21世紀經(jīng)濟報道記者 唐婧 北京報道

11月4日晚間，離岸人民幣兌美元匯率收復(fù)7.2關(guān)口，單日上漲超過1500點。消息面上，美國10月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得增加26.1萬人，為2020年12月以來最小增幅，高于預(yù)期的20萬人，低于前值的26.3萬人；美國10月失業(yè)率錄得 3.7%，高于預(yù)期的3.60%。

(資料圖)

高于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)和高于預(yù)期的失業(yè)率數(shù)據(jù)釋放出來的信號略顯混亂，但市場似乎對失業(yè)率上升帶來的美聯(lián)儲放緩加息預(yù)期更加高漲。數(shù)據(jù)公布后，美元走弱跌破112大關(guān)，非美貨幣紛紛迎來一輪反彈。除了美元走弱之外，人民幣的基本面今天下午也迎來了一個利好消息：國家外匯管理局下午公布的前三季度國際收支平衡表（初步數(shù)）顯示，2022年前三季度我國貨物貿(mào)易順差創(chuàng)歷史同期新高。

外匯局公布的數(shù)據(jù)顯示，按美元計值，2022年前三季度，我國經(jīng)常賬戶順差3104億美元，其中，貨物貿(mào)易順差5216億美元，服務(wù)貿(mào)易逆差656億美元，初次收入逆差1622億美元，二次收入順差165億美元。資本和金融賬戶中，直接投資順差469億美元，儲備資產(chǎn)增加577億美元。

國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英介紹，國際收支平衡表初步數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，我國國際收支保持基本平衡。其中，經(jīng)常賬戶順差3104億美元，為歷史同期最高值，同比增長56%，順差規(guī)模與同期國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）之比為2.4%，繼續(xù)處于合理均衡區(qū)間；直接投資呈現(xiàn)凈流入，跨境資金流動平穩(wěn)有序。

中銀國際證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤對向21世紀經(jīng)濟報道記者指出，2022年前三季度，我國國際收支保持基本平衡，經(jīng)常賬戶維持合理規(guī)模順差，直接投資總體保持凈流入，基礎(chǔ)國際收支狀況強勁繼續(xù)在跨境資金流動中發(fā)揮穩(wěn)定的基本盤作用，增厚了我國應(yīng)對外部風(fēng)險沖擊的防火墻，體現(xiàn)了我國國際收支的韌性。

三大亮點展現(xiàn)中國經(jīng)濟韌性

王春英介紹，具體數(shù)據(jù)來看，2022年前三季度我國國際收支平衡表初步數(shù)據(jù)有三大亮點。

一是貨物貿(mào)易順差創(chuàng)歷史同期新高。2022年前三季度，國際收支口徑的貨物貿(mào)易順差5216億美元，同比增長37%。其中，貨物貿(mào)易出口25306億美元，同比增長10%；進口20090億美元，同比增長5%。

二是服務(wù)貿(mào)易逆差同比收窄。2022年前三季度，服務(wù)貿(mào)易逆差656億美元，同比下降23%。其中，旅行逆差797億美元，同比增長18%，主要是跨境留學(xué)支出有所增加；知識產(chǎn)權(quán)使用費逆差238億美元，同比下降8%，主要是收入增長21%，反映我國知識產(chǎn)權(quán)服務(wù)水平不斷提升；運輸逆差89億美元，同比下降62%，主要是我國運輸服務(wù)收入增速整體快于支出。

三是直接投資總體保持順差。2022年前三季度，直接投資凈流入469億美元。其中，來華直接投資凈流入1608億美元，顯示我國經(jīng)濟前景長期向好，持續(xù)吸引外資來華投資興業(yè)；對外直接投資凈流出1139億美元，投資節(jié)奏平穩(wěn)有序。

民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬?qū)?1世紀經(jīng)濟報道記者表示，在三季度新冠疫情多地散發(fā)，以及全球貨幣政策收緊外需有所回落的不利條件下，對外貿(mào)易順差還能創(chuàng)歷史新高，說明隨著我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級持續(xù)推進，產(chǎn)品國際競爭力增強，貿(mào)易伙伴多元化拓展取得積極進展，貨物貿(mào)易保持順差具有堅實基礎(chǔ)。

他指出，我國服務(wù)貿(mào)易逆差同比收窄的同時，服務(wù)貿(mào)易質(zhì)量和結(jié)構(gòu)也在不斷提升。前三季度知識產(chǎn)權(quán)使用費逆差238億美元，同比下降8%，電信、計算機和信息服務(wù)順差136億美元，同比增長90%以上，反映出我國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)不斷深化融合，服務(wù)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程不斷推進，高質(zhì)量服務(wù)貿(mào)易收入持續(xù)增長。

