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估值半年暴漲近4倍,這個(gè)家族擺地?cái)偲鸺?,靠鋰礦沖刺IPO 快播報(bào)

2023-02-27 12:45:27

有“鋰”走遍天下、無“鋰”寸步難行。

在新能源汽車及儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的態(tài)勢下,圍繞著占動(dòng)力電池成本約50%的碳酸鋰,已形成“鋰礦—碳酸鋰—正極材料—?jiǎng)恿﹄姵亍履茉础钡匿囋袭a(chǎn)業(yè)鏈。


(資料圖)

在碳酸鋰價(jià)格瘋漲的一年多時(shí)間里,不少下游的新能源車企雖然銷量大漲,但利潤空間被上游鋰礦企業(yè)壓榨的厲害,甚至不得不全球買礦以降低造車成本,大部分紅利則被上游鋰礦企業(yè)吃干抹凈。

在鋰礦的掘金大潮中,大口吃肉的是天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、鹽湖股份等鋰礦巨頭,而江西宜春的鋰礦企業(yè)九嶺鋰業(yè)同樣在這股大潮中分得一杯羹,從2022年7月5日遞交上市申請,到近日更新招股書沖刺上交所的半年多時(shí)間里,九嶺鋰業(yè)的估值已由50多億上漲到超過200億,其創(chuàng)始人魏緒春,及公司最大股東魏緒春之子魏冬冬的財(cái)富同樣將伴隨公司上市,水漲船高。

01、白手起家,坐擁礦山

在新能源時(shí)代,魏緒春父子最大的財(cái)富就在于坐擁礦山。

根據(jù)九嶺鋰業(yè)更新的招股書顯示,其控股的子公司春友鋰業(yè)擁有江西省宜春市宜豐縣花橋大港瓷土礦含鋰瓷石(土)已探明原礦儲(chǔ)量 9191.9 萬噸,折合碳酸鋰當(dāng)量約 100 萬噸。

目前電池級碳酸鋰(99.5% min)報(bào)價(jià)44.20萬元/噸,雖已較2022年第四季度時(shí)的近60萬元/噸的高點(diǎn)有所下降,但依然不影響魏緒春父子擁有的巨額資產(chǎn)。

這樣的礦山資源是怎么來的呢?

據(jù)媒體公開報(bào)道,1966年魏緒春出生在江西省宜春市奉新縣的貧困農(nóng)村家庭,由于早年間家庭條件不好,魏緒春在十幾歲的時(shí)候就獨(dú)自出來討生活,魏緒春和他的妻子余紅梅擺過地?cái)?、開過小店,憑著一股吃苦耐勞的勁兒,終于攢下了一筆錢在城郊開辦了一家磚廠,完成了最初的資本積累。

奉新縣城多山地、丘陵,林地面積163.67萬畝,森林覆蓋率達(dá)64.46%,是國家毛竹林基地,魏緒春看中了家鄉(xiāng)豐富的毛竹林資源,于1998年創(chuàng)立了奉新飛宇竹制品有限公司,并在2000年推出了國內(nèi)小有名氣的竹制地板品牌——春紅地板。

在2000年初國內(nèi)各行各業(yè)迅猛發(fā)展的勢頭下,奉新飛宇同樣走上了快車道,從家庭小作坊到小工廠再到有了自己集研發(fā)、生產(chǎn)、倉儲(chǔ)、運(yùn)輸于一體的現(xiàn)代工廠,隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大為推行現(xiàn)代管理模式和企業(yè)未來大發(fā)展,白手起家的魏緒春和余紅梅夫婦也分別前往江西財(cái)經(jīng)大學(xué)、清華大學(xué)攻讀MBA學(xué)位。

早年在家裝地板行業(yè)上的闖蕩以及在高校的持續(xù)學(xué)習(xí),讓魏緒春夫婦練就了靈敏的商業(yè)嗅覺,據(jù)九嶺鋰業(yè)招股書顯示,2011年3月,九嶺鋰業(yè)成立之初的前身為奉新縣春榮陶瓷原料有限公司,注冊資本為500萬元。

彼時(shí),正是廣東沿海地區(qū)的陶瓷產(chǎn)業(yè)向內(nèi)地轉(zhuǎn)移的時(shí)間節(jié)點(diǎn),以江西景德鎮(zhèn)為代表的內(nèi)地區(qū)縣,承接了許多因人工、土地、資源等成本上漲而內(nèi)遷的陶瓷企業(yè),奉新縣有著豐富的花崗石、瓷土資源,魏緒春夫婦抓住機(jī)會(huì),在竹地板之外又開拓起了陶瓷生意。

正是邁入陶瓷行業(yè)的這一步,讓魏緒春夫婦的夫妻店企業(yè)在數(shù)年后抓住了鋰礦猛漲的大潮。

近兩年的新能源產(chǎn)業(yè)鏈全球?qū)ふ忆嚨V,優(yōu)質(zhì)的鋰礦千金難買、萬金難求,魏緒春夫婦在當(dāng)年購得礦山開采權(quán)難度則是不可同日而語。

魏緒春夫婦因飛宇竹業(yè)發(fā)展良好,成為了奉新縣竹材產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè),這讓當(dāng)?shù)夭簧傩〖庸S、家庭作坊獲得發(fā)展機(jī)會(huì),余紅梅也因帶動(dòng)奉新鄉(xiāng)親們創(chuàng)業(yè)就業(yè),多次獲得省市級表彰,連續(xù)擔(dān)任兩屆江西省人大代表,飛宇竹業(yè)進(jìn)軍陶瓷業(yè)拿下礦山自然也是順手而來。

