2023年的IoT需要一個新故事。
6月29日，涂鴉智能在開發(fā)者大會上，發(fā)布了企業(yè)級戰(zhàn)略PaaS2.0，希望通過一個平臺+四大開發(fā)服務(wù)，建立起IoT生態(tài)。
對于這場發(fā)布會，市場的態(tài)度是積極的。
【資料圖】
美東時間6月29日收盤，涂鴉智能美股股價上漲5.6%，來到1.87美元/股。近日股價穩(wěn)定在1.8美元上下。
天眼查APP信息顯示，2021年3月，涂鴉智能赴美IPO上市，彼時發(fā)行價定在21美元。如今兩年過去了，公司股價跌去了90%，期間股價一度跌至1美元的底線之下，徘徊至退市邊緣。
進(jìn)入2023年之后，涂鴉智能股價表現(xiàn)稍稍穩(wěn)定下來，股價一度接近3美元，但相比上市之初接近140億美元的市值，如今已經(jīng)跌至11億美元。
那么，冠以“全球IoT云平臺第一股”名號的涂鴉智能，在二級市場表現(xiàn)低迷的原因究竟在哪？新發(fā)布的PaaS2.0能否扭轉(zhuǎn)局面？我們不妨來深究一番。
PaaS2.0發(fā)布背后，四年凈虧4.6億美元從一季度公司的財報表現(xiàn)來看，雖然一季度增速下滑幅度收窄，但外界期待的營收增速轉(zhuǎn)正并沒有出現(xiàn)。
財報顯示，2023年一季度，涂鴉智能營收4749萬美元，營收同比下滑14%，2022年同期為5532萬美元。毛利潤同比下滑7.85%，為2103萬。
好消息是，凈利潤方面雖然虧損，但得益于降本增效，公司一季度凈虧損同比收窄，凈虧損2104.50萬。從財報來看，凈虧損的改善，原因在于費用控制。
一季度費用方面，公司市場、銷售和管理費用僅為2705萬美元，同比下降了18.78%，研發(fā)費用2805萬，同比減少41%。
從數(shù)據(jù)的變化來看，營銷減少了625萬美元、研發(fā)減少了1953萬美元。要知道，一季度公司的營業(yè)毛利潤差不多也是2100萬美元。換句話來說，一季度公司節(jié)省開支，直接省出了一個季度的利潤。
之所以拼命節(jié)省成本，可能更多還是考慮到二級市場的信心，因為過去幾年，涂鴉智能虧得有點太慘了。
2019年，公司凈虧損7047萬美元，2020年凈虧損有所收窄，來到6691萬，2021年虧得更厲害，直接虧了1.75億美元。2022年雖然凈虧損略有收窄，但還是虧了1.46億。
合計下來，2019-2022四年的時間，涂鴉智能虧了4.6億美元。接下來如果繼續(xù)虧損繼續(xù)擴(kuò)大，那么恐怕很難給到市場更多的估值想象力。
如今，資本市場的底層估值邏輯變了，即便是高成長性的賽道，投資人可能也不會接受持續(xù)不斷地虧損，何況對于涂鴉智能來說，連續(xù)虧損之外，營收也難掩頹勢。
互聯(lián)網(wǎng)江湖認(rèn)為，市場留給涂鴉智能扭轉(zhuǎn)局面的機會不多了。
從估值的角度來看，營收增速估值邏輯逐漸被利潤、增長質(zhì)量等硬指標(biāo)取代，科技行業(yè)的高估值時代已經(jīng)走到了尾聲。換言之，如果接下來涂鴉智能不能向市場展現(xiàn)出真正的經(jīng)營盈利的增長能力，那么，市場表現(xiàn)可能很難有大的改觀。
市場不是沒有給過機會。
相比虧損，涂鴉智能上市早期市場關(guān)注的其實是營收增速。
2020年，涂鴉智能的營收規(guī)模從2019年的1.06億增長到1.8億，營收同比增速來到了70%，2021年，增速有所下滑，但營收增速仍然來到了67.94%。
對于高增速，市場給出的回應(yīng)是高估值。
