近期，北京天一恩華科技股份有限公司（以下簡稱“天一恩華”）遞交了招股說明書申報稿，擬沖刺北交所，保薦人為民生證券。

天一恩華是一家致力于為客戶打造一個安全、高效的云計算基礎(chǔ)設(shè)施的信息系統(tǒng)集成服務(wù)商。公司提供的虛擬化解決方案、技術(shù)服務(wù)、云服務(wù)等已經(jīng)成功應(yīng)用于搜索引擎、互聯(lián)網(wǎng)視頻、互聯(lián)網(wǎng)約車、金融私有云、云網(wǎng)安全、公有云、云鏈路等多種場景中，并且仍在不斷探索新技術(shù)和終端應(yīng)用場景。

招股書顯示，公司控股股東、實際控制人為周昊陽。本次發(fā)行前，周昊陽持股比例為47.83%，持有表決權(quán)股份數(shù)占公司有表決權(quán)股份總數(shù)的61.26%。

(資料圖片)

本次申請上市，公司擬募集資金約6億元，用于SD-WAN運營體系建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、運維服務(wù)體系升級建設(shè)項目、補充流動資金。

募資使用情況，圖片來源：招股書

報告期內(nèi)，公司分別實現(xiàn)營收約2.94億元、3.75億元、5.1億元，實現(xiàn)歸母凈利潤約5727.52萬元、9838.8萬元、1.27億元。

主要財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)，圖片來源：招股書

具體來看，報告期內(nèi)，公司超過80%的收入來自于虛擬化解決方案。技術(shù)服務(wù)、云服務(wù)等業(yè)務(wù)營收占比較小。

公司主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況，圖片來源：招股書

2020年至2022年，天一恩華的綜合毛利率分別為27.17%、34.18%和35.85%。2020年公司綜合毛利率較低，主要由于該年度虛擬化解決方案的毛利率相對偏低，以及該年度毛利率較高的技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)的收入占比相對其他年度偏低導(dǎo)致。

天一恩華存在客戶和區(qū)域相對集中的風(fēng)險。報告期各期，公司前五名客戶銷售收入占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為53.39%、49.67%、40.45%，同時公司在北京等華北地區(qū)的客戶銷售收入占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為89.23%、67.37%、86.16%，占比較大。如果公司與主要客戶之間的合作發(fā)生變化，或者北京等華北地區(qū)的市場需求下滑，可能會影響公司的經(jīng)營業(yè)績。

報告期各期，天一恩華向前五名供應(yīng)商采購占比分別為79.34%、69.94%、69.51%，比例較高。如果公司與主要供應(yīng)商之間的合作關(guān)系發(fā)生變化，可能會影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況。

隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大，公司的存貨規(guī)模也大幅上升。報告期各期末，天一恩華的存貨賬面價值分別約0.69億元、1.95億元、2.54億元，呈逐年上升趨勢，占總資產(chǎn)的比例分別為32.93%、45.71%和42.61%。較大的存貨余額不僅會對公司的資金造成一定程度的占用，降低資金運營效率，也會增大存貨發(fā)生跌價損失的風(fēng)險，從而影響公司的業(yè)績。