宜春有“亞洲鋰都”之稱,已探明有全球儲(chǔ)量最大的多金屬伴生鋰云母礦,僅該市探明的總量就占全國鋰云母礦儲(chǔ)量的40%左右,九嶺鋰業(yè)的前身春榮陶瓷具備開采權(quán)的礦山為宜春市宜豐縣花橋大港瓷土礦,含鋰瓷石(土)已探明原礦儲(chǔ)量 9191.9 萬噸。

只等新能源鋰電風(fēng)一起,魏氏企業(yè)又一次踩準(zhǔn)了浪潮。

02、上市之路波折重重

據(jù)九嶺鋰業(yè)近日更新的招股書披露,九嶺鋰業(yè)擬發(fā)行不超過7941.18萬股,占發(fā)行后總股本的比例不超過15%,募資金額為34.3億元,相比于2022年7月募集的金額7.6億元,上漲了近五倍,而實(shí)際增加的項(xiàng)目為新能源材料生產(chǎn),擬利用新購置土地建設(shè)電池級碳酸鋰生產(chǎn)線,總投資為25億元。

如果九嶺鋰業(yè)此次能成功上市,公司的估值則將由50億上漲到超過200億,魏氏家族的身價(jià)也將翻上數(shù)倍,但從其遲遲沒有審核通過,半年后又再次更新招股書的情況來看,九嶺鋰業(yè)的上市仍充滿波折。

首先是鋰電價(jià)格的下跌。在近年來鋰價(jià)暴漲的背景下,越來越多的資本涌入供給側(cè),隨著電池級碳酸鋰供給的增加,其價(jià)格已從去年第四季度的高點(diǎn)不斷向下回落,今年二月份電池級碳酸鋰的報(bào)價(jià)已跌破45萬元/噸。

天齊鋰業(yè)董事長蔣衛(wèi)平曾表示:“鋰電是一個(gè)長周期、高景氣度的行業(yè),非常理解行業(yè)好的時(shí)候,大家都來關(guān)注及投資。風(fēng)來了,豬都能被吹上天,但如果要去追風(fēng),就可能付出代價(jià)?!?/p>

如今,鋰電的下行周期似乎已經(jīng)開始,天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)股價(jià)下跌,九嶺鋰業(yè)此時(shí)沖刺IPO資本市場會(huì)更加冷靜。

其次,是含鋰礦石開采量已達(dá)到上限,開采成本下降緩慢。據(jù)九嶺鋰業(yè)招股書顯示,公司含鋰礦石的許可開采量為150萬噸/年,而公司在2020年和2021年的實(shí)際開采量已分別達(dá)到了134.98萬噸和149.99萬噸,基本開采量已經(jīng)飽和難以上漲,在公司的募資計(jì)劃中也提到將募集2.95億元新增年產(chǎn)5000噸氫氧化鋰、1萬噸高純碳酸鋰的產(chǎn)能,擴(kuò)充產(chǎn)能的礦石只能從其它地方收購,這就會(huì)造成公司毛利降低。

同時(shí),宜春市的鋰礦資源多為鋰云母礦,鋰云母中氧化鋰的含量通常在1%以下,九嶺鋰業(yè)擁有的宜豐縣花橋大港瓷土礦便為此種鋰云母礦,而天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)所開采的多為鋰輝石礦,氧化鋰的含量可以達(dá)到1.5%,雖然無法直接估算各公司的提鋰成本,但從三家公司在2021年的毛利率上來看,天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)的毛利率分別為61.96%、47.76%,而九嶺鋰業(yè)則毛利率較低只有31.69%。

最后則是九嶺鋰業(yè)復(fù)雜的家庭股權(quán)關(guān)系讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)都發(fā)函問詢。從上文魏氏企業(yè)的發(fā)家歷史中可以看出,魏氏各企業(yè)早年的發(fā)展重心是奉新飛宇竹制品有限公司,是魏緒春、余紅梅夫婦早年白手起家一手打拼出來的,該公司甚至2016年掛牌新三板。

自鋰礦火熱后,魏緒春、余紅梅將重心轉(zhuǎn)移到了九嶺鋰業(yè)上,而此時(shí)家族中的第二代掌門人開始走到臺(tái)前,魏冬冬、魏緒春、潘蕊(魏緒春兒媳)合計(jì)控制公司57.8645%的股份,魏緒春女兒魏唯持有11%股份。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)在給出的反饋意見中要求九嶺鋰業(yè)說明“未將魏唯認(rèn)定為共同實(shí)際控制人的合理性”以及“相關(guān)方是否簽署一致行動(dòng)協(xié)議,若是,請補(bǔ)充披露相關(guān)情況?!边@是典型的家族企業(yè)容易出現(xiàn)的問題,也讓九嶺鋰業(yè)在未來的公司管理上充滿了不確定性。

曾被譽(yù)為云母提鋰“四小龍”之一的九嶺鋰業(yè),曾是行業(yè)中第一家擁有萬噸級鋰云母提鋰產(chǎn)線的頭部企業(yè),在鋰價(jià)勢頭狂飆的過程中因歷史定價(jià)原因錯(cuò)過了最大紅利,如今逐漸掉出第一梯隊(duì),在鋰電的下行周期中沖刺IPO,未來仍有很長的路要走。

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