚會。航空航天賽道,也成為去年以來,為數(shù)不多的新機會。
“我們對于航空航天的關(guān)注,首先是政策的趨勢?!敝茜媸潜本┮患臆姽ね顿Y機構(gòu)的合伙人。
“軍改以來,一些技術(shù)開始被廣泛的商用。當(dāng)前,我們最關(guān)注的就是配套項目?!彼^配套項目,就是為國家重大項目做技術(shù)支持,或者某一個關(guān)鍵零部件制造。
比如天舟一號貨運飛船項目中,長虹曾提供具有動目標(biāo)跟蹤技術(shù)的測量雷達,為天舟一號貨運飛船發(fā)射指揮中心提供火箭發(fā)射初始階段的實時參數(shù)和軌道信息;再如,長虹研發(fā)生產(chǎn)的高精度細晶氧化鈹陶瓷夾持桿,用以保障行波管處于穩(wěn)定工作狀態(tài)。
再如上述所說的國產(chǎn)大飛機C919。C919大飛機采用與波音、空客等世界“航空巨頭”一樣的“主制造商-供應(yīng)商”生產(chǎn)模式。也就是說,整體設(shè)計由“中國商飛”完成,各零件則和其他企業(yè)協(xié)同設(shè)計和生產(chǎn),在舉全國之力基礎(chǔ),還吸納了美國GE、德國利勃海爾等國外企業(yè)參與合作。
具體看,造機身的西安飛機工業(yè)集團,造翼身整流罩和前、主起艙門的哈爾濱飛機工業(yè)集團等國內(nèi)主供應(yīng)商,其背后都有共同的影子——中航工業(yè)。這些企業(yè)是中航工業(yè)這家國有特大型企業(yè)布局在全國各地的分公司。
值得一提的是,在C919大飛機項目中,也出現(xiàn)了兩家純民營企業(yè)——江華榮航空裝備和西子聯(lián)合控股。后者更是C919大飛機項目的一級機體結(jié)構(gòu)供應(yīng)商中唯一的民營企業(yè)。
舉國之力,讓國產(chǎn)飛機上天的背后,是政策的支持。
從目前的全球的競爭格局來看,大飛機市場的主要玩家只有空客與波音兩家公司,并形成“A+B”的雙寡頭壟斷格局。
“民用大飛機是人類工業(yè)體系中最復(fù)雜的產(chǎn)品之一,大飛機制造也因此被譽為工業(yè)皇冠。世界民用大飛機市場份額目前基本被美國波音和歐洲空客所占據(jù),形成了寡頭壟斷市場的局面,這一定程度上反映出美歐強大的高端制造能力。但對以制造業(yè)立國的中國來說,進軍民用大飛機制造領(lǐng)域是必然的事情?!?/p>
過去,也并不是沒人向寡頭格局發(fā)起過挑戰(zhàn)。主營支線客機(百座以下)的加拿大龐巴迪航空,曾推出過百座以上的C系列大飛機,試圖從AB手中分一杯羹,但卻遭到了AB的瘋狂反擊,并進一步上升至國家間的經(jīng)濟沖突。
2017年,美國在波音的游說下,對加拿大飛機的關(guān)稅提升至220%,這直接使得龐巴迪投入巨資研發(fā)的大飛機失去了重要市場。最終,龐巴迪航空因巨額虧損,將C系列大飛機產(chǎn)線50.01%的股權(quán)以1美元的價格出售給了空客,相關(guān)機型也改名為空客A220。
受此沖擊,在二級市場,龐巴迪的股價至今已從高點下跌超70%于是,第一家試圖挑戰(zhàn)波音與空客市 場地位的航空公司,最終以慘敗收場。
而中國的大飛機戰(zhàn)略,還要追溯的上個世紀九十年代。在舉國之力之下,C919終于飛上藍天。
“隨著C919的上天,我們更確定了航空航天的機會,可以說在未來5-10年之內(nèi),這都會是投資機構(gòu)的一個重要方向。” 周珂表示,“我們經(jīng)過了數(shù)個基金周期,也曾踩坑在線教育,這都導(dǎo)致了當(dāng)前,我們對于行業(yè)重注前,會非常關(guān)注政策的導(dǎo)向?!?/p>03八億件襯衫換波音的時代過去了民企出現(xiàn)在供應(yīng)商名單上
早在上世紀九十年代,中國首次啟動干線飛機項目時,立項的一大原因就是中國對飛機需求量大。當(dāng)時中國每年購買波音空客飛機需要花費大量外匯,曾有“八億件襯衫換一架波音飛機”的說法。
當(dāng)年中國啟動干線飛機項目時,曾嘗試合作制造以及國際聯(lián)合研發(fā)等模式,但最終均由于種種原因而失敗。
