最近,奧聯(lián)電子(300585)栽了。
事件起因是2022年12月9日,奧聯(lián)電子發(fā)布公告稱,將聯(lián)合自然人胥明軍,跨界投資鈣鈦礦。而后招致深交所關(guān)注,要求說明胥明軍的履歷、背景。
來源:奧聯(lián)電子2022年12月9日公告
(資料圖)
其后,奧聯(lián)電子在回復(fù)深交所的公告中,把胥明軍履歷介紹得相當(dāng)光鮮,而且在鈣鈦礦領(lǐng)域成績斐然。
可沒想到,隨后胥明軍的老東家們,紛紛站出來打假,直指胥某簡歷嚴(yán)重失實。
來源:華能清能院2月21日澄清聲明
這邊,奧聯(lián)電子還沒來得及澄清,另一邊,又收到了證監(jiān)會的立案調(diào)查通知書,稱其涉嫌違規(guī)信披,疑似進一步佐證了履歷造假疑云。
受此影響,短短幾日,奧聯(lián)電子市值已跌至36億(截至2023年2月27日收盤),較2月初的70+億,蒸發(fā)近一半。
其實,就“履歷門”事件本身而言,還算不上致命。胥明軍終究是外人,奧聯(lián)電子大可聲稱受到了蒙蔽。該道歉道歉,該處罰處罰,事情一過,還是該炒作炒作,根本傷不到根本。
只是,奧聯(lián)電子這家公司的病根,遠(yuǎn)不止如此。
01實業(yè)萎靡,金蟬脫殼或許從前,奧聯(lián)電子還是一家正經(jīng)經(jīng)營的實業(yè)公司,但如今,已然面目全非。
奧聯(lián)電子主營汽車零部件,主要產(chǎn)品包括電子油門踏板總成、換擋控制器、低溫啟動裝置、汽車后視鏡等。所以,奧聯(lián)電子與汽車行業(yè),一榮俱榮一損俱損。
而拉出整體數(shù)據(jù)來看,自2018年起,汽車產(chǎn)銷量已開始明顯下降。進而導(dǎo)致這一年,奧聯(lián)電子業(yè)績也出現(xiàn)了上市后首降。其中營收同比下降11.65%,扣非歸母凈利潤同比下降24.64%。
不知是不是為了扭轉(zhuǎn)頹勢,同樣也是這一年,奧聯(lián)電子選擇了并購擴張。
2018年,奧聯(lián)電子總斥資1.8億+,陸續(xù)收購了大金誼科技30%股權(quán)、銀座海亞科技100%股權(quán)、恒翼通機械25%股權(quán),共形成商譽5000多萬。
其中,大金誼科技和恒翼通機械均作出了業(yè)績承諾。但事后來看,均未達(dá)成。且補償金額,時至今日,仍未兌現(xiàn)。
恐怕,又成了一筆爛賬。
來源:同花順iFinD-奧聯(lián)電子資本運作統(tǒng)計
經(jīng)過這一番并購,奧聯(lián)電子顯然并沒有起死回生,反而每況愈下。2019年,擴表后的奧聯(lián)電子,雖總營收同比增長了6%,但扣非凈利潤卻同比大降52.93%。
奧聯(lián)電子原實控人劉軍勝,似乎也準(zhǔn)備放棄這項生意,開始尋求金蟬脫殼。
2020年,劉老板兄妹,向瑞盈資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓了奧聯(lián)電子19.38%股份,作價4.46億。而后,瑞盈資產(chǎn)成為奧聯(lián)電子大股東,錢明飛取代劉老板成了新的實控人。
而如果稍加留意就會發(fā)現(xiàn),截至目前(公開披露最新數(shù)據(jù)到2022年10月),劉老板還未完全抽身,其減持計劃也一直在進行。如此急于脫手,大家覺得,這說明了什么?
