民生證券被迫單飛。

(相關(guān)資料圖)

2月13日，京東拍賣官網(wǎng)顯示，泛?？毓伤置裆C券34.71億股將司法拍賣，倘若完成該筆交易，泛?？毓傻某止杀壤龑⒔抵?.72%，這意味著民生證券脫離了泛海系。

此次泛?？毓膳馁u民生證券股權(quán)實屬無奈，此前由于與煙臺山高的合同糾紛，導(dǎo)致不得不拍賣35億股股權(quán)，用以清償債務(wù)。

值得一提的是，這并不是泛海系首次出售民生證券股權(quán)。

在2014年，泛?？毓删蛯⒚裆C券納入囊中，此后在2020年隨著泛海系暴雷，不得不變賣手中資產(chǎn)以自救，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)民生證券也多次被擺在貨架上，由此持股比例從最初的87%降至31%。

除了泛海系的自救之外，市場對民生證券的去向也充滿了好奇。而從后者近幾年動向來看，其頻繁接觸國資，且遷址至上海金融中心。因此，有業(yè)內(nèi)人士認為，民生證券34.71億股權(quán)或?qū)⒒鋰Y。

泛海系拍賣核心資產(chǎn)民生證券

民生證券又一次被擺上貨架。

2月13日，根據(jù)京東拍賣官網(wǎng)顯示，泛?？毓蓪⒊钟忻裆C券的34.71億股股權(quán)上線京東網(wǎng)絡(luò)司法拍賣平臺，將于3月14日早上10點開拍，起拍價58.65億元，保證金5億元。截至發(fā)稿，圍觀者超過4700人，同時超過130進行了關(guān)注，不過無人報名。

根據(jù)評估報告，截至去年6月末，泛?？毓珊嫌嫵钟忻裆C券35億股，對應(yīng)的賬面價值為47.08億元，評估值為59.25億元，評估增值為12.17億，增值率為25.85%，折合每股單價1.69元。

倘若在規(guī)定的時間內(nèi)迎來買家，泛海系的持股比例降至0.72%，而民生證券或?qū)⑺旱舴汉Ｏ档臉撕?，擱淺多年的上市夢或再度重啟。

值得一提的是，被“拋棄”的民生證券是泛?？毓傻暮诵馁Y產(chǎn)之一，且在其諸多資產(chǎn)中算優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

與泛?？毓傻拿繘r愈下的業(yè)績截然不同，民生證券呈現(xiàn)出蒸蒸日上的趨向。Wind資料顯示，2019年至2021年，民生證券營收分別實現(xiàn)26.88億元、36.32億元、47.26億元，同期歸母凈利潤為5.32億元、9.19億元、12.23億元。

財務(wù)數(shù)據(jù)向好，自然也為泛?？毓傻臉I(yè)績增了一份力。據(jù)悉，2020年上半年，泛?？毓山鹑诎鍓K實現(xiàn)營業(yè)收入51.60億元，其中民生證券營收15.6億元。

業(yè)績之外，民生證券還承擔著泛海系的金融夢。其與亞太財險、民生信托被視為泛?？毓山鹑谫Y產(chǎn)的“三駕馬車”。

此次泛?？毓杀黄攘脸鲎詈蟮牡着疲瑒t是禍起與煙臺山高的合同糾紛。

今年2月3日，泛?？毓杀硎?，子公司武漢中央商務(wù)區(qū)股份有限公司與煙臺山高弘灝投資中心（有限合伙）發(fā)生合同糾紛，煙臺山高向湖北省武漢市中級人民法院申請了強制執(zhí)行。后煙臺山高因此合同糾紛將泛?？毓伞⒖毓勺庸旧蜿柗汉＝ㄔO(shè)投資有限公司訴至山東省濟南市中級人民法院。

上述公告中還披露，公司在2月2日收到濟南中院作出的《執(zhí)行裁定書》和《拍賣通知》，主要內(nèi)容為泛海控股持有的民生證券35億股股權(quán)，被發(fā)布在了京東司法拍賣平臺競價拍賣，用以清償債務(wù)。

民生證券去“泛?；?p>此時被迫與民生證券分道揚鑣的泛海系，此前可是對前者傾注了諸多心血。

在被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融元年的2014年，已沾染民生銀行的魯商盧志強將目光瞄向了民生證券。當年4月份，泛?？毓尚际召徝裆C券近15.9億股股份，合計占民生證券股權(quán)比例近73%。