到2021年6月，涂鴉智能美股股價曾一度高達(dá)26美元。
轉(zhuǎn)折點在于下半年。2021年下半年，涂鴉智能營收開始出現(xiàn)下滑，營收環(huán)比下跌28%，從2021年下半年營收下滑開始，資本市場態(tài)度明顯轉(zhuǎn)變，涂鴉智能股價也一路下跌，年底跌至6美元左右。
當(dāng)時的變化說明，市場對于涂鴉智能的估值邏輯是很清晰的：IoT是高成長賽道，前期的虧損不是問題，因此即便是21年稍有些增速下滑，但市場還是給了足夠的期待。但后來的事實證明，不管是對于涂鴉智能還是整個行業(yè)，市場都有些高估了。
最先反應(yīng)過來的是對于業(yè)務(wù)盈利更敏感的巨頭。
2022年10月，博世宣布于2023年停止物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備管理平臺的服務(wù)，此后，IBM宣布計劃關(guān)閉其云上的WatsonIoT平臺服務(wù)、愛立信也宣布將物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)出售。
原因無他，這個業(yè)務(wù)太虧錢了。就連財大氣粗的谷歌也有點撐不住了，宣布從2023年8月開始，停止谷歌云平臺IoT Core服務(wù)。
巨頭轉(zhuǎn)向背后，頂著持續(xù)虧損的壓力投入下，IoT盈利似乎仍然看不到未來。涂鴉智能2022年的業(yè)績表現(xiàn)似乎就能夠說明這一點。
2022年，涂鴉智能營收占比最高的物聯(lián)網(wǎng)平臺服務(wù)（PaaS）收入為1.53億美元，同比下降41.5%。軟件服務(wù)業(yè)務(wù)（SaaS業(yè)務(wù)）收入0.29億美元，同比增長60%。從數(shù)據(jù)變化來看，做PaaS顯然沒有做SaaS更掙錢。
對于業(yè)務(wù)的下滑，財報中涂鴉智能解釋稱：“主要是本集團(tuán)客戶采購時變得更加審慎保守，全球持續(xù)通貨膨脹及隨之而來的消費支出減弱。在持續(xù)通貨膨脹的情況下，非必需消費品行業(yè)的供需不匹配導(dǎo)致供應(yīng)鏈積壓大量庫存?！?/p>
換言之，市場需求減弱了。
財報2022年，涂鴉智能PaaS業(yè)務(wù)的客戶數(shù)量比2021年減少了400個，其中10萬美元以上的大客戶減少了48個。營收失速，市場需求減弱，接下來如何力挽狂瀾扭轉(zhuǎn)頹勢，依舊是不小的考驗。
踏上IoT蜀道：生態(tài)化之路道阻且艱智能物聯(lián)網(wǎng)PaaS的下滑，其實不難理解。
IoT市場的確是藍(lán)海市場，但做這門生意的巨頭實在是太多了，海外市場需要直面微軟、谷歌、阿里、華為，國內(nèi)市場要面對一眾IoT玩家，在業(yè)務(wù)上，涂鴉智能可能沒有那么多優(yōu)勢。
在業(yè)務(wù)上，涂鴉智能嘗試從業(yè)務(wù)和生態(tài)兩個方面突破。
業(yè)務(wù)上，重點在于產(chǎn)品。
今年1月份的CES大會上，在宣布了自家的技術(shù)解決方案同時，涂鴉智能又展示了智能咖啡機、智能沖浪板、電動自行車等全新開發(fā)的智能硬件。
這不是涂鴉智能第一次做硬件業(yè)務(wù)。在創(chuàng)業(yè)早期，涂鴉智能曾經(jīng)做過一款植入Wi-Fi功能的SD卡，通過在Airtake插入，可以完成手機或相機照片自動上傳到云端相冊、本地只保留壓縮圖片的功能。
相比之前做硬件，如今的行業(yè)局面更加復(fù)雜。
