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洋河首破300億,老三不好當

2023-04-27 12:42:46

白酒老三洋河,營收首破300億大關(guān)。

2022年報顯示,其總營收301.05億元,同比增長18.76%;凈利潤93.78億元,同比增長24.91%。

今年一季度,洋河延續(xù)了增長勢頭,銷售創(chuàng)下新高,營收和凈利已達去年的一半。


(相關(guān)資料圖)

1-3月營收150.46億元,同比增長15.51%;凈利潤57.66億元,同比增長15.66%。

前有茅臺、五糧液坐穩(wěn),后有山西汾酒、瀘州老窖一路緊追,洋河的300億業(yè)績,能否拉開差距?

“洋河以前靠的是強大的營銷能力,如今的發(fā)展,需要靠產(chǎn)品力和品牌雙輪驅(qū)動?!毖蠛佣麻L張聯(lián)東坦言。

1發(fā)力次高端

去年洋河的業(yè)績增長,主要得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

洋河旗下,有夢之藍、天之藍、海之藍、蘇酒、珍寶坊、洋河大曲、雙溝大曲等系列白酒。

從產(chǎn)品類型來看,2022年,以夢之藍手工班、夢之藍M9、夢之藍M6+等為代表的中高檔酒(出廠價100元/500ml以上),營收達262.27億元,同比增長21.87%。

以洋河大曲、雙溝大曲為代表的普通酒,收入32.73億元,同比僅增長4.97%。

中高檔酒的增速,明顯快于普通酒。

濃香型白酒,占據(jù)了中國白酒的半壁江山,前三甲分別是五糧液、洋河和瀘州老窖。

由于產(chǎn)能差異,五糧液和國窖1573定位高端,洋河則主攻次高端,瞄準300-800元價格帶。

國海證券指出,2020年開始,次高端逐步取代高端白酒,成為行業(yè)增長新引擎。

洋河在次高端主要有兩檔產(chǎn)品,一是水晶版夢3,對標今世緣國緣4K。二是夢6+,52度單瓶售價在700-900元之間。

“夢之藍系列的銷售占比增長較快,這是有效益的增長?!卑拙茽I銷專家肖竹青告訴《21CBR》記者。

江蘇是洋河的大本營。

從地區(qū)來看,去年洋河在江蘇省內(nèi)的營收為133.21億元,同比增長15.28%;省外實現(xiàn)營收161.79億元,同比增長23.66%

截至去年末,洋河股份在全國共有8238家經(jīng)銷商。其中,省內(nèi)2977家,省外5261家。

2尋新增長點

張聯(lián)東定下目標,今年的營收要實現(xiàn)同比增長15%,即突破346億元。

增長目標之下,洋河不得不面對現(xiàn)實。

山西汾酒和瀘州老窖都立志“爭三”,將洋河視為勁敵。

以山西汾酒為例,預計2022年實現(xiàn)營收260億元左右,凈利潤79億元左右。

與洋河相比,二者在營收規(guī)模上相差約41億元,凈利潤上相差約15億元。但洋河約20%的業(yè)績增速,不及山西汾酒30%的營收增長及49%的凈利增長。

另一對手瀘州老窖,增速也不容小覷。根據(jù)去年三季報,瀘州老窖的營收凈利增長分別為24.2%和30.9%。

洋河的領(lǐng)先優(yōu)勢正在走弱。

常年位居洋河前十大股東的招商中證白酒指數(shù)基金,連續(xù)兩個季度減持股票。去年四季度減持770萬股,今年一季度減持1238萬股。

不久前,張聯(lián)東在糖酒會上表示:“白酒行業(yè)進入深度競爭的階段,茅臺現(xiàn)在渠道也在下沉,競爭會越來越激烈?!?/p>

他坦言,洋河股份弱在高端,但正在全力發(fā)展。

2021年初,張聯(lián)東上任,洋河股份董事長。當年洋河就確立了“名酒化、高端化、全國化”的戰(zhàn)略方向,試圖加速快跑。

張聯(lián)東認為,當前的主要任務是打造海天夢三大單品,夢6+要快速超過100億元,夢9+等高端產(chǎn)品也要全面發(fā)力。“我們在規(guī)劃,超高端占10%,千元價格帶占10%。”

今年2月,張聯(lián)東發(fā)布“洋河名酒戰(zhàn)略”,亮出兩張底牌:雙溝和洋河大曲。

張聯(lián)東劃分出老名酒事業(yè)部,主要做藍色經(jīng)典以下百元價位甚至光瓶酒產(chǎn)品。

他已發(fā)布洋河名酒新品——洋河大曲(經(jīng)典版),定位百元價格帶。針對年輕消費群體,洋河還發(fā)布了一款33.8度的微分子酒,直指低度酒市場。

3謹慎理財

在主業(yè)之外,洋河一直熱衷理財,過去兩年收益跌宕。

3月中旬,洋河公告,其購買的中航信托,預設(shè)存續(xù)期限已屆滿,項下財產(chǎn)未能完成變現(xiàn),信托計劃將延期。

這筆投資發(fā)生在2021年,洋河合計投資2億元認購“天新灣區(qū)更新10號”第1期、第2期產(chǎn)品,主要涉及房企舊改項目。

該產(chǎn)品預設(shè)存續(xù)期限24個月,參考年化收益率為8.5%,預期收益合計3400萬元。期間,洋河收到投資收益1376.3萬元,2億本金及部分預期收益未收回。

這不是第一次。

2021年底,洋河購買的中信信托產(chǎn)品延期,剩余信托產(chǎn)品本金7251.3萬元及部分投資收益未及時收回,至今仍未解決。

痛定思痛,此后洋河在理財路上開始走保守路線,大幅縮減投資金額,不再投資信托理財。

財報顯示,截至2022年底,洋河委托理財余額為82.75億元,其中96%為銀行理財產(chǎn)品,余額為80億元,同比減少約23億元。

信托理財資金已大幅縮減,但仍有風險敞口,期末信托產(chǎn)品剩余總額為2.7億元,逾期未收回的還有7269萬元。

因此,洋河分別對中信信托、中航信托產(chǎn)品,計提減值金額 6512.85 萬元和1億元。

除了銀行理財、信托理財,洋河還參與了不少證券投資。截至報告期末,證券投資成本近55億元,其中有多個出現(xiàn)浮虧。

比如,洋河曾以3億元認購的中銀證券,過去一年股價下行,賬面價值浮虧2.27億元。

總體來看,2022年洋河投資收益4.25億元,公允價值變動收益浮虧3.18億元,總體仍有1億左右的浮盈,對比高峰時期大幅縮減,對凈利潤的貢獻減少。

洋河還計劃進行產(chǎn)業(yè)投資。2022年8月,宣布斥資30億元設(shè)立華泰洋河母基金,聚焦大消費、新經(jīng)濟等領(lǐng)域,目前尚未有實質(zhì)性動作。

謹慎出手后,洋河的錢包明顯鼓起來了。截至期末,其手握現(xiàn)金240億元,比上年增加了32億元。

如今,洋河不再癡迷高風險的投資副業(yè),把精力放在賣酒主業(yè),踏踏實實掙錢。

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