自2008年中國重新啟動大飛機戰(zhàn)略以來,在C919項目上采用國際主流的“主制造商——供應(yīng)商”模式,也即供應(yīng)商提供子系統(tǒng),商飛進行總體設(shè)計與集成,而這種模式也是波音與空客所使用的。這種以我為主的模式首先在支線飛機ARJ21上運用,ARJ21項目自2002年立項開始歷時14年,終于投入商業(yè)運行并取得成功,證明了這條道路是可行的,也給C919探索出一條新路。
這也使得如今C919的供應(yīng)商列表相較幾年前有了很大變化:不少國內(nèi)供應(yīng)商開始出現(xiàn)在供應(yīng)商列表上擔(dān)當(dāng)著B角,有些國內(nèi)廠商在C919項目多年的歷程中用產(chǎn)品證明自己能挑起大梁,甚至從B角變成了A角。
這也正是C919項目對中國航空制造業(yè)以及中國工業(yè)體系的巨大作用:以項目為牽引,用造飛機的高標(biāo)準(zhǔn)、嚴要求帶動上下游大量產(chǎn)業(yè)進行提升,從而讓中國航空制造業(yè)的整體水平獲得升級。帶動國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵在于不斷提升C919的國產(chǎn)化率,讓更多的國內(nèi)供應(yīng)商提升水平。而提升國產(chǎn)化率的關(guān)鍵就在于從邊緣部件逐漸向核心部件發(fā)展。
2008年我國終于下定決心攻克大型客機這個空白領(lǐng)域,中國商用飛機有限責(zé)任公司邀請國內(nèi)外47家單位,合計468名專家組建了客機工程隊,由副總經(jīng)理吳光輝擔(dān)任總設(shè)計師,c919總投資約為2000億,人員投入為30萬人。
工程團隊將飛機命名為c919,第一個9的意思是天長地久,19則代表客機的最大載客量為190人。c是中國的縮寫,也是中國商用飛機有限公司的首字母,同時它還有第三個含義─英國空客的縮寫是A,波音是B,中國商用飛機有限公司則立志在國際航空市場立穩(wěn)腳跟,與波音空客開辟ABC的格局。
在定價方面,c919的售價也相當(dāng)厚道,每架售價僅為0.99美元,折合人民幣大約為6.53億元,比波音747和空客A320要低上不少。
得益于實惠的定價,c919一經(jīng)問世就成為了炙手可熱的香餑餑,3月1日東方航空集團完成了大訂單購買,成為了c919的第一位大客戶。后續(xù)英法美等國都對c919表現(xiàn)出了濃厚興趣,紛紛爭先恐后的下訂單,據(jù)統(tǒng)計c919的總訂單量已經(jīng)達到了上千架,銷售額高達7000多億。
c919目前已經(jīng)實現(xiàn)了60%的零部件國產(chǎn)化,雖然一些關(guān)鍵部分依然需要龍頭行業(yè)的合作與扶持,但國產(chǎn)自主創(chuàng)新已經(jīng)勢不可擋。
04超長產(chǎn)業(yè)鏈前景地方政府拼了大飛機投入產(chǎn)出比高達1:80,一架大飛機通常有300萬—500萬個零件,帶動新材料、先進制造、電子信息等領(lǐng)域的發(fā)展。
相關(guān)消息顯示,以中國商飛為牽引,國家深入推動大飛機產(chǎn)業(yè)合作和布局,形成了以上海為龍頭,四川、江西、江蘇等22個省市、200多家企業(yè)、近40所高校、近20萬人參與的民用飛機產(chǎn)業(yè)鏈,提升了我國航空產(chǎn)業(yè)配套能級。隨著國產(chǎn)大飛機產(chǎn)業(yè)化的推進,相關(guān)地區(qū)、企業(yè)也將受益。
在大飛機商業(yè)背后,各地政府也在爭搶相關(guān)項目到當(dāng)?shù)芈涞??!拔覀兪?021年就開始啟動航空航天工業(yè)大企業(yè)好項目加快落戶。全省上下突出招商引資主抓手,通過多方合力,已成功引進一批標(biāo)志性項目及龍頭企業(yè)?!睆埻情L三角地區(qū)一家引導(dǎo)基金的投資經(jīng)理。