對于涂鴉智能來說，如果這些硬件只是做展示，那么就意味著這些產(chǎn)品可能很難真正參與到市場化的競爭中去。也就是，核心業(yè)務(wù)還是PaaS跟SaaS，如何實現(xiàn)新的增長還是一個問題。
從最新的發(fā)布會上來看，涂鴉智能的目的，可能還是在于賣方案。
發(fā)布會上，涂鴉智能聯(lián)席董事長兼總裁陳燎罕表示，涂鴉智能開放、中立的智能生態(tài)，容納了全球不同地區(qū)、行業(yè)和訴求的海量開發(fā)者。
生態(tài)上，重點在于底層的技術(shù)生態(tài)。
涂鴉智能發(fā)布的PaaS2.0，還是希望解決底層基本的開發(fā)生態(tài)問題。
比如，繼續(xù)豐富操作系統(tǒng)、SDK以及miniAPP開發(fā)框架。再比如2.0中提供的文檔中心、開發(fā)者教程、開發(fā)者社區(qū)、技術(shù)工單等支持表明，涂鴉智能還是希望能夠吸引更多的開發(fā)者加入等。發(fā)布上，PaaS2.0積極擁抱IoT標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)盟，希望建立統(tǒng)一的生態(tài)標(biāo)準(zhǔn)。
新發(fā)布的這些功能、技術(shù)、產(chǎn)品，對構(gòu)建涂鴉智能物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)可能會起到一定的作用，也可能會吸引一部分開發(fā)者，但對行業(yè)的實質(zhì)性的影響可能并不大。
互聯(lián)網(wǎng)江湖認(rèn)為，ToB的業(yè)務(wù)生態(tài)的發(fā)展問題，歸根到底核心還是生態(tài)影響力的問題。
就像前幾年大熱的電子簽名賽道，市場份額增長的背后，阿里騰訊等企業(yè)生態(tài)的作用不可忽視。到了IoT行業(yè)，生態(tài)的問題其實更加復(fù)雜。
生態(tài)化，標(biāo)準(zhǔn)化，是IoT行業(yè)的一條蜀道。
打造統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、打通產(chǎn)業(yè)上下游實現(xiàn)生態(tài)閉環(huán)是迫在眉睫的事情，這個問題目前是無法解決的。
碎片化的問題依然是最大的問題，不只是系統(tǒng)軟件的碎片化、還有生態(tài)的碎片化。
海爾有自己的生態(tài)，小米也有自己的生態(tài)，涂鴉智能也希望建立起新的生態(tài)，而以某個企業(yè)為中心的“生態(tài)化”本質(zhì)上就是某種意義上的碎片化。如何解決這個問題，依舊需要探索。
在建立合作生態(tài)這件事上，涂鴉智能也有一些自己的嘗試。
有媒體報道，涂鴉智能與一家匈牙利領(lǐng)先的系統(tǒng)集成商合作，推進(jìn)智慧酒店等商業(yè)智能化場景落地，雙方在合作中，采取特約授權(quán)的方式，有觀點認(rèn)為，這樣的合作下，可能為海外市場帶來新的增長機會。
結(jié)語：從數(shù)據(jù)上看，涂鴉智能仍然是全球物聯(lián)網(wǎng)PaaS市場規(guī)模最大的供應(yīng)商，涂鴉智能遇到問題，其實不僅在于自身，更在于整個IoT行業(yè)的發(fā)展困局。
長遠(yuǎn)來看，IoT的增長會繼續(xù)下去，碎片化也終究會有一個新的解決方案。
但遠(yuǎn)水不解近渴，接下來，如何打破困局，把市場的期望變成實實在在的業(yè)績，最終實現(xiàn)扭虧為盈才是關(guān)鍵所在。
