5月11日，在線旅游板塊早盤表現(xiàn)活躍，截至發(fā)稿，中廣天擇、三夫戶外漲停，華策影視漲超13%，祥源文旅漲超5%，*ST西域、桂林旅游等跟漲。

消息面上，國家移民管理局5月11日發(fā)布公告，自2023年5月15日起實施全面恢復(fù)口岸快捷通關(guān)、全面恢復(fù)實行內(nèi)地居民赴港澳團隊旅游簽注“全國通辦”等四項調(diào)整優(yōu)化出入境管理政策措施，進(jìn)一步保障便利中外出入境人員往來，促進(jìn)服務(wù)對外開放。

此外，經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，“五一”期間全國國內(nèi)旅游出游合計2.74億人次，同比增長70.83%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的119.09%；實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入1480.56億元，同比增長128.90%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的100.66%。

(資料圖片僅供參考)

與之形成對比是，旅游板塊近來似乎并沒有被市場看好，板塊指數(shù)在2023年“五一”假期前后，卻是連續(xù)調(diào)整。

今年五一假期，全國各地開啟人山人海模式，旅游市場迎來井噴式復(fù)蘇增長。

經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，“五一”期間全國國內(nèi)旅游出游合計2.74億人次，同比增長70.83%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的119.09%；實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入1480.56億元，同比增長128.90%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的100.66%。

與預(yù)期相反的是，“五一”假期后，旅游板塊卻是持續(xù)調(diào)整。從節(jié)后5月4日截止至昨日收盤，板塊指數(shù)跌超2.5%；而拉長時間看，板塊節(jié)前表現(xiàn)也并不強勁，從4月14日起，旅游出行指數(shù)呈下降之勢，然后接連下跌。到節(jié)前最后一個交易日，半個月來該指數(shù)已跌超6%。

對于旅游板塊接連的走弱，有分析指出：

“五一旅游熱不代表旅游板塊就一定能漲。原因在于旅游行業(yè)的復(fù)蘇早已開始?！逼溥M(jìn)一步認(rèn)為，“旅游相關(guān)概念股近半年來在集體上漲，疫情結(jié)束后的‘報復(fù)性旅游’在預(yù)期之中，五一又是開放后的第一個小長假。對于有‘先發(fā)炒作’的旅游板塊，五一假期再火爆，市場表現(xiàn)也會大打折扣。”

同時也有聲音提出，盡管今年“五一”出游人次好于往年，但很大程度上是出于近三年積壓出行需求的釋放，這種復(fù)蘇勢頭能否持續(xù)依舊存疑。

此外，從披露的一季報數(shù)據(jù)來看，26家旅游行業(yè)上市公司中，共有24家一季度營收同比增長，其中，張家界一季度營收6404.74萬元，同比增加544.13%，麗江股份一季度營收18001.17萬元，同比增加331.73%。桂林旅游、長白山營收增長均超過200%。

盡管一季度旅游行業(yè)業(yè)績大幅增長，但從歸母凈利潤看，26家中有15家盈利，11家仍處于虧損狀態(tài)，僅有半數(shù)企業(yè)凈利潤“回正”。

同時還有一批企業(yè)正被“披星戴帽”。其中，近期披露2022年年度報告的*ST西域，由于“最近一個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元 ”再度被實施退市風(fēng)險警示。同樣被實施退市風(fēng)險警示的還有已經(jīng)“戴帽”兩年的*ST凱撒。

目前，五一旅游市場的火爆顯示消費需求回暖，增強了旅游市場的信心和穩(wěn)定性，多項積極信號表明，旅游市場已經(jīng)回到正常軌道上，旅游產(chǎn)業(yè)鏈上市公司今年中報及年報業(yè)績可期。

那么在一季度多數(shù)旅游相關(guān)的上市公司表現(xiàn)良好、今年疫后復(fù)蘇趨勢強勁之下，旅游板塊后續(xù)走勢將如何？

中航證券認(rèn)為，出行板塊將迎來“困境反轉(zhuǎn)+行業(yè)去杠桿+供給出清”三大投資邏輯，景區(qū)酒店、免稅等線下出行消費火熱，復(fù)蘇勢能強的國內(nèi)出行鏈頭將率先受益。

①旅游板塊：旅游半徑持續(xù)擴大，境內(nèi)外游加速回暖。②酒店板塊：龍頭酒店逆勢擴張，開店持續(xù)放量，不斷夯實內(nèi)功，頭部效應(yīng)凸顯，直接受益行業(yè)復(fù)蘇，業(yè)績彈性可期。③免稅板塊：看好海南免稅新店有望帶來更大的客流增量和業(yè)績提振。