“我們不僅要求以LP的身份投資GP,還要求對于航空航天類的項目落地當(dāng)?shù)??!睆埻榻B,“為了強項目真的拼了!有的時候聽說某個項目落地到他省,我們真的會從各種渠道認識項目創(chuàng)始人,各種優(yōu)惠就不用說了,真的是用真情打動他來我省?!?/p>
以C919為例。
中國商飛網(wǎng)站顯示,中國商飛目前共有三類供應(yīng)商120多家,上海、四川、陜西、天津、江蘇為主要供應(yīng)商所在地。I類供應(yīng)商為核心成品件供應(yīng)商,主要由飛機的機體結(jié)構(gòu)供應(yīng)商、發(fā)動機供應(yīng)商和各主要系統(tǒng)供應(yīng)商組成,共40家,包括中航機電、中航光電、中航沈飛、中航西飛、中直股份、洪都航空、中航電子等。Ⅱ類供應(yīng)商為子系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商,主要負責(zé)零部件集成和小工作包的分包,共25家。Ⅲ類供應(yīng)商為標(biāo)準(zhǔn)件和原材料供應(yīng)商,共57家,包括中航重機、中國衛(wèi)星、寶鈦股份、撫順特鋼、銀邦股份等。
具體看,上海:C919是在中國商飛上海浦東總裝基地完整總裝的;南京:提供C919大飛機的液壓、燃油、環(huán)控三大系統(tǒng),制造運用在C919外殼與內(nèi)殼之間的功能性材料“超細航空級玻璃棉”;成都:C919機頭,這是從中航工業(yè)成飛民機公司裝配下線的;沈陽:沈飛民用飛機公司承擔(dān)了C919后機身前段、后機身后段、垂直尾翼、發(fā)動機吊掛等任務(wù)。
此外,西子聯(lián)合控股有限公司、浙江美盾防護技術(shù)有限公司、浙江華榮航空裝備有限公司,分別提供C919大飛機艙門、防鳥撞板和發(fā)動機上隔熱材料、復(fù)合材料工裝等技術(shù)支持。三家項目均為浙江企業(yè)。
各地政府在飛機產(chǎn)業(yè)鏈上布局已久。
早在2009年,天津保稅區(qū)引進的航空工業(yè)西飛A320機翼裝配項目投產(chǎn),如今已累計實現(xiàn)超過500架份機翼交付。A320機身系統(tǒng)裝配項目于2021年在位于天津港保稅區(qū)的西飛國際天津公司順利開工并完成首架機身交付,實現(xiàn)A320系列飛機機身的中國制造。同時,圍繞大飛機產(chǎn)業(yè)鏈,保稅區(qū)相繼引進美國古德里奇發(fā)動機短艙維修和制造、比利時索納卡A320縫翼裝配、加拿大飛朗駕駛艙面板等項目,形成產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展優(yōu)勢。
再看浙江。
2016年浙江爭取到波音在海外的首次投資,啟動舟山波音737系列飛機交付中心建設(shè);2017 年北京藍箭航天集團落戶湖州,次年建成全國首個民營火箭制造設(shè)施;2020年華瑞聯(lián)手美國勢必銳與中國商飛簽訂共同研發(fā)CR929戰(zhàn)略協(xié)議,在機身段研制上嶄露頭角……
如今,浙江航空航天工業(yè)初具規(guī)模。全省已擁有航空航天相關(guān)制造業(yè)企業(yè)400余家,總注冊資本超過150億元。其中,從事航空相關(guān)制造業(yè)的企業(yè)280家左右,總注冊資本約90億元。
浙江省相關(guān)企業(yè)也在積極融入全球飛機制造供應(yīng)鏈,比如西子已獲得空客、波音、龐巴迪等5大國際航空制造商的287項認證,成為大中型機身結(jié)構(gòu)件一級供應(yīng)商;嘉航科技已是20多個國際航空制造一、二級承包商的在冊供應(yīng)商,飛機內(nèi)飾件訂單已排到2022年。
2023年,航空航天賽道或許將更加擁擠,VC的舉牌之下,更多民營企業(yè)將在資本助力、各地政府優(yōu)惠政策之下,快速成長起來。
(應(yīng)采訪嘉賓要求,黃游、周珂、張同為化名)