最近，奧聯(lián)電子（300585）栽了。
事件起因是2022年12月9日，奧聯(lián)電子發(fā)布公告稱，將聯(lián)合自然人胥明軍，跨界投資鈣鈦礦。而后招致深交所關(guān)注，要求說明胥明軍的履歷、背景。
來源：奧聯(lián)電子2022年12月9日公告
(資料圖)
其后，奧聯(lián)電子在回復(fù)深交所的公告中，把胥明軍履歷介紹得相當(dāng)光鮮，而且在鈣鈦礦領(lǐng)域成績斐然。
可沒想到，隨后胥明軍的老東家們，紛紛站出來打假，直指胥某簡歷嚴(yán)重失實。
來源：華能清能院2月21日澄清聲明
這邊，奧聯(lián)電子還沒來得及澄清，另一邊，又收到了證監(jiān)會的立案調(diào)查通知書，稱其涉嫌違規(guī)信披，疑似進一步佐證了履歷造假疑云。
受此影響，短短幾日，奧聯(lián)電子市值已跌至36億（截至2023年2月27日收盤），較2月初的70+億，蒸發(fā)近一半。
其實，就“履歷門”事件本身而言，還算不上致命。胥明軍終究是外人，奧聯(lián)電子大可聲稱受到了蒙蔽。該道歉道歉，該處罰處罰，事情一過，還是該炒作炒作，根本傷不到根本。
只是，奧聯(lián)電子這家公司的病根，遠(yuǎn)不止如此。
01實業(yè)萎靡，金蟬脫殼或許從前，奧聯(lián)電子還是一家正經(jīng)經(jīng)營的實業(yè)公司，但如今，已然面目全非。
奧聯(lián)電子主營汽車零部件，主要產(chǎn)品包括電子油門踏板總成、換擋控制器、低溫啟動裝置、汽車后視鏡等。所以，奧聯(lián)電子與汽車行業(yè)，一榮俱榮一損俱損。
而拉出整體數(shù)據(jù)來看，自2018年起，汽車產(chǎn)銷量已開始明顯下降。進而導(dǎo)致這一年，奧聯(lián)電子業(yè)績也出現(xiàn)了上市后首降。其中營收同比下降11.65%，扣非歸母凈利潤同比下降24.64%。
不知是不是為了扭轉(zhuǎn)頹勢，同樣也是這一年，奧聯(lián)電子選擇了并購擴張。
2018年，奧聯(lián)電子總斥資1.8億+，陸續(xù)收購了大金誼科技30%股權(quán)、銀座海亞科技100%股權(quán)、恒翼通機械25%股權(quán)，共形成商譽5000多萬。
其中，大金誼科技和恒翼通機械均作出了業(yè)績承諾。但事后來看，均未達(dá)成。且補償金額，時至今日，仍未兌現(xiàn)。
恐怕，又成了一筆爛賬。
來源：同花順iFinD-奧聯(lián)電子資本運作統(tǒng)計
經(jīng)過這一番并購，奧聯(lián)電子顯然并沒有起死回生，反而每況愈下。2019年，擴表后的奧聯(lián)電子，雖總營收同比增長了6%，但扣非凈利潤卻同比大降52.93%。
奧聯(lián)電子原實控人劉軍勝，似乎也準(zhǔn)備放棄這項生意，開始尋求金蟬脫殼。
2020年，劉老板兄妹，向瑞盈資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓了奧聯(lián)電子19.38%股份，作價4.46億。而后，瑞盈資產(chǎn)成為奧聯(lián)電子大股東，錢明飛取代劉老板成了新的實控人。
而如果稍加留意就會發(fā)現(xiàn)，截至目前（公開披露最新數(shù)據(jù)到2022年10月），劉老板還未完全抽身，其減持計劃也一直在進行。如此急于脫手，大家覺得，這說明了什么？
來源：同花順iFinD-奧聯(lián)電子增減持計劃
02關(guān)聯(lián)交易，扭虧為盈當(dāng)然，接盤奧聯(lián)電子的這位錢老板也不簡單。在資本市場混跡近20年，其主導(dǎo)投資的多家公司均已成功上市，被譽為資本市場的“金手指”。
只不過，他的重心，似乎在于資本運作，而非生產(chǎn)經(jīng)營。