另外，前三季度，反映經(jīng)濟長期發(fā)展趨勢的直接投資順差469億美元，顯示我國經(jīng)濟前景長期向好，高水平對外開放穩(wěn)步推進、營商環(huán)境持續(xù)優(yōu)化的效果顯現(xiàn)，巨大市場潛力不斷吸引外資來華投資興業(yè)。

管濤也提到，今年以來，在海外通脹高企、主要央行大幅加息的背景下，全球經(jīng)濟動能有所放緩，主要國際組織競相下調(diào)全球經(jīng)濟增速預(yù)測值，而我國出口仍表現(xiàn)出較強韌性，貨物貿(mào)易出口結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，貿(mào)易伙伴多元化程度不斷提高。

管濤結(jié)合數(shù)據(jù)分析稱，今年前9個月，我國出口（按人民幣計價，下同）累計同比增速13.8%，其中傳統(tǒng)優(yōu)勢項目如紡織和服裝出口同比增速12.7%，機電產(chǎn)品出口增速9.8%，汽車出口呈現(xiàn)量價齊升態(tài)勢，出口金額同比增長67.1%。這體現(xiàn)了中國全產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定優(yōu)勢和發(fā)展韌性，以及一攬子和接續(xù)穩(wěn)增長政策逐漸落地生效的積極作用。

另外，2022年前三季度，我國直接投資凈流入 469億美元。其中，對外直接投資凈流出1139 億美元，來華直接投資凈流入1608 億美元，這表明，隨著國內(nèi)經(jīng)濟逐漸企穩(wěn)回升向好，疊加一系列穩(wěn)外資、穩(wěn)外貿(mào)政策陸續(xù)出臺，我國營商環(huán)境不斷優(yōu)化，高水平對外開放穩(wěn)步推進，對于中長期外資的吸引力依然較強。

王春英表示，總體看，我國經(jīng)濟韌性強、潛力足、回旋余地廣，長期向好的基本面不會改變，經(jīng)濟回穩(wěn)向好的態(tài)勢將進一步鞏固，為我國國際收支保持平衡提供根本支撐。

貿(mào)易順差是人民幣匯率保持基本穩(wěn)定的堅實基礎(chǔ)

比起美元走勢的飄忽不定，中國經(jīng)濟的基本面才是人民幣匯率的堅實支撐。10月以來，在岸、離岸人民幣一度跌破7.3關(guān)口雙雙創(chuàng)下逾十年新低，近期監(jiān)管層密集發(fā)聲穩(wěn)匯率，而貿(mào)易順差則是被密集提到的關(guān)鍵詞。

10月28日，銀保監(jiān)會相關(guān)部門負責(zé)人談及銀行保險機構(gòu)積極服務(wù)穩(wěn)外貿(mào)時特別表示，我國持續(xù)的國際收支順差和巨額的對外投資凈資產(chǎn)，為人民幣匯率穩(wěn)定提供了強有力保障。

10月24日，人民銀行黨委、外匯局黨組召開擴大會議，會議表示，當前我國經(jīng)濟的潛在增長率保持在較高水平，構(gòu)建新發(fā)展格局的要素條件較為充足，有效需求的恢復(fù)勢頭日益明顯，物價水平基本穩(wěn)定，貿(mào)易順差有望保持高位，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定具有堅實基礎(chǔ)。

同日，銀保監(jiān)會也在黨委擴大會議上強調(diào)，要深刻認識到，中國經(jīng)濟韌性強、潛力足、回旋余地廣，長期向好的基本面不會改變。當前，金融風(fēng)險整體收斂、金融體系總體穩(wěn)健。人民幣長期走強的趨勢不會改變，我國持續(xù)的國際收支順差和巨額的對外投資凈資產(chǎn)，為人民幣匯率穩(wěn)定提供了強有力保障。

10月11日，人民銀行在《深入推進匯率市場化改革》一文中還指出，近期我國經(jīng)濟總體延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢，在全球高通脹的背景下保持了物價的基本穩(wěn)定，貿(mào)易順差持續(xù)保持高位，今年前8個月貿(mào)易差額5605億美元，同比增長57%。隨著宏觀政策效應(yīng)顯現(xiàn)，經(jīng)濟基本盤將更加扎實，這是匯率平穩(wěn)運行最大的基本盤。

正如東方金誠首席經(jīng)濟學(xué)家王青所言，盡管中美利差倒掛導(dǎo)致短期資本凈流出增加，但經(jīng)常賬戶、直接投資等基礎(chǔ)性國際收支順差規(guī)模較大，對人民幣匯率形成有效支撐。

展望未來，我國經(jīng)常項目仍將保持較高順差規(guī)模，直接投資有望延續(xù)順差格局，證券投資項目下的資本外流將受到有效控制，人民幣貶值預(yù)期難以有效聚集，當前衡量匯市強弱的三大人民幣匯率指數(shù)有望保持基本穩(wěn)定。