文/夏賓
人民幣對(duì)美元漲勢(shì)正在延續(xù)。
(資料圖片)
從上周四至本周一，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)走強(qiáng)。相比10日開盤數(shù)據(jù)，14日上午在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率均已漲超2000個(gè)基點(diǎn)，在16時(shí)15分左右，離岸人民幣匯率觸及7.0163，逼近6區(qū)間。
14日當(dāng)天，中國(guó)外匯交易中心今天發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)7.0899，比前一個(gè)交易日上調(diào)1008個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下2005年7月22日以來的最大單日漲幅。
什么力量在推動(dòng)人民幣匯率大漲？
外部美元指數(shù)調(diào)整
貶值壓力減輕
今年以來，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策緊縮、不斷加息推高美元指數(shù)，大部分全球非美貨幣都走弱。
在美國(guó)最新CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）數(shù)據(jù)顯示通脹回落后，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息的預(yù)期上升，美元指數(shù)出現(xiàn)明顯回調(diào)。
據(jù)芝加哥商品交易所預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為80.6%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率降低至19.4%。
光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，近期美元沖高未果，維持高位震蕩，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退前景保持警惕。疊加日元干預(yù)、歐洲央行激進(jìn)加息等背景，美元進(jìn)一步大幅上行基礎(chǔ)明顯弱化，這為人民幣匯率基本穩(wěn)定創(chuàng)造了條件。
中信證券研究報(bào)告稱，除美國(guó)CPI和核心CPI增速本身未超預(yù)期和前值之外，10月美國(guó)CPI中的主要分項(xiàng)環(huán)比增速都較9月有較為明顯地放緩，顯示美國(guó)通脹當(dāng)前拐點(diǎn)可能已經(jīng)出現(xiàn)。在通脹拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)的情形下，結(jié)合11月議息會(huì)議和近期多位聯(lián)儲(chǔ)官員放緩加息步伐的表態(tài)，預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)加息將進(jìn)入第二階段，12月加息50個(gè)基點(diǎn)的概率較大。
該研究報(bào)告認(rèn)為，隨著美國(guó)通脹拐點(diǎn)已現(xiàn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入第二階段，美元指數(shù)拐點(diǎn)或也即將出現(xiàn)，預(yù)計(jì)美元指數(shù)難以再創(chuàng)新高。在美聯(lián)儲(chǔ)仍將繼續(xù)加息的情形下，10年期美債利率拐點(diǎn)或仍需等待。在此影響下，預(yù)計(jì)后續(xù)人民幣匯率的外部壓力將有所減弱，匯率走勢(shì)將更多取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的修復(fù)情況。
內(nèi)部多個(gè)因素疊加
推動(dòng)人民幣走強(qiáng)
經(jīng)濟(jì)基本面是決定匯率的重要因素。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期正在好轉(zhuǎn)。
中歐國(guó)際工商學(xué)院教授盛松成表示，整體看，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已企穩(wěn)，并開始上行。
具體表現(xiàn)在多個(gè)方面：
一是宏觀政策落地的效果日益顯現(xiàn)，基建投資加速形成實(shí)物工作量，成為投資增長(zhǎng)的重要支撐和經(jīng)濟(jì)回暖的催化劑。
二是經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上的基礎(chǔ)不斷鞏固，工業(yè)生產(chǎn)向好，制造業(yè)投資保持較高增速，中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)在紛繁復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境中繼續(xù)彰顯吸引力，對(duì)外貿(mào)易保持韌性。
三是市場(chǎng)預(yù)期開始改善，反映在很多方面。如房地產(chǎn)融資環(huán)境趨于改善、市場(chǎng)逐步筑底，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度加大，“放管服”改革持續(xù)推進(jìn)等。企業(yè)預(yù)期改善將促進(jìn)投資和就業(yè)，居民收入和就業(yè)預(yù)期改善有利于消費(fèi)增長(zhǎng)。
中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫表示，支撐人民幣匯率穩(wěn)定的內(nèi)在基因和基本面因素仍在繼續(xù)發(fā)揮作用，近期央行等部門也多次針對(duì)人民幣匯率表態(tài)，宏觀審慎政策陸續(xù)出臺(tái)，也在很大程度上提振了市場(chǎng)信心。
中金外匯研究專家李劉陽表示，監(jiān)管當(dāng)局仍然具備充分的跨境資金流動(dòng)宏觀審慎措施，外匯儲(chǔ)備仍然充沛。隨著“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“穩(wěn)匯率”政策的逐步發(fā)力，預(yù)計(jì)跨境證券投資資金的流向?qū)②呌诜€(wěn)定，人民幣匯率或在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)更明確的影響下開啟回升行情。
亦有觀點(diǎn)指出，從過去經(jīng)驗(yàn)看，人民幣匯率在年末存在季節(jié)性走強(qiáng)的特征。年末出口商回款等結(jié)匯需求或是人民幣季節(jié)性走強(qiáng)的重要原因。而在當(dāng)前，疫情防控工作的優(yōu)化所帶來的潛在跨境證券投資回流可能與季節(jié)性結(jié)匯一起，成為支撐人民幣匯率的力量。
編輯：陳昊星
責(zé)編：魏晞