目前來看，易主后的奧聯(lián)電子，仍然主營汽車零部件業(yè)務(wù)，只是業(yè)績十分慘淡。
2022年前三季度，奧聯(lián)電子實現(xiàn)營收2.75億，同比下降-21.31%。實現(xiàn)凈利潤約2000萬，同比下降33.93%。
而且，這2000萬的凈利潤背后，還包含了2888.97萬的投資收益?？鄯呛?，奧聯(lián)電子實則已然虧損707.42萬。
而更有意思的是，其中一項助力奧聯(lián)電子扭虧為盈的投資收益，則完全是錢老板 “自導(dǎo)自演”的一出好戲。
2022年5月，奧聯(lián)電子將所持有的廣西愛寵16%股權(quán)，賣給了淄博耀佳，作價8000萬，實現(xiàn)投資收益2754萬。
據(jù)奧聯(lián)電子介紹，退出廣西愛寵持股，是因其狂犬病滅活疫苗未滿足上市條件。2020年、2021年，廣西愛寵分別實現(xiàn)凈虧損450萬、1898.59萬。
來源：奧聯(lián)電子2022年半年報
由此可見，廣西愛寵顯然也不是什么優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。那么問題來了，這樣的資產(chǎn)，為何還會有人接盤？而且給出的對價還能讓奧聯(lián)電子大賺一筆？
很簡單，因為這個接盤俠——淄博耀佳，背后實控人就是錢老板。
來源：企查查-淄博耀佳
看到這，是不是覺得錢老板還挺有奉獻(xiàn)精神？
不過不久后，奧聯(lián)電子又干了一件事，斥資2500萬，收購了淄博盈科陽光藍(lán)一號創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）24.2799%份額，而交易對手，就是淄博耀佳的大股東——盈嘉科達(dá)（持股98%）。
來源：同花順iFinD奧聯(lián)電子資本運作記錄
也就是說，這一年，盈嘉科達(dá)通過子公司淄博耀佳，給了奧聯(lián)電子8000萬，且讓其實現(xiàn)處置收益2754萬。同時，奧聯(lián)電子又給了盈嘉科達(dá)2500萬，買了一個有限合伙企業(yè)部分股權(quán)。
一級市場的資產(chǎn)估值，總是充滿玄學(xué)。不知這兩筆對價，是不是真的客觀？又是否有某種關(guān)聯(lián)？
總之，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)繞了這么一圈，總算讓奧聯(lián)電子實現(xiàn)了扭虧為盈，至少看起來如此。
只是接下來怎么辦？這種非經(jīng)常性損益，明年還要再來一遍嗎？
03頻蹭熱點，玩得轉(zhuǎn)嗎？綜上來看，奧聯(lián)電子主業(yè)經(jīng)營慘淡。不過，錢老板雖不善于實業(yè)經(jīng)營，但善于投資。如今的奧聯(lián)電子，已經(jīng)在投資的路上，越走越遠(yuǎn)。
在本次履歷門事件發(fā)酵之前，奧聯(lián)電子曾先后涉足生物科技、礦業(yè)投資。如今，又瞄準(zhǔn)了鈣鈦礦。
來源：同花順iFinD-奧聯(lián)電子
沾上鈣鈦礦概念后，奧聯(lián)電子股價，曾一路狂飆到45.24。
什么概念呢？錢老板的瑞盈資產(chǎn)，入主奧聯(lián)電子的綜合成本價，大概是13.2/股。
來源：公開數(shù)據(jù)整理
由此可見，在沾邊就漲的二級市場，投資鈣鈦礦，對錢老板而言，絕對是一門好生意。否則，可能也不會任由胥老板履歷“包裝”。
但真正從企業(yè)發(fā)展的角度來看，且不說鈣鈦礦本身存在的致命弱點，即便鈣鈦礦確有發(fā)展空間，技術(shù)成熟、市場成熟需要多久？技術(shù)研發(fā)投入，市場開拓投入，需要多少？
奧聯(lián)電子，這么一家主業(yè)日漸衰退的汽車零部件生產(chǎn)企業(yè)，跨界投資鈣鈦礦，真的玩得轉(zhuǎn)嗎？