來源:同花順iFinD-奧聯(lián)電子增減持計劃
02關(guān)聯(lián)交易,扭虧為盈當(dāng)然,接盤奧聯(lián)電子的這位錢老板也不簡單。在資本市場混跡近20年,其主導(dǎo)投資的多家公司均已成功上市,被譽為資本市場的“金手指”。
只不過,他的重心,似乎在于資本運作,而非生產(chǎn)經(jīng)營。
目前來看,易主后的奧聯(lián)電子,仍然主營汽車零部件業(yè)務(wù),只是業(yè)績十分慘淡。
2022年前三季度,奧聯(lián)電子實現(xiàn)營收2.75億,同比下降-21.31%。實現(xiàn)凈利潤約2000萬,同比下降33.93%。
而且,這2000萬的凈利潤背后,還包含了2888.97萬的投資收益??鄯呛?,奧聯(lián)電子實則已然虧損707.42萬。
而更有意思的是,其中一項助力奧聯(lián)電子扭虧為盈的投資收益,則完全是錢老板 “自導(dǎo)自演”的一出好戲。
2022年5月,奧聯(lián)電子將所持有的廣西愛寵16%股權(quán),賣給了淄博耀佳,作價8000萬,實現(xiàn)投資收益2754萬。
據(jù)奧聯(lián)電子介紹,退出廣西愛寵持股,是因其狂犬病滅活疫苗未滿足上市條件。2020年、2021年,廣西愛寵分別實現(xiàn)凈虧損450萬、1898.59萬。
來源:奧聯(lián)電子2022年半年報
由此可見,廣西愛寵顯然也不是什么優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。那么問題來了,這樣的資產(chǎn),為何還會有人接盤?而且給出的對價還能讓奧聯(lián)電子大賺一筆?
很簡單,因為這個接盤俠——淄博耀佳,背后實控人就是錢老板。
來源:企查查-淄博耀佳
看到這,是不是覺得錢老板還挺有奉獻(xiàn)精神?
不過不久后,奧聯(lián)電子又干了一件事,斥資2500萬,收購了淄博盈科陽光藍(lán)一號創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)24.2799%份額,而交易對手,就是淄博耀佳的大股東——盈嘉科達(dá)(持股98%)。
來源:同花順iFinD奧聯(lián)電子資本運作記錄
也就是說,這一年,盈嘉科達(dá)通過子公司淄博耀佳,給了奧聯(lián)電子8000萬,且讓其實現(xiàn)處置收益2754萬。同時,奧聯(lián)電子又給了盈嘉科達(dá)2500萬,買了一個有限合伙企業(yè)部分股權(quán)。
一級市場的資產(chǎn)估值,總是充滿玄學(xué)。不知這兩筆對價,是不是真的客觀?又是否有某種關(guān)聯(lián)?
總之,兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)繞了這么一圈,總算讓奧聯(lián)電子實現(xiàn)了扭虧為盈,至少看起來如此。
只是接下來怎么辦?這種非經(jīng)常性損益,明年還要再來一遍嗎?
03頻蹭熱點,玩得轉(zhuǎn)嗎?綜上來看,奧聯(lián)電子主業(yè)經(jīng)營慘淡。不過,錢老板雖不善于實業(yè)經(jīng)營,但善于投資。如今的奧聯(lián)電子,已經(jīng)在投資的路上,越走越遠(yuǎn)。
在本次履歷門事件發(fā)酵之前,奧聯(lián)電子曾先后涉足生物科技、礦業(yè)投資。如今,又瞄準(zhǔn)了鈣鈦礦。
來源:同花順iFinD-奧聯(lián)電子
沾上鈣鈦礦概念后,奧聯(lián)電子股價,曾一路狂飆到45.24。
什么概念呢?錢老板的瑞盈資產(chǎn),入主奧聯(lián)電子的綜合成本價,大概是13.2/股。
來源:公開數(shù)據(jù)整理
由此可見,在沾邊就漲的二級市場,投資鈣鈦礦,對錢老板而言,絕對是一門好生意。否則,可能也不會任由胥老板履歷“包裝”。
但真正從企業(yè)發(fā)展的角度來看,且不說鈣鈦礦本身存在的致命弱點,即便鈣鈦礦確有發(fā)展空間,技術(shù)成熟、市場成熟需要多久?技術(shù)研發(fā)投入,市場開拓投入,需要多少?
奧聯(lián)電子,這么一家主業(yè)日漸衰退的汽車零部件生產(chǎn)企業(yè),跨界投資鈣鈦礦,真的玩得轉(zhuǎn)嗎?