在同年12月末的公告中，泛海控股透露了對民生證券的規(guī)劃，彼時其明確了民生證券2015至2017年資本補充規(guī)劃，即擬在2015年增資擴股20億元左右；2015年通過發(fā)行長期次級債增加凈資本不少于4億元；增資擴股后發(fā)行長期次級債增加凈資本不少于6億元；2016年或2017年實現(xiàn)IPO上市。

翌年，泛海控股就披露了規(guī)模為120億元的定增計劃，其中最大的一筆資金投向，就是對民生證券增資50億元。同年，5月份泛海控股再次稱，通過以50億元增資民生證券之外，擬再通過自有資金約18.5億元追加認購民生證券其他老股東放棄的全部股份數(shù)量。

根據(jù)2015年泛海控股的年報，對民生證券的持股比例增至87.645%。

與此同時，其還入主了亞太財險、民生信托。

僅用三年時間，泛海控股便拿下保險、信托、券商三張金融牌照，同時業(yè)績也一路水漲船高，據(jù)公司年報數(shù)據(jù)顯示，2016年實現(xiàn)營收為246.71億元，同比增長79%；歸母凈利潤超31億元，同比增長37.9%。

不過，危機悄然而至。

大肆擴張的同時，資產(chǎn)負債率居高不下。截至2020年年末，泛?？毓傻目傌搨哌_1460億元，資產(chǎn)負債率超過80%，其中流動負債超過1100億元，賬面現(xiàn)金不足200億元。

債臺高筑之下，泛?？毓蛇x擇變賣資產(chǎn)。

根據(jù)2020年年報，當年9月份民生證券27.12%股份轉(zhuǎn)讓給了上海張江有限公司、上海張江高科技園區(qū)開發(fā)股份有限公司等22家投資者。同年，還將不超過2.85%的股份轉(zhuǎn)讓給了天津同享咨詢服務(wù)合伙企業(yè)（有限合伙）、天津同成咨詢服務(wù)合伙企業(yè)（有限合伙）以及天津同創(chuàng)咨詢服務(wù)有限合伙（有限合伙），涉及金額約為47億元。

到2020年年末，泛?？毓沙钟忻裆C券44.52%的股權(quán)。

2021年，民生證券繼續(xù)被泛?？毓捎脕怼百u身”還債。當年1月下旬，?？毓膳c上海灃泉峪企業(yè)管理有限公司簽署了《民生證券股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓合同》，向上海灃泉峪轉(zhuǎn)讓其所持民生證券約13.49%的股份，7月份完成交割，因此自8月民生證券不再納入公司合并范圍，持股比例也降至31%。

誰來接盤？

脫離泛海系后，市場同樣對民生證券的去向充滿了好奇。

從濟南中院對競買人的要求來看，對財務(wù)指標要求較高，比如凈資產(chǎn)不低于5000萬元人民幣，具備與證券公司經(jīng)營業(yè)務(wù)相匹配的持續(xù)資本補充能力、存在凈資產(chǎn)低于實收資本50%、或有負債達到凈資產(chǎn)50%或者不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的情形等硬性要求。

同時，對控股股東、實控人也作了細致的要求。股東以及股東的控股股東、實際控制人參股證券公司的數(shù)量不得超過2家，其中控制證券公司的數(shù)量不得超過1家。競買人為非金融企業(yè)，需要符合單個非金融企業(yè)實際控制證券公司股權(quán)的比例原則上不得超過50%。

有業(yè)內(nèi)人士認為，這種嚴苛的要求，符合者目前大概也只有國資了。而從近幾年民生證券的動向來看，其與國資走得比較近，因此市場猜測買家大概率是國資。

在2020年5月份，上海市政府官網(wǎng)更新發(fā)布了一則人事任免決定，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所總裁錢琎被免職，由周小全接任總裁。而后者曾在2017年加入民生證券任總裁。

9月份，民生證券股東席位迎來多位生面孔。根據(jù)當時公告，22家投資者收購泛?？毓伤值拿裆C券股權(quán)，總計出資42.29億元。其中有9家上海國資，包括東方國際、申能集團、華誼集團、上港集團、華建集團、久事集團、張江集團、張江高科、浦東投控等。

在簽約儀式上，民生證券表示，下一步重點工作是對接培育和服務(wù)張江科學(xué)城的創(chuàng)新企業(yè)。

同時，民生證券從北京遷到上海，落戶浦東陸家嘴金融城。

種種跡象說明，民生證券與上海國資走得很近，此次拍賣，民生證券的股權(quán)究竟會被誰摘得，尚